한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

市場の論理が変わり始めると、企業の評価も再構築されます。

9月20日夜、「株式王」茅台氏は市場への「王様買い取り」計画を開始した。

発表によると、貴州茅台は自己資金で自社株30億以上60億株を買い戻す予定で、買い戻し価格の上限は1株当たり1,795.78元となる。

茅台が株式を買い戻すのは上場以来23年間で初めてであり、買い戻した株式はすべて消却されたことは注目に値する。

茅台の時価総額1兆5,900億に比べれば60億という自社株買い額は大したことではないが、現在の市場環境ではこの自社株買い額は大きな違いを生む効果があり、それが発するシグナルも非常に明白である。 。

周知のとおり、a 株は長い間資金調達に重点を置いた市場でしたが、30 年以上の発展を経て、a 株の主要企業はかなり成熟しました。したがって、投資家に還元し、市場に「フィードバック」することが今後の市場にとって最優先事項となるはずです。

現在、市場はもはや現金配当に満足しておらず、株価の維持も現時点での最も緊急の必要性です。この文脈において、株式の買い戻しと消却は、優良企業にとって必須の選択肢の 1 つとなっています。

私たちは、この傾向の助けを借りて、1〜2年の指導の後、市場がコンセンサスに達したとき、それが市場全体の生態学的回復を促進する上で大きな役割を果たすだろうと信じています。

貴州茅台は2021年に1株当たり2,489.11元の高値に達し、時価総額は一時3兆元の大台を超えた。

a 株の王であり、当時の消費者リーダーとして、貴州茅台は単独で「毛沢東」の称号を得る傾向を引き起こしました。当時、「毛沢東」の称号を冠した企業はほぼすべて業界のリーダーでした。市場からの評価が最も高いと考えられています。

これも横から証明されていますが、貴州茅台には比類のない金含有量が含まれています。

しかし、人は百日ではダメ、花は百日で赤い。

2021年2月、貴州茅台酒は過去最高値を記録した後、不安定な下落が始まった。それにもかかわらず、株価はレンジ内で安定的に変動することができ、茅台酒造の「株の王様」としての地位は比較的安定している。

2024年に入ると市場のスタイルは急速に変わり始め、市場では高配当株や銀行株が人気となり、消費者株は完全に「祭壇」から追いやられた。

茅台酒がトレンドではなくなり、「茅台酒」という称号が過去のものになったとき、茅台酒信仰もまた「崩壊」した。

5月に入ってから茅台の株価は急速に下落し始め、統計によれば茅台は25％以上下落した。さらに、チャイナモバイル、中国工商銀行、中国建設銀行、中国農業銀行の時価総額も茅台銀行の時価総額を上回っており、これは耐え難い負担となっている。

したがって、この状況では、茅台自動車が「兄貴」としての地位を守るためには、株価を維持することが避けられない選択となった。

「祭壇」から落ちる？

「高級」消費者ブランドとして、価格引き上げは常にその核心的なロジックでした。

lv、エルメス、ディオール、シャネルなどの高級ブランドも、業界の地位を維持するために価格を引き上げるだろう。

しかし、2024 年に入ると、特に一部のハイエンド消費者向けトラックにおいて、消費者業界の論理が大きく変わり始めています。

4月から飛天茅台の価格変動が市場の注目を集め始めた。

5月下旬、飛天の卸売価格は再び急騰し、6月初めまでに最近の2,200元まで下落し、飛天茅台の価格は市場の心理的防衛線を「突破」した。飛天の最低卸売価格は 2,080 元/ボトルに達します。 飛天の箱の最低卸売価格は 2,370 元/ボトルです。

業界では、市場での飛天茅台の価格は、2,500元が「繁栄ライン」、2,000元が「警戒ライン」、1,500元が「死活ライン」と言われてきました。

飛天茅台の価格が下がり続けるにつれ、茅台の株価は加速度的に下落し始め、2兆円を割り込んだ後、1​​兆9000億円、1兆8000億円を割り、ついには1兆6000億円を割り込んだ。

この時点で、茅台酒に対する市場の「信頼」が揺らぎ始めた。

飛天茅台の価格安定を維持するため、茅台会長の張徳勤氏は相次いで「価格安定カード」を切ってきた。

これには、一部の省で直接供給を申請できる企業顧客からの1,499元の飛天茅台酒の申請受付を一時停止することも含まれており、1箱あたり12瓶の発売を中止するなど、企業の審査基準を引き上げている。飛天茅台酒との同時販売停止 散在流通を減らすため、一部の地域で15年ものの茅台酒と高品質茅台酒の出荷を中止する。

6月末には、張徳勤氏のチームも市場調査のため上海、浙江省、江蘇省、北京などを訪問し、ディーラーの信頼を高めるために市場作業会議を開催した。

この点に関して、張徳勤は「私にはこのサイクルを乗り越える自信、強さ、能力がある」と明言した。

一連の組み合わせにより、飛天茅台の価格は安定し回復し始めたが、有名ワインに対する市場全体の需要が弱まったことは議論の余地のない事実となった。

「サザン・メトロポリス・デイリー」は報告書で、在庫圧力が市場端末価格の下落につながり、ワイン販売業者の粗利益率が低下し、関連商品の販売意欲が低下していると記した。

あるワイン業者も「有名ワインの利益率は今は小さすぎて、量に頼るしかない。粗利益率の高い中・低価格帯の商品を販売した方が良い」と話す。

驚くことではないが、茅台酒は飛天茅台酒の価格を安定させたが、茅台酒の株価は安定させていない。 9月に入ってから貴州茅台は下落ペースが加速し始め、同月内に12％以上下落し、投資家の間で懸念を引き起こした。

このような背景から、貴州茅台は株価安定化策の導入が避けられない状況となっている。なぜなら、株価が不安定であれば、将来起こる問題はシステム的なものになる可能性があるからです。

市場の「信念」として、茅台自動車が株価下落を許した場合、悲惨な結果を招く可能性がある。

「芯」がしっかり残っている

現在の市場環境から判断すると、消費者市場が低迷していることは議論の余地のない事実であり、消費者企業が影響を受けるのは当然のことです。しかし、茅台自動車は大きな影響を受けておらず、収益力は依然として強い。

先に発表された中間報告書によると、今年上半期の貴州茅台の売上高は819億3,100万元で、純利益は前年同期比17.76％増加し、純利益は416億9,600万元となった。 15.88%。このうち茅台の事業収益は685億6,700万元に達し、2023年の592億7,900万元から100億元近く増加した。

moutai の財務報告書から、91.76% の粗利益率と 52.7% の純利益率が、moustai が適切な金儲けの機械であることを示していることを理解するのは難しくありません。

また、貴州茅台の「2024-2026年現金配当還元計画」によれば、2024年から2026年まで、茅台が毎年分配する現金配当の総額は、親会社に帰属する純利益の75％以上となります。原則として年2回の配当を実施し、配当利回りは3.5％以上となります。

言い換えれば、茅台は株主還元の面でも高得点を獲得している企業である。統計によると、貴州茅台の過去20年間の累積配当は2,710億元である。

その優れた収益力と強固なコアにより、貴州茅台は機関や投資家にとっての第一選択でもあります。データによると、今年第２四半期末時点で計１２６５のファンドが貴州茅台株を保有し、合計８０７５万株を保有していた。現時点では、ほとんどのファンド商品が依然として貴州茅台の保有高を増やすことを選択しています。

投資王の段永平氏も最近、「20年後を振り返ってみれば、茅台酒は金よりもはるかに優れているはずだ」と述べた。

セキュリティー・タイムズの統計によると、トップ企業30社近くは過去20年間、資本市場から資金を調達しておらず、その代わりに投資家に多額の配当を支払ってきた。過去 20 年間はすべて 20 年前に支払った金額であり、市場価格の 2 倍以上です。その中で、格力電器の20年間の累積配当は20年前の市場価値の21.13倍、貴州茅台の20年間の累積配当は20年前の市場価値の11.53倍である。 、など。同社の過去20年間の累積配当金は20年前の時価総額の4倍以上となっている。

過去20年間に投資家に7,460億元の配当を分配したのは招商銀行、貴州茅台、格力電器の3社だけだ。これは貴州茅台酒の品質が優れていることを示しています。

関安金融は、近年、消費者市場の論理が変化し、高級消費財の需要が減少しているにもかかわらず、茅台金の核となる論理は大きく変わっておらず、業界と比較して市場での地位は依然として安定していると考えています。現在、a株市場全体の弱さにより、一部の業界リーダーが一時的に影響を受けているが、これによりこれらの企業は、現在のa株の自社株買いや消却の波など、投資家への還元をさらに優先する必要に迫られている。株。

茅台のような優秀な企業グループが自社株買いや消却のサポートを受けて主導権を握ることで、業界リーダー企業の株価は安定し、市場は将来的にこれらの企業をより好むようになり、読者は旅行中にさらに多くの利益を得ることができます。