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中国人民銀行は、国家銀行間資金調達センターに対し、9月20日のローン市場相場金利（lpr）が1年物で3.35％、5年以上で3.85％であったと発表する権限を与え、いずれも金利は変わらず。前回。

米連邦準備制度理事会（frb）が4年ぶりの利下げを発表したことを受け、市場では国内利下げへの期待が高まっている。北京時間9月19日早朝に終了した金利決定会合で、frbはフェデラルファンド金利の指標レンジを50ベーシスポイント引き下げ4.75％〜5.0％にすると発表した。 50ベーシスポイントの利下げに対するfrb当局者の一貫した姿勢は市場の予想を上回った。

アナリストらは、連邦準備理事会の利下げにより我が国の金融緩和に対する外部制約が開放されたものの、我が国は依然として利下げに対する内部制約に直面していると指摘した。国家金融監督管理総局が発表した第2四半期の銀行・保険業界営業報告書によると、今年第2四半期の我が国の銀行業界の純金利マージンは1.54％で、警告の1.8％を下回った。 6四半期連続でラインを上回った。

中国人民銀行金融政策局長の鄒蘭氏は9月5日、「質の高い発展の促進」をテーマとした一連の記者会見で、資金の転用のスピードなどの要因により、銀行預金の資産管理商品への参入と銀行の純金利マージンの縮小により、預金金利と貸出金利のさらなる低下は依然として一定の制約に直面することになる。

純金利マージン要因に加えて、東方金城国際信用格付有限公司のチーフマクロアナリストである王清氏は、現在は7月の利下げ後の政策効果の観察期間に入っていると考えているが、8月のマクロデータはその影響を考慮している。経済が依然として安定的かつ弱い状況にあることを示しているが、政策の伝達にタイムラグがある可能性を排除することはできない。中央銀行は7月に7日物リバースレポ金利を10ベーシスポイント引き下げ、両満期種類のlpr相場を10ベーシスポイント引き下げるよう誘導した。

「マクロ経済に対する現在の下押し圧力は概ね制御可能であり、さまざまなリスクが効果的に制御され続けていることを考慮すると、金融政策には『自分を第一に考える』という原則を堅持する条件があり、継続的に政策金利を引き下げることが急務である」政策金利を短期間で引き上げ、その後の引き下げに向けてlpr相場を誘導することは大きなことではない」と王清氏は述べた。

９月の利下げ期待は徒労に終わったが、アナリストらは、現在の経済実績や物価動向を考慮すると、中銀は第４・四半期に主要政策金利を引き下げる可能性が高いとみている。

wang qing 氏は、7 日間リバースレポ金利が 10 ～ 20 ベーシスポイント引き下げられると予想され、これにより lpr 相場のさらなる引き下げにつながると予想しています。これは、年間5.0％程度の経済成長目標を達成し、物価水準の緩やかな回復を促進し、不動産産業などの主要分野におけるリスクを効果的にコントロールする上で、極めて重要な意味を持つ。また、財政政策との連携強化や国債発行支援を視野に入れ、第４・四半期には預金準備率を引き下げる可能性もある。

しかし、広東省都市農村計画研究所住宅政策研究センターの李玉佳主任研究員は、金利低下による不動産市場への刺激効果が大幅に弱まっていると指摘した。 「2022年から現在まで、住宅ローン金利は約200ベーシスポイント低下した。最大の低下は（今年の）5月17日以降だった。各地で初回住宅金利に下限はないが、金利の引き下げ効果はある」その主な理由は、住宅価格に対する市場の予想が比較的悲観的であること、中古住宅の掲載件数が増加し続けていること、そして価格と数量を交換する傾向が逆転するのが難しいことです。それは利下げによって変えることはできない」と彼は言った。

今年初め以来、1年物と5年以上のlprはそれぞれ10ベーシスポイントと35ベーシスポイント低下した。このうち、個人住宅ローンや企業向け中長期ローンの価格設定の参考指標となる５年超のｌｐｒ金利は２月に２５ベーシスポイント低下し、ｌｐｒ改革以来最大の引き下げとなった。 7月20日、1年物lprと5年物lprはそれぞれ10ベーシスポイント引き下げられた。