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ジャーナリスト: 張守林 編集者: 張一明

国家外為管理局は9月7日、最新の月次外貨準備高データを公表した。 2024年8月末時点で、我が国の外貨準備高は32億8,820万米ドルで、7月末に比べて318億米ドル増加し、0.98％増加した。 7月末の外貨準備高データは32億5,640万ドルだった。

国家外為管理局の担当者は、2024年8月にはマクロ経済データや主要国の金融政策期待などの影響を受け、米ドル指数が下落し、世界の金融資産価格は全般的に上昇したと述べた。同月の外貨準備高の規模は、為替レートの換算や資産価格の変動などの要因が重なって増加した。我が国の経済は安定的に運営されており、長期的に前向きな発展傾向は変わらないため、外貨準備の規模は基本的に安定し続けることができる。

boc証券首席グローバルエコノミストのグアン・タオ氏は、我が国の外貨準備高は8月も引き続き大幅に増加したが、これは主に米ドル指数の下落、世界の金融資産価格の全体的な上昇、為替レート換算と対米ドルでの資産価格の変化を反映していると指摘した。背景にはfrbの利下げ期待の高まり、その他の要因によるプラスの評価効果がある。

8月の米ドル指数は2％以上下落した

記者は、8月に米ドル指数が月初の104.0583から月末の101.7320まで2.24%下落したことに気づきました。米国債の観点から見ると、8月の米10年国債利回りは7月末の4.0900％から8月末の3.9100％まで全体的に低下し、この間に1.8bp低下した。米ドル安と米ドル資産の強さは、ここ数カ月で米連邦準備理事会（frb）が利下げするとの期待が高まっていることと無関係ではない。

特に、米国時間8月21日に連邦準備制度が公表した連邦公開市場委員会議事録によると、7月30日から7月31日にかけて、連邦公開市場委員会と米国連邦準備理事会理事会が合同会議を開催した。ミーティング。参加者は、最新のデータにより、インフレ率が委員会の目標に向かって進んでいるという確信が強まったとみなした。大多数は、データが予想通りに推移し続ければ、次回会合で政策を緩和することが適切かもしれないと考えている。この会合で発せられたシグナルを受けて、連邦準備理事会が次回会合で利下げを発表するとの期待がさらに強まった。

一部の国内エコノミストは記者らとの最近のインタビューで、frbの利下げ傾向がますます明確になってきており、9月中旬に利下げが行われる可能性が高いと明らかにしている。問題は利下げが25bpになるかどうかだけだ。 bpは50。

グアン・タオ氏は、通貨に関しては米ドル為替レート指数（dxy）が2カ月連続で下落し、同月は2.3％下落して101.7となり、資産に関しては米ドル以外の通貨が10年ぶりに全般的に上昇したと述べた。米国債利回りは4か月連続で低下し、ヘッジされた世界債券のドル建て指数は同月で1.1%上昇し、s&p500株価指数は2.3%上昇した。

同氏はさらに、9月のfrbの利下げは基本的には当然の結論だが、市場の予想が米経済のソフトランディング、ハードランディング、ノーランディングのペースと激しさの間で切り替わり続ける可能性は排除できないと指摘した。 frbの金利政策はデータに基づいて変動するだろうが、依然として多くの確実性があり、国際金融市場の変動は避けられず、それが我が国の外貨準備の規模を混乱させ続けるだろう。しかし、国内経済の回復が続くにつれ、人民元相場の一方的な調整圧力は弱まり、国内の外貨需給状況は改善しており、我が国の外貨準備の規模は基本的に安定を維持することになるだろう。

人民元の対米ドル相場は8月に大きく反発した

米ドル指数の下落に対応して、人民元為替レートは最近上昇に転じ、初期の下落を大幅に回復した。 7月下旬の人民元の対米ドル相場は依然として7.277ドルを上回っていたが、それ以降、全体的な為替レートは上昇を続け、現在は7.115ドルを下回り、上昇率は1,600ベーシスポイントを超えている。 8月だけの変化を見ると、人民元の為替レートは対米ドルで1,200ベーシスポイント以上上昇した。

最近の為替レートの動向について、北京大学経営科学センターの副所長で博士課程の家庭教師でもあるタン・ヤオ氏はデイリー・エコノミック・ニュースの記者とのインタビューで、米ドルは短期金利引き下げの期待に直面していると指摘した。しかし、我が国はrrr引き下げと金利引き下げに対する一定の期待にも直面しています。人民元の対米ドル相場は短期的には７．０─７．２の範囲で推移すると現時点で判断されている。

唐耀氏は記者団に対し、中長期的な観点から、人民元の継続的な上昇について明確な判断を下すには、中国経済が市場予想を上回っていることに基づく必要があると述べた。今後３年間は人民元の変動幅がさらに拡大し、６．７─７．３元の水準に維持される可能性がある。

商務省学位委員会の委員で研究者の白明氏は、デイリー経済ニュース記者とのインタビューで、人民元は利息への期待から初期段階で過度に下落したと指摘した。 frbの利上げによる利下げにより、人民元は過去の弱い状態から中立状態に移行した。しかし、その結果、人民元の対米ドル相場が大幅に上昇するかどうかは、短期的にはあまり期待できないが、中立に戻るだろう。現時点では今年は7前後で若干変動するようで、大きな変動はなさそうです。

白明氏はさらに、行き過ぎた円高は国内輸出を圧迫し、当然、行き過ぎた円安も資本流出を引き起こすと指摘した。この点、人民元の為替レートは安定と中立を前提として両方向に変動する可能性が高い。

ボーエン・ハワード・ファンド・カンパニーの上級為替専門家、季天河氏はデイリー・エコノミック・ニュースの記者に対し、人民元の対米ドル相場の変動幅から判断すると、9月から10月まではおよそ7.0～7.2ドルであり、その後は7.0～7.2ドルだったと語った。この変化は米国選挙の結果と密接に関係しています。

bbvaのアジア担当チーフエコノミスト、シア・レ氏はデイリー・エコノミック・ニュースの記者に対し、人民元相場の観察は3段階に分けられると語った。 1 つは短期、つまり今年末まで、もう 1 つは中期、つまり今年 9 月から来年 9 月まで、そして 1 つは 5 年程度の長期です。 10年まで。

夏楽氏は、長期的な最善の判断は主に中国の経済実績に依存すると述べた。同氏は、今後5年から10年で人民元が上昇する余地は非常に大きいと信じている。過去の期間、ヨーロッパとアメリカのインフレ水準は比較的高かったため、人民元の実際の購買力は実際にそれらよりも高かったからです。したがって、より楽観的に見ると、長期的には人民元が6ドルに上昇する可能性もあるし、6ドルを突破して5ドルに突入する可能性もある。もちろん、その期間は5年から10年に延長する必要がある。

夏楽氏は、短期的には不確実性があり、人民元の為替レートのレンジはおよそ7.0～7.3になるだろうと述べた。年末前の現時点で人民元相場に影響を与える外部要因は、連邦準備制度理事会の利下げと米国選挙の結果である。

しかし、夏楽氏は、規制政策調整の観点から、現時点では為替レートの急激な上昇は望んでいないため、近い将来、7.0が上限、7.3が下限となる可能性があると指摘した。

中央銀行、金保有量の増加を4カ月連続停止

中国中央銀行の金準備は４カ月連続で横ばいとなっている。 9月7日に中央銀行の公式ウェブサイトで更新されたデータによると、2024年8月末時点で、我が国の中央銀行の金準備は先月と同じ7,280万オンスであった。

今年5月、我が国の中央銀行は金準備の「18回連続増加」を止めて以来、金準備の規模は7,280万オンスにとどまっている。

関濤氏は、8月末時点で我が国の金の総埋蔵量は7,280万オンスで、4か月連続で変化がないと述べた。しかし、国際的な金価格の上昇により、米ドル建ての金準備規模は1,830億ドルに達し、同時期の外貨準備規模の5.6％に相当し、年末に比べて2.2％ポイント増加した。 2022年10月（金準備の継続的な増加の最終ラウンドの前夜）。

グアンタオ氏はまた、過去4カ月で金の国際価格が1オンス当たり2,348ドルから2,513ドルに上昇し、常に新たな歴史記録を樹立していることは注目に値すると指摘した。中でも中央銀行の金購入は重要な力となっている。

ワールド・ゴールド・カウンシルの統計によると、今年第2四半期に世界の中央銀行は183トンの金を購入し、前年同期比5.6％増加し、増加率は前四半期から0.8％ポイント増加した。 。このことは、現在の準備資産の分散配分が個別の行動ではなく国際的な傾向であることを示しており、国際通貨システムの多極的進化が明らかになるであろう。

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