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エヌビディアは３日に１０％下落し、時価総額は約２８００億ドル減少し、米国株史上最大の下落となった。東京エレクトロンやtsmcなども急落した。 aiの急速な成長に対する疑問に加え、パソコンなどの最終製品の需要減退も懸念されている。今が投資チャンスだという意見もあるが…。

世界の半導体関連株は調整している。9月3日の米国株式市場で、エヌビディアの株価が急落した。 ４日の東京市場では東京エレクトロン株なども売られた。人工知能（ai）市場の急成長に対する懐疑的な見方に加え、パソコンなど最終製品の需要減退も懸念され、マイナス材料が相次いでいる。

エヌビディア株は３日、前営業日比１１．３７ドル（１０％）安の１０８ドルで取引を終了し、約４カ月半ぶりの大幅な下落となった。時価総額は前営業日から約２８００億ドル減少した。 １日の下落幅は２０２２年４月のアマゾン（約２０００億ドル）を上回り、米国株式市場史上最大の下落幅を記録した。

エヌビディアの株価急落が衝撃の材料となり、米国株式市場ではブロードコムやａｍｄなど半導体関連株が相次いで下落した。 ４日の東京市場では東京エレクトロンやアドバンテストが一時前日比１０％急落した。

アジア市場では台湾積体電路製造（ｔｓｍｃ）が６％、韓国のｓｋハイニックスが９％下落した。

nvidiaの株価は8月下旬に2024年5～7月期の決算報告を発表して以来、下落が続いている。投資家が慎重になる理由の一つに、同社の半導体を使って開発されたaiの需要が市場が期待したほど伸びていないのではないかとの見方がある。

米国のベンチャーキャピタル大手セコイア・キャピタルは、各企業が現在のエヌビディア半導体の購入規模に見合ったai関連の営業収益がどれくらい必要になるかを試算した。アナリストらは、マイクロソフトやアップルといった米国のテクノロジー大手を含むすべての調達企業には6,000億ドルが必要だとしているが、実際には現時点では約1,000億ドルにすぎない。言い換えれば、消費者や企業が使用する ai サービスの実需要は 5,000 億ドル少ないことになります。

大和証券のシニアストラテジスト、柴田光宏氏は「データセンターで使用されるai半導体の需要はまだ変わっていないが、nvidiaのグラフィックプロセッサ（gpu）を購入するit大手はaiビジネスの収益性を理解できていない」と述べた。 。」収益に貢献できなければ企業のai投資は終焉を迎える可能性があり、「市場は2025年以降の需要の伸びに疑問を投げかけている」。

pcやスマートフォンなどの最終製品の需要にも弱気の見方がある。pc やスマートフォンの需要は徐々に回復していると考えられていましたが、そのペースは予想よりも遅かったのかもしれません。みずほ証券チーフエコノミストの小林俊介氏は「半導体を含む電子製品・部品の世界的な出荷と在庫を見ると、出荷の伸びが鈍化し、在庫は増加に転じている」との見方を示した。

ｕｂｓの２日の発表によると、７月の世界の半導体売上高は前月比１１％減少した。中国のpcおよびスマートフォンメーカーは、現在の在庫状況に基づいてdramやその他の購入を削減していると報告されています。

米供給管理協会（ｉｓｍ）が３日発表した８月の製造業景況指数は５カ月連続で好不況ラインの５０を下回った。ニッセイアセットマネジメントの山本信人チーフアナリストは、指数が市場予想をわずかに下回ったにとどまったものの、「先行きに楽観的にならず、弱い経済指標を受けて強く反応した」と述べた。 nvidiaが米司法省から独占禁止法違反の疑いで情報提供を命じられたとの報道にも強い反応があるようだ。

株価が予想一株利益（eps）の何倍に達するかを示し、市場心理の強さを反映する予想per（株価収益率）は低下している。エヌビディアは7月中旬まで40倍を超えていたが、現在は30倍台に低下している。東京エレクトロンも39倍台から22倍台に下落した。

足元ではマイナス要因が顕在化し、不安定な株価変動が生じやすいが、中長期的には良い投資機会との見方が多い。ｔ＆ｄアセットマネジメントの波岡洋チーフストラテジストは「今回の株価下落でエヌビディアなどの企業は短期的な高バリュエーションを解消した」と指摘する。三井住友トラスト・アセットマネジメントのチーフ・ストラテジスト、上野博之氏は「中長期的にはａｉ需要の拡大を背景に株価は上昇傾向にある」と予想する。