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大手眼科会社は再び事業拡大を計画している。アイアール眼科（300015）の最新発表によると、同社は虎門アイアールと運城アイアールを含む35病院の株式を総額8億9,800万元で取得する計画である。 2か月も経たないうちに、愛爾眼科病院は13億4,400万元を投じて、重慶眼科検眼科や周口愛爾眼科など52の医療機関の株式の一部を取得したばかりだ。これら 2 つの合併・買収の対象は、ほとんどが市および郡レベルの病院プロジェクトであることは言及に値します。しかし、どちらの買収も同社にのれんをもたらすことになるため、すでに多額ののれんが計上されており、アイアー眼科ののれん減損リスクも投資家にとって懸念事項となっている。これに対し、7月31日にアイエル眼科の担当者から回答があった。

買収に8億9,800万元を費やす

前回52の医療機関の株式を取得してから2か月も経たないうちに、アイアール眼科病院は別の眼科病院の買収を計画している。

アイアール眼科からの最新の発表によると、同社は7月29日に第6回取締役会の第25回会議を開催し、「虎門アイアールおよび運城アイアールを含む35病院の株式の一部取得に関する提案」を検討し、承認した。自己資金を投入し、取引総額は約8億9,800万元となる。 対象となる 35 の病院は全国にあり、山西省、広東省、福建省、甘粛省、河北省、天津、その他の省や都市が含まれます。

愛爾眼科病院の担当者は、北京ビジネスデイリーの記者とのインタビューで、同社はこの眼科病院の買収を通じて全国ネットワーク構築のペースをさらに加速し、ネットワークレイアウトを改善し、ネットワークシンキングを実現し、持続可能かつ迅速かつ健全な発展を遂げる企業として、眼科医療市場における主導的な地位を強化し、確固たるものとする強固な基盤を構築します。

財務状況から判断すると、今回の買収対象病院のほとんどが黒字化するのは2023年か、まだ黒字化していない。例えば、天津武清愛爾の2022年から2023年の純利益はそれぞれ-280万3,400元と217万1,300元であり、渭南愛爾の2022年から2023年の純利益はそれぞれ-515万8,400元と-173万7,300元である。

アイアール眼科の担当者は、病院業界は業界特性が強く、固定費の大きな割合を占めるコスト構造のため、開業初期には赤字が出ることが多いと述べた。その後の病院の事業の成長は上昇期を迎え、病院が運営を続け、地元のブランドとしての評判が高まり続けるにつれて、病院の外来患者数と営業利益は増加し続け、徐々に赤字から黒字に転じました。 対象となる35の病院の全体の収益は2022年の5億5,373万1,500元から2023年の7億4,926万9,600元に増加し、全体の純利益は2022年のマイナス7,005万7,000元から2023年の1,860万1,500元に増加した。損益分岐点または再生段階では、将来の業績が持続的な成長を維持すると予想されます。したがって、現時点での買収は買収コストの抑制に役立ち、会社の将来の発展に役立ちます。

そのほとんどは県レベルおよび郡レベルの病院プロジェクトです。

実際、過去 2 か月の間に、Aier Ophysical は新たな合併・買収計画を立ち上げました。

愛爾眼科は5月31日、重慶検眼や周口愛爾など52の医療機関の株式の一部を買収総額13億4,400万元で取得する計画であると発表した。アイアール眼科の担当者は、同社が52の医療機関の株式取得を完了したと述べた。

北京ビジネスデイリーの記者は、これら2つの合併・買収のターゲットのほとんどが県レベルおよび県レベルの病院プロジェクトであることに気づいた。アイアー眼科の担当者は、合併・買収を通じて、質の高い医療資源の埋没を促進し、国の「段階的診断・治療」政策指導を実施し、草の根住民の医療へのアクセスを改善するのに役立つと述べた。

「合併・買収により、大きな発展の可能性を持つ市立および郡レベルの病院が上場企業システムに組み込まれることになる。これにより、企業の放射線照射エリアが継続的に増加し、地域の状況に応じて企業の階層的チェーンレイアウトが改善されるだけでなく、日々の医療ニーズへの対応も改善される」今後、対象病院の整備状況や各段階の状況、統合ニーズに応じて、保留病院を一括して上場会社に統合していく考えだ。」と前述の担当者は語った。

カント・シンクタンクの専門家であり、上海神崙法律事務所の弁護士であるファン・クン氏によると、企業は継続的に拡大することで規模のメリットを達成し、同時にコストを削減でき、ブランドの認知度や影響力を高め、市場を強化することができます。競争力。しかし、拡大に伴って管理・運営が複雑・困難になり、管理不全や業務効率の低下などの問題が発生する可能性があります。

アイアール眼科は、近年、国の政策により社会病院と眼科医療産業の発展が促進されており、眼科医療の需要は拡大し続けており、同社は国内外のM&Aの経験も豊富であると述べた。この買収は実現可能だ。

現在、中国の眼科医療市場は拡大を続けています。海南博鰲医科技術有限公司の創設者である鄧志東氏は、眼科病院の将来の発展パターンは市場の需要、技術進歩、政策環境などの側面に影響されるだろうと述べた。眼科病院の将来の発展には、患者のニーズの理解、技術の研究開発と革新の強化、医療サービスレベルの向上、運営と管理の最適化、リソースの合理的な配分、持続可能な発展の達成をより重視する必要があります。

好感度がさらに高まります

投資家にとってより懸念されるのは、度重なる資産買収を受けてエア眼科の好感度が高まっていることだ。アイアール眼科はまた、今回の取引においてのれんが発生することについても発表の中で述べており、のれんの具体的な額は合併日の対象会社の純資産に基づいて決定されるとしている。

第1四半期末時点で、アイアール眼科の帳簿のれん残高は65億6,400万元だった。 2019年から2023年までのアイアール眼科の営業権はそれぞれ26億3,800万元、38億7,800万元、43億1,700万元、54億5,800万元、65億3,300万元で、5年間で2倍になった。

業界関係者によると、取得した資産グループの将来の実際の収益が合併時に見積もった予想収益に達しない場合、のれんが減損し、上場企業の現在の業績に大きな影響を及ぼす可能性があるという。影響。帳簿上に多額ののれんを抱えている企業は、のれんの減損の潜在的なリスクに注意する必要があります。

アイアール眼科は、買収前に対象病院に対して詳細なデューデリジェンスを実施し、医療の質、財務データ、地域の市場状況、管理・運営レベル、将来の成長可能性などを総合的に評価したと述べた。買収前に、過去1年間の買収対象病院の財務状況を監査し、当該病院の財務データを正確かつ正確に把握するために監査報告書を発行するために会計事務所を雇い、評価を行うために鑑定士を雇いました。取得する病院は鑑定評価書を発行し、鑑定評価書の評価額を参考に買収価格を交渉・決定します。のれんの具体的な金額は、合併日における対象会社の純資産に基づいて決定され、その後の定期報告書において開示されます。

また、Aier眼科の担当者は、買収後はグループ財務センター、各種事業部門、学術委員会、医療管理センター、オペレーションセンターを通じて経営を統合し、病院の運営を改善すると述べた。 、人事、情報センター、その他の部門と直接連携して、病院の医療水準と運営管理能力のさらなる向上、人材チームの最適化、財務管理の洗練、規律能力の構築の強化を支援して、継続的な運営能力と収益性を向上させます。当社は毎年末にのれん資産の減損テストを慎重に実施し、減損の兆候がある場合には減損引当金を計上します。

北京商報記者ディン・ニン