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Testo/curatore di He Jipai/Yan Ziwei

A causa di un'acquisizione da 800 milioni, il magnate di Shenyang Zheng Guangwen è salito sul palco.

"Stiamo progettando di acquisire Beijing Yisheng Precision e intendiamo raggiungere una sinergia commerciale tra prodotti, clienti e tecnologia." Il team di Zheng ha confermato in occasione di un evento dedicato alle relazioni con gli investitori il 18 luglio.

Quattro giorni fa, Fuchuang Precision, guidata da Zheng Guangwen, ha dichiarato di voler acquisire il 100% del capitale di Yisheng Precision in contanti, con fondi propri e auto-raccolti provenienti dalle sue fonti.

L'attuale controllore di entrambe le società è Zheng.

Si prevede che l'importo della transazione non supererà gli 800 milioni di yuan, ma il patrimonio netto del proprietario di Yisheng Precision è di circa 62,87 milioni di yuan e non è redditizio, quindi il premio di acquisizione è piuttosto elevato.

La capitale del capo Zheng è in costante movimento.

Operazioni con parti correlate

Le due società di Zheng Guangwen sono "sofisticate" e hanno molte sinergie commerciali.

Fuchuang Precision, fondata a Shenyang, è ben nota nel settore e può fornire componenti di precisione in lotti per apparecchiature per semiconduttori di processo a 7 nanometri. Il suo valore di mercato attuale è di circa 12,2 miliardi di yuan.

Beijing Yisheng Precision produce principalmente parti e componenti di semiconduttori metallici e non metallici, e i suoi clienti sono principalmente produttori di wafer domestici da 12 pollici.

Dopo aver completato questa acquisizione, Fuchuang Precision può colmare una lacuna nella tecnologia delle parti non metalliche e produrre meglio set completi di prodotti. Anche il raggio d'azione dei suoi clienti è stato ampliato, entrando nel mercato post-vendita.

L'anno scorso l'importo delle transazioni con parti correlate tra le due società ha superato i 20 milioni di yuan e ci sono ancora numerosi ordini in sospeso che devono essere consegnati.

"Questa transazione aiuterà a ridurre le transazioni correlate, a semplificare la catena commerciale tra la società target e Fuchuang Precision e a ridurre i costi di comunicazione", ha affermato Fuchuang Precision.

Sembra che tutto stia andando bene. I dubbi del mondo esterno sono se questa mossa sia sospettata di incassi mascherati da parte dei principali azionisti.

Fuchuang Precision è stata quotata nel Science and Technology Innovation Board nell'ottobre 2022. È quotata da meno di 3 anni e le azioni di Zheng Guangwen sono nel periodo di restrizione delle vendite. Allo stesso tempo, lui e la Shenyang Advanced, da lui controllata, detengono complessivamente circa l'82% del capitale di Yisheng Precision.

Poiché si tratta di una transazione puramente in contanti, se l'acquisizione si svolge senza intoppi, i principali azionisti potrebbero ricevere ingenti somme di denaro in anticipo.

Il capitale di Zheng Guangwen è stato congelato e impegnato ed è stato appena emesso un segnale di allarme preventivo.

Secondo un annuncio di fine giugno, Zheng Guangwen ha appreso che le azioni da lui detenute nella Shenyang Advanced erano state congelate a causa di una richiesta del Comitato di vigilanza municipale di Pechino di assistere nelle indagini su una determinata questione. Il periodo di congelamento inizia dal 6 giugno 2024 e dura un anno.

Shenyang Advanced è il maggiore azionista di Fuchuang Precision e Zheng Guangwen ha congelato l'8,03% del suo capitale. Inoltre, è stato dato in pegno circa l’8,11% delle partecipazioni azionarie di Zheng nella Shenyang Advanced.

Se Zheng perdesse una quota rilevante e non adottasse misure come l’aumento delle sue partecipazioni, potrebbe perdere il controllo della società quotata.

Il denaro serve per affrontare eventuali crisi.

Vale la pena ricordare che l'impegno azionario di Shenyang Advanced prevede un prestito totale di 300 milioni di yuan, di cui 200 milioni vengono utilizzati per riacquistare il capitale di Yisheng Precision.

Rubinetto scarso

Nel campo dei chip, Zheng Guangwen sta andando bene e ha notevoli partecipazioni in due società quotate.

Al 20 giugno, Zheng deteneva anche circa 14,53 milioni di azioni di Xinyuan Micro attraverso Shenyang Advanced, corrispondenti a un valore di mercato di 1,5 miliardi di yuan.

Xinyuan Micro è il "stock di apparecchiature litografiche per semiconduttori numero 1" e una società sorella di Fuchuang Precision era una volta l'effettivo controllore.

A causa della diluizione del trasferimento di capitale, Zheng Guangwen ha perso il controllo e Xinyuan Micro non ha ancora un vero e proprio controllore. Attualmente è uno dei direttori di Xinyuan Micro.

Nell'impero economico che ha costruito con le sue stesse mani, Fortune Precision è l'opera più importante.

In parole povere, Futron può realizzare tutti i componenti di base delle macchine per fotolitografia che il pubblico conosce. I prodotti Futron coprono tutte le apparecchiature front-end per semiconduttori, comprese le macchine per fotolitografia.

I clienti che serve includono non solo leader esteri di apparecchiature per semiconduttori come Tokyo Electronics e ASML, ma anche aziende nazionali leader come Northern Huachuang e AMEC.

"In questo campo, nessun paese può bloccarci il collo, e noi possiamo anche tranquillamente 'bloccare' altri paesi", ha detto Zheng Guangwen.

È difficile immaginare che 19 anni fa, quando questo pezzo grosso sentì parlare per la prima volta di “semiconduttori”, pensasse che fosse una radio.

Prima di fondare Fuchuang Precision, Zheng Guangwen era impegnato nel commercio di automobili.

Questo studente di ingegneria laureato alla Jilin University of Technology (ora Jilin University) ha avviato la propria attività negli anni '90 ed era estremamente talentuoso negli affari. Nel giro di pochi anni è diventato il proprietario del più grande negozio 4S a Shenyang, guadagnando una fortuna ogni volta giorno.

Zheng Guangwen si è rivolto alla produzione di precisione di fascia alta e Zheng Guangwen ha trovato il momento, il luogo e le persone giusti. L'azienda si è sviluppata rapidamente e ha attirato molta attenzione a causa della sua forte scarsità.

Quando è stata quotata in borsa due anni fa, Fuchuang Precision ha raccolto oltre 1,8 miliardi di yuan, con un rapporto prezzo/utili di 195 volte.

"In un settore, la macchina di produzione principale è molto importante. Se padroneggi la macchina di produzione, controllerai il destino del settore. A monte della produzione della macchina ci sono i componenti principali", ha affermato Zheng Guangwen.

Grandi passi avanti nell’espansione produttiva

Nel promuovere le transazioni di M&A, anche il team di Zheng Guangwen ha continuato a infondere fiducia.

A giugno, Fuchuang Precision ha ricevuto una lettera di inchiesta dalla Borsa di Shanghai in merito al rapporto annuale 2023 e la società ha rapidamente tenuto una riunione di comunicazione per sottolineare che le operazioni erano normali.

"Ci sono ordini sufficienti e una forte domanda a valle, che può sostenere la produzione nei prossimi tre mesi", ha affermato il senior management.

All'inizio di luglio, Zheng Guangwen ha parlato dello sviluppo dell'azienda, affermando che in termini di tecnologie e prodotti principali, negli ultimi anni è stato creato un layout a lungo termine, "stiamo espandendo la nostra capacità produttiva e siamo accoglienti l'era di centinaia di miliardi di yuan in apparecchiature per semiconduttori cinesi."

Lo sfondo del suo discorso è che la sostituzione interna sta avanzando in profondità e che i produttori di apparecchiature domestiche hanno un urgente bisogno di localizzare parti e componenti.

Ad esempio, il cliente di Fuchuang Precision, China Microelectronics Co., Ltd., ha un tasso di localizzazione di circa il 60% per le sue parti di macchine per incisione.

Nella nuova situazione, l'attenzione al mercato dell'azienda è inclinata. La percentuale delle entrate provenienti dalla Cina continentale è aumentata da meno del 40% nel 2021 al 70% lo scorso anno.

Zheng Guangwen ha ampliato attivamente la produzione e introdotto prodotti ai principali produttori di apparecchiature nazionali.

Secondo il piano verranno create tre grandi basi produttive a Shenyang, Nantong e Pechino. Tra questi, la capacità produttiva prevista di Shenyang è compresa tra 1,5 e 2 miliardi di yuan, e la capacità produttiva prevista dei singoli stabilimenti di Nantong e Pechino è di 2 miliardi di yuan.

Il progetto di investimento della Nantong Factory Company serve principalmente i clienti del delta del fiume Yangtze. Il progetto è stato completato a maggio e la capacità produttiva è in aumento. Una volta che tutte e tre le fabbriche principali avranno raggiunto la capacità, si prevede che avranno una capacità produttiva compresa tra 6 e 7 miliardi.

Zheng Guangwen non è rimasto indietro nei progressi all’estero.

Ha investito e costruito fabbriche a Singapore e negli Stati Uniti. La società ha dichiarato: "Si prevede che il mercato estero sarà ottimista durante tutto l'anno".

L'anno scorso Zheng Guangwen ha stabilito che in futuro l'industria dei circuiti integrati sarà sicuramente di proprietà dei cinesi e ci vorranno circa dieci anni.

Lo slancio delle prestazioni sta migliorando.

Il 17 luglio, Fuchuang Precision ha reso pubbliche le sue previsioni sulla performance. Da gennaio a giugno, sia i ricavi che l'utile netto sono aumentati, con l'utile non netto che ha dedotto un aumento di 3 o 4 volte su base annua.

Le prospettive sono brillanti, ma al momento deve prima concludere l'affare davanti a lui.