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Financial Associated Press, 21 juillet (Reporter Lin Jian) Les lignes directrices spécifiques des réformes attendues par tous les horizons ont été officiellement publiées. Du 15 au 18 juillet 2024, la troisième session plénière du 20e Comité central du Parti communiste chinois s'est tenue à Pékin, et la « Décision du Comité central du Parti communiste chinois sur l'approfondissement global de la réforme et la promotion du chinois » "Modernisation de style" a été examiné et approuvé. Le texte intégral de la "Décision" a été publié le 21 juillet. La « Décision » fournit une discussion plus détaillée sur la poursuite de l'approfondissement global des réformes et la promotion d'une modernisation à la chinoise.

Dans l'ensemble, la « Décision » contient de nouvelles formulations et des signaux positifs. Elle compte quinze chapitres et soixante articles, totalisant plus de 20 000 mots. Un journaliste de l'Associated Press a constaté que le marché des capitaux avait été mentionné cinq fois, principalement dans des chapitres tels que « l'amélioration des systèmes et des mécanismes pour promouvoir un développement économique de haute qualité » et « l'amélioration des systèmes de gouvernance macroéconomique ». 10 références au total. La formulation est liée à la réforme du marché des capitaux.

1. Améliorer le système de base pour promouvoir le développement standardisé du marché des capitaux.

2. Améliorer les fonctions du marché des capitaux qui coordonnent les investissements et le financement, préviennent les risques, renforcent la surveillance et favorisent le développement sain et stable du marché des capitaux.

3. Soutenir les fonds à long terme entrant sur le marché.

4. Améliorer la qualité des sociétés cotées et renforcer le système de surveillance et de radiation des sociétés cotées.

5. Établir un mécanisme à long terme pour renforcer la stabilité inhérente du marché des capitaux.

6. Améliorer la régulation comportementale et le mécanisme de retenue des principaux actionnaires et des contrôleurs effectifs.

7. Améliorer le mécanisme d'incitation et de restriction des dividendes pour les sociétés cotées.

8. Améliorer les mécanismes de protection des investisseurs.

9. Promouvoir l'intégration des règles du marché boursier régional et l'unification des normes.

10. Parmi l'expansion constante de l'ouverture institutionnelle, « l'expansion ordonnée de l'ouverture du marché des capitaux de mon pays » est clairement mentionnée.

Le marché des capitaux est le produit de la réforme et a continué à croître et à se développer au cours de la réforme. Cette séance plénière a défini des dispositions claires pour approfondir globalement la réforme du marché des capitaux. A en juger par la "Décision", la construction institutionnelle, le développement fonctionnel, l'ouverture et la stabilité interne du marché des capitaux sont au centre du texte. En outre, l'entrée de capitaux à long terme sur le marché, la gestion standardisée des sociétés cotées (y compris les contrôleurs effectifs, les dividendes, etc.) et la protection des investisseurs, qui préoccupent beaucoup toutes les parties du marché, sont toutes mentionnées dans ce document. " Décision". La « Décision » montre que la réforme et l'ouverture ne peuvent être qu'en cours et non achevées, c'est pourquoi la réforme du marché des capitaux est très attendue.

En regardant la « Décision » dans son ensemble,La fonctionnalité du marché des capitaux se reflète dans les moindres détails, notamment dans le soutien au développement industriel, au développement technologique, etc. L'importance des fonctions d'investissement et de financement est mentionnée.

Yan Xiang, économiste en chef de Huafu Securities, a déclaré que le marché des capitaux a une fonction unique et importante au service de l'économie réelle, ce qui lui permet de réaliser de grands progrès en soutenant l'innovation scientifique et technologique, en développant de nouvelles forces productives et en complétant les « cinq articles majeurs." Cette « Décision » propose « d'améliorer le système de base visant à promouvoir le développement standardisé du marché des capitaux » et « d'améliorer les fonctions du marché des capitaux qui coordonnent l'investissement et le financement ». L'objectif est de mieux exercer ces fonctions importantes du marché des capitaux.

Il a également déclaré que la "Décision" proposait de "prévenir les risques, de renforcer la surveillance et de promouvoir le développement sain et stable du marché des capitaux" et "d'établir un mécanisme à long terme pour renforcer la stabilité inhérente du marché des capitaux". est d'établir un mécanisme à long terme pour le marché des capitaux chinois grâce à la réforme. Le fondement institutionnel interne d'un développement stable.

Le 19 juillet, Wu Qing, secrétaire et président du Comité du Parti de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a présidé une réunion (élargie) du Comité du Parti pour transmettre et étudier l'esprit de la troisième session plénière du 20e Comité central du PCC et étudier la mise en œuvre. mesures La réunion a clairement indiqué que le système de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières doit souligner l'importance du renforcement Renforcer les fondations, superviser et gérer strictement, insister sur l'utilisation de la réforme pour promouvoir la stabilité, promouvoir le développement, améliorer les services et renforcer l'équipe, pousser sans relâche. faire avancer l'approfondissement global de la réforme du marché des capitaux, améliorer la stabilité inhérente du marché des capitaux et améliorer la réponse du marché des capitaux à l'innovation technologique Nous renforcerons l'inclusion et l'adaptabilité des sociétés cotées, renforcerons la supervision de l'ensemble de la chaîne des sociétés cotées, vigoureusement renforcer la protection des investisseurs et renforcer la responsabilité réglementaire. Ces mesures et formulations sont devenues évidentes cette année, et les documents politiques publiés les uns après les autres ont révélé la clarté des principales lignes de contrôle.

Yan Xiang estime que la promotion d'un développement stable, sain et de haute qualité du marché des capitaux par la réforme peut non seulement améliorer l'efficacité du marché des capitaux et renforcer la confiance des investisseurs, mais peut également coordonner efficacement les risques financiers individuels et réduire les risques de l'ensemble du marché des capitaux. système économique, propice au maintien de la société. L'économie continue de se développer régulièrement.

Mettre toutes les activités financières sous surveillance conformément à la loi

La réforme touche l’ensemble du corps, et tous les maillons sont entrelacés. Le marché des capitaux est un élément clé de la finance, et il fait également partie de la macroéconomie. Si vous y regardez de plus près, la formulation de la finance dans cette « Décision » est plus claire et plus importante. Elle est concentrée dans le seul chapitre « Améliorer la situation ». Système de gouvernance macroéconomique". Il est également indissociable et interconnecté avec le marché des capitaux.

La « Décision » mentionne qu'un macrocontrôle scientifique et une gouvernance gouvernementale efficace sont des conditions inhérentes pour tirer pleinement parti des avantages du système économique de marché socialiste. Il est nécessaire d'améliorer le système de macro-contrôle, de coordonner l'avancement des réformes dans des domaines clés tels que la finance, la fiscalité et les finances, et de renforcer la cohérence des orientations macro-politiques. Le journaliste a passé au peigne fin et a constaté que le contenu suivant méritait attention :

Incorporer à la fois les politiques économiques et les politiques non économiques dans l’évaluation de la cohérence de l’orientation des politiques macro.

Approfondir la réforme du système financier. Accélérer l’amélioration du système de banque centrale et fluidifier le mécanisme de transmission de la politique monétaire. Développer activement le financement technologique, la finance verte, la finance inclusive, le financement des retraites et la finance numérique, et renforcer les services financiers de haute qualité pour les grandes stratégies, les domaines clés et les maillons faibles. Améliorer le positionnement et la gouvernance des institutions financières, et améliorer les mécanismes d'incitation et de retenue pour servir l'économie réelle. Développer des financements en fonds propres diversifiés, accélérer le développement des marchés obligataires multi-niveaux et augmenter la proportion de financements directs. Optimiser le système de gestion du capital financier appartenant à l'État.

Adopter des lois financières. Améliorer le système de surveillance financière, soumettre toutes les activités financières à la surveillance conformément à la loi, renforcer le système de responsabilité et de redevabilité en matière de surveillance et renforcer la coordination de la surveillance centrale et locale. Construire une infrastructure financière sûre et efficace, unifier les règles et systèmes d'enregistrement, de conservation, de règlement et de compensation sur les marchés financiers, établir un système de contraintes strictes pour une correction précoce des risques et construire un système de garantie de la stabilité financière qui prévient et contrôle efficacement les risques systémiques. Améliorer les mécanismes de protection des consommateurs financiers et de répression des activités financières illégales, et construire un « pare-feu » pour le capital industriel et le capital financier. Promouvoir une ouverture financière de haut niveau, promouvoir de manière constante et constante l'internationalisation du RMB et développer le marché offshore du RMB. Promouvoir régulièrement la recherche, le développement et l'application du renminbi numérique. Accélérer la construction de Shanghai en tant que centre financier international.

Améliorer le modèle de traitement national avant établissement et de gestion des listes négatives et aider les institutions qualifiées à capitaux étrangers à participer à des projets pilotes d'entreprises financières. Nous élargirons progressivement et prudemment la connectivité des marchés financiers et optimiserons le système des investisseurs étrangers qualifiés. Promouvoir la construction d’un système de paiement transfrontalier indépendant et contrôlable et renforcer les mécanismes de sécurité financière dans des conditions ouvertes. Établir un système unifié à grande échelle de surveillance de la dette extérieure. Participer activement à la gouvernance financière internationale.

À partir des interviews du journaliste, dans une série de formulations,Cinq propositions majeures ont reçu une grande attention : améliorer le positionnement et la gouvernance des institutions financières et améliorer les mécanismes d'incitation et de restriction au service de l'économie réelle ; soumettre toutes les activités financières à une surveillance conformément à la loi et renforcer la responsabilité et l'obligation de rendre compte en matière de surveillance. système de contrainte stricte pour une correction précoce des risques afin de construire un système de garantie de stabilité financière solide qui prévient et contrôle efficacement les risques systémiques ; améliore la protection des consommateurs financiers et la répression des mécanismes d'activités financières illégales, construit un « pare-feu » pour le capital industriel et financier ; des capitaux ; et soutient les institutions qualifiées à capitaux étrangers pour qu’elles participent à des projets pilotes d’entreprises financières.

Salaire, nouvelle productivité, développement durable et autres sujets d'actualité sont tous abordés

Depuis que la nouvelle productivité de qualité a été proposée, le système macro-institutionnel, le domaine financier et le marché des capitaux ont tous apporté leur aide. Dans cette « Décision », la nouvelle productivité de qualité a été grandement reflétée et des orientations claires ont été fournies à suivre. -le travail.

La « Décision » montre que le système et le mécanisme permettant de développer de nouvelles forces productives en fonction des conditions locales seront améliorés. Promouvoir des percées technologiques révolutionnaires, une allocation innovante des facteurs de production et une transformation et une modernisation industrielles en profondeur, promouvoir la combinaison et la mise à jour optimales des travailleurs, des matériaux de travail et des objets de travail, engendrer de nouvelles industries, de nouveaux modèles et de nouveaux moteurs, et développer haute technologie, haute efficacité et productivité caractérisée par une haute qualité.

Renforcer les technologies communes clés, les technologies de pointe, les technologies d'ingénierie modernes et les innovations technologiques de rupture, renforcer l'offre de nouveaux domaines et de nouveaux systèmes de voie, établir un futur mécanisme de croissance des investissements industriels et améliorer la promotion des technologies de l'information de nouvelle génération, artificielles l'intelligence, l'aérospatiale, les nouvelles énergies, les politiques de développement et les systèmes de gouvernance pour les industries stratégiques telles que les nouveaux matériaux, les équipements haut de gamme, la biomédecine et la technologie quantique guident le développement sain et ordonné des industries émergentes. Diriger l'optimisation et la modernisation des industries traditionnelles avec l'amélioration des normes nationales et aider les entreprises à utiliser la technologie de l'intelligence numérique et la technologie verte pour transformer et moderniser les industries traditionnelles. Renforcer la protection de l’environnement, la sécurité et d’autres contraintes institutionnelles.

La « Décision » montre également que les règles et politiques pertinentes seront améliorées pour accélérer la formation de relations de production plus compatibles avec les nouvelles forces productives, promouvoir l'agglomération de divers facteurs de production avancés pour développer de nouvelles forces productives et augmenter considérablement la productivité totale des facteurs. . Encourager et standardiser le développement des investissements providentiels, du capital-risque et du capital-investissement, mieux utiliser le rôle des fonds d'investissement gouvernementaux et développer le capital patient.

Concrètement, la « Décision » mentionne également la rémunération des institutions financières à laquelle le marché a récemment prêté attention. La « Décision » montre que nous normaliserons l'ordre de répartition des revenus, normaliserons le mécanisme d'accumulation de richesse, augmenterons les revenus de propriété des résidents urbains et ruraux par de multiples canaux et formerons un système institutionnel qui augmentera efficacement les revenus des groupes à faible revenu. , élargit progressivement l'échelle des groupes à revenu intermédiaire et ajuste raisonnablement les revenus excessifs.

Approfondir la réforme du mécanisme de détermination des salaires des entreprises publiques, déterminer raisonnablement et réglementer strictement les salaires, indemnités et subventions des chefs d'entreprises publiques à tous les niveaux.

En matière de développement durable, « La Décision » contient également de nombreuses touches. La « Décision » montre que nous mettrons en œuvre des politiques fiscales, fiscales, financières, d'investissement, de prix et des systèmes standard qui soutiennent le développement vert et à faible émission de carbone, développerons les industries vertes et à faible émission de carbone, améliorerons les mécanismes d'incitation à la consommation verte et favoriserons la construction de un système économique de développement circulaire vert et bas carbone.

La Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a récemment clarifié la mise en œuvre de cinq tâches majeures

La « Décision » montre l'objectif global d'approfondir davantage la réforme. Continuer à améliorer et développer le système socialiste à la chinoise et promouvoir la modernisation du système de gouvernance national et des capacités de gouvernance. D'ici 2035, un système économique de marché socialiste de haut niveau sera pleinement établi, le système socialiste à la chinoise sera encore amélioré, le système de gouvernance nationale et les capacités de gouvernance seront fondamentalement modernisés et la modernisation socialiste sera fondamentalement réalisée. jeter les bases de la construction globale du socialisme d’ici le milieu de ce siècle. Poser les bases solides d’un pays moderne et puissant.

La « Décision » mentionne que nous devrions nous concentrer sur la construction d'un système économique de marché socialiste de haut niveau, faire jouer pleinement le rôle décisif du marché dans l'allocation des ressources, mieux jouer le rôle du gouvernement, adhérer et améliorer les principes économiques socialistes de base. système, promouvoir l'autonomie et l'autonomie dans la science et la technologie de haut niveau, et promouvoir l'autonomie scientifique et technologique de haut niveau. Nous nous ouvrirons horizontalement au monde extérieur, construirons un système économique moderne et accélérerons la construction de. un nouveau modèle de développement et promouvoir un développement de haute qualité.

Le 19 juillet, Wu Qing, secrétaire et président du Comité du Parti de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a présidé la réunion (élargie) du Comité du Parti et a clarifié l'orientation future des travaux du système de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières. La réunion a déclaré que nous devons consciemment soutenir et maintenir la direction centralisée et unifiée du Comité central du Parti sur le travail sur le marché des capitaux, nous concentrer étroitement sur la tâche centrale de promouvoir la modernisation à la chinoise, saisir fermement les principes durs d'un développement de haute qualité dans ce domaine. nouvelle ère et met en évidence les bases solides et la supervision stricte, insistant sur l'utilisation de la réforme pour promouvoir la stabilité, promouvoir le développement, améliorer les services, renforcer l'équipe et faire avancer sans relâche l'approfondissement global de la réforme du marché des capitaux.

Premièrement, nous devons persister à utiliser des méthodes de réforme pour résoudre les contradictions et les problèmes profondément enracinés qui entravent le développement stable et sain du marché des capitaux, et renforcer la stabilité inhérente du marché des capitaux.

Le deuxième est d'améliorer davantage l'inclusivité et l'adaptabilité du marché des capitaux à l'innovation technologique, de cultiver et de renforcer le capital patient, de faire du bon travail dans les « cinq grands articles » de la finance et d'orienter davantage de facteurs de ressources vers de nouvelles forces productives.

Le troisième est d'améliorer le système et le mécanisme de surveillance forte et stricte, de renforcer la surveillance de l'ensemble de la chaîne des sociétés cotées, de renforcer vigoureusement la protection des investisseurs et de renforcer la responsabilité réglementaire.

Le quatrième est de coordonner le développement et la sécurité, de mettre en œuvre les exigences en matière d'identification précoce, d'alerte précoce, d'exposition précoce et d'élimination précoce des risques, d'améliorer les mécanismes de prévention et de résolution des risques dans des domaines clés tels que les défauts d'obligations, les placements privés et les plates-formes de négociation, et maintenir le fonctionnement sûr des infrastructures des marchés financiers.

Le cinquième est de tourner la lame vers l'intérieur et de mener l'auto-révolution, de faire un travail solide d'inspection et de rectification centrales, d'approfondir l'étude et l'éducation de la discipline de parti, de maintenir sans relâche la discipline et la lutte contre la corruption et de construire une armée de fer de surveillance.