uutiset

10. ja 11. syyskuuta guotai junanin puheenjohtaja zhu jian ja haitong securitiesin puheenjohtaja zhou jie vastasivat kahden osapuolen yhdistämiseen yhtiön vuoden 2024 puolivuotistapahtumassa.

"guotai junanin ja haitong securitiesin uudelleenorganisoinnin tavoitteena on vastata kansalliseen strategiaan ja edistää ensiluokkaisen investointipankin luomista, mikä on linjassa näiden kahden yrityksen strategisen kehityssuunnan kanssa." kansallista strategiaa ja auttaa molempia osapuolia jakamaan resursseja, täydentämään toistensa etuja ja parantamaan ydinkilpailukykyä."

syyskuun 5. päivän iltana guotai junan securities ja haitong securities julkaisivat yhtäkkiä kaupankäynnin keskeyttämisilmoituksen, jossa he sanoivat suunnittelevansa suurta omaisuuden uudelleenjärjestelyä. ilmoitus osoitti: "guotai junan absorboi ja yhdistää haitong securitiesin osakevaihdon kautta."

guotai junan ja haitong securities ovat molemmat johtavia arvopaperiyrityksiä vuoden 2023 vuosikertomuksen mukaan uusien instituutioiden kokonaisvarallisuus ja nettovarallisuus saavuttivat fuusion jälkeen 1,68 biljoonaa yuania ja 330,2 miljardia juania teki myös alan m&a-ennätyksen.

tämän vuoden maaliskuussa kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio julkaisi lausunnon "arvopaperiyhtiöiden ja julkisten rahastojen valvonnan vahvistaminen ja ensiluokkaisten investointipankkien ja sijoituslaitosten rakentamisen nopeuttaminen (trial)", jossa ehdotettiin rakennusalan instituutioiden tavoitetta. : muodostaa vuoteen 2035 mennessä 2–3 laitosta, joilla on tarvittavat valmiudet. investointipankit ja sijoituslaitokset, joilla on kansainvälinen kilpailukyky ja markkinajohtajuus.

kuinka kaukana arvopaperiyhtiömme ovat maailmanluokan investointipankeista ennennäkemättömän "biljoonan" sulautumisen jälkeen?

niellä

vuonna 1992 perustettiin china securities regulatory commission ja junan securities syntyivät samana vuonna 1999. haitong securities ei ole vaihtanut nimeään perustamisestaan ​​vuonna 1988. se on myös ainoa suuri arvopaperi. yritys, joka ei ole valtion injektiota ja joka ei ole ollut arvopaperiyritysten hankinta ja uudelleenorganisointi.

jos aikaulottuvuus pidennetään kymmenen vuoden takaiseen, haitong securities ja guotai junan olivat tuolloin lähes kolmen parhaan joukossa liiketuloksissa ja nettotuloksissa, lukuun ottamatta ensimmäistä citic securitiesia. nämä kaksi arvopaperiyritystä olivat vuorotellen "vanhassa vaihda "kahden" ja "kolmannen" välillä.

mutta viime vuosina molemmat ovat kokeneet "turhautumista". esimerkkinä liiketuloksesta haitong securities putosi toimialan seitsemänneksi vuonna 2022 ja laski edelleen toimialan kymmenenneksi tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla. huatai securities ohitti guotai junanin vuodesta 2023 alkaen ja ohitti sen. galaxy securitiesin tämän vuoden ensimmäisellä puoliskolla, ja sen sijoitus putosi neljänneksi.

näiden kahden yhdistämisellä on myös "geneettinen" perusta. guotai junan ja haitong securities ovat molemmat shanghain valtion omistaman omaisuuden valvonta- ja hallintokomission alaisia ​​rahoituslaitoksia, ja varsinainen valvoja on shanghain valtion omaisuuden valvonta- ja hallintokomissio.

tianyancha app osoittaa, että shanghain valtion omistama assets management co., ltd. omistaa 21,35% guotai junanin osakkeista ja on suurin osakkeenomistaja. shanghai guosheng (group) co., ltd. omistaa 6,6 prosenttia haitong securitiesin osakkeista ja on myös yksi sen suurimmista osakkeenomistajista shanghai guosheng (group) co., ltd. on shanghain valtion 100-prosenttisesti omistama yritys; omaisuuden valvonta- ja hallintotoimikunta.

kiinan arvopaperiteollisuuden kehityshistorian aikana ei ole koskaan ollut "hyppyä" suoraan guotai junanin ja haitong securitiesin yhdistymisen seurauksena.

kyseessä on kiinan pääomamarkkinoiden historian suurin a+h kahdenvälinen markkinoiden sulautuminen ja suurin listattujen arvopaperiyritysten a+h integraatiotapaus kansainvälisten instituutioiden laskelmien mukaan uudelleenjärjestely on kansainvälisen investointipankkialan suurin sitten vuoden 2008 m&a-projektit.

vuonna 2023 laskettuna uuden laitoksen emoyhtiölle kuuluva kokonaisliiketulos ja nettovoitto saavuttavat sulautumisen jälkeen 59,1 miljardia yuania ja 10,4 miljardia juania, mikä on alan toisella sijalla citic securitiesin jälkeen.

picture/guotai junan securitiesin virallinen verkkosivusto

"kaksi arvopaperiyhtiötä ovat samankokoisia. vuoden 2024 puolivälikatsauksen tietojen perusteella välitystoiminnan nettotuotot jäävät sulautumisen jälkeen toiseksi ja varainhoidon nettotuotot nousevat kolmannelle sijalle. lisäksi , guotai junanilla on pätevyys otc-johdannaisten ensisijaiseen kauppaan, integraation jälkeen pääoman käytön tehokkuutta voidaan parantaa keski- ja taustasijoituksilla, kuten t&k:lla, kaiyuan securities kommentoi.

xingtu financial research instituten apulaisjohtaja xue hongyan kertoi, että sekä guotai junan että haitong securities ovat alan johtavia yrityksiä. ja tarjoaa pohjan myös muiden johtavien arvopaperiyritysten uudelleenjärjestelyille. avaa mielikuvitusta.

nankain yliopiston rahoituskehityksen instituutin dekaani tian lihui uskoo myös, että guotai junanin ja haitong securitiesin integraatio on merkittävä tapahtuma kiinan arvopaperiteollisuudessa, mikä kuvastaa arvopaperiteollisuuden kehitystä kohti mittakaavaa ja keskittymistä.

viime vuosina valvonta on rohkaissut perustamaan lentotukialustason arvopaperiyhtiöitä. myös central financial work conference ja uusi "nine articles of the nation" ovat maininneet tarpeen rakentaa ensiluokkaisia ​​investointipankkeja. polun näkökulmasta johtavien arvopaperiyritysten "1+1>2" sulautuminen ja uudelleenorganisointi on nopein tie.

"tällainen integraatio auttaa parantamaan markkinoiden kilpailukykyä, optimoimaan resurssien allokaatiota ja lisäämään pääoman vahvuutta ja siten saavuttamaan suotuisamman aseman kotimaisilla ja ulkomaisilla rahoitusmarkkinoilla, rakentamaan ensiluokkaista investointipankkia ja toteuttamaan taloudellisen vallan strategiaa." tian lihui kertoi china news weeklylle.

synnytyspoltot

kahden jättiläisen yhdistäminen ei tietenkään ole vain yksinkertaista omaisuuden kertymistä. supervälitteisen lentotukialuksen muodostuminen on erottamaton tiimien välisestä syvästä integraatiosta, joka aikoinaan laukaisi spekulaatioita ulkomaailman henkilöstövirroista.

vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla guotai junanilla ja haitong securitiesilla oli 14 762 ja 13 346 työntekijää, yhteensä yli 28 000 henkilöä.

liiketoiminnan näkökulmasta guotai junanin ja haitong securitiesin välillä on jonkin verran lähentymistä. vuoden 2024 puolivuotiskatsauksesta päätellen välitystoiminta on kahden arvopaperiyrityksen suhteellista etua koskeva liiketoiminta, eikä investointipankkipalveluiden nettopalkkiotuotot eroa paljoakaan.

muuttuminen vastustajasta joukkuetoveriksi tarkoittaa myös sitä, että sulautumista varten on käynnissä sisäänajo, eikä organisaation henkilöstötason muutoksia voi välttää. sosiaalisessa mediassa levisi huhuja, että "investointipankkiosasto irtisanoo 1 300 henkilöä guojunin ja haitongin yhdistymisen jälkeen".

tian lihui analysoi, että arvopaperiyritysten fuusioiden liike- ja henkilöstöhaasteita ovat pääasiassa yritysten päällekkäisyyden aiheuttamat resurssien integrointiongelmat, yrityskulttuurin integraatiovaikeudet ja muut asiat. etenkin henkilöstön sijoittuminen, koska fuusio voi johtaa joidenkin tehtävien päällekkäisyyteen, työntekijöiden emotionaaliset ja sosiaaliset vaikutukset on käsiteltävä kunnolla. "integraation ydin on, että molempien yhtiöiden on tehtävä sisäisiä rakenteellisia muutoksia tarpeettomien osastojen poistamiseksi samalla kun varmistetaan, että ydintoimintoihin ei puututa."

tämä saattaa olla vielä selvempää investointipankkitoiminnassa. nykyisen listautumisannin asteittaisen kiristyksen vuoksi investointipankkitiimin koko ei vastaa liiketoiminnan tarpeita. haitong securitiesin investointipankkitoiminta on hankinnan kohteena sen hallitseva liiketoiminta, mikä saa myös joidenkin työntekijöiden olonsa epämukavaksi.

haitong securitiesin työntekijä kertoi toimittajille, että etulinjan työntekijät saivat uutiset haitongin fuusiosta ja hankinnasta lähes yhtä hyvin ulkomaailmaan. uutisten julkistamisen jälkeen ryhmän puheenjohtaja piti kokouksen, mutta työntekijä sanoi, että hän "ei osaa sanoa" tarkkaa sisältöä.

eräs haitong securitiesin työntekijä sanoi, että osastojen johtajat rohkaisevat yleensä kaikkia "kanaverisen" tyyliin: "kaikki, jatkakaa kovasti töitä. jos sinulla on työ, jonka haluat muuttaa, voit tehdä sen. olisi parempi, jos (yritys ) ei ole laatinut henkilöstön vaihtuvuussuunnitelmaa." vaikka asiaan liittyviä raportteja on ulkopuolelta. henkilöstön integroinnista on huhuja, mutta "tällä hetkellä ei ole varmoja uutisia" yrityksen sisällä. yksi johtaja sanoi, että "tulee olemaan konkreettisempi suunnitelma yhdistymisestä noin 25 päivän kuluttua."

organisaation integraatiokysymysten lisäksi ulkopuolisen maailman huomion kohde on haitong securitiesin heikko kehitys viime vuosina. vuosiraportin tiedot osoittavat, että vuonna 2023 haitong securitiesin emoyhtiölle kuuluva liikevaihto laski 11,54 % ja nettotulos 84,59 % edellisvuodesta, ja nettotulos vuonna 2023 oli jopa -311 miljoonaa yuania. vuonna 2022 liikevaihto laskee 39,94 % ja nettotulos 48,97 %.

enemmän huolestuttavia ovat vaatimustenmukaisuusongelmat. vuodesta 2020 lähtien haitong securities on ollut vaikeina aikoina, ja se on ollut osallisena tapahtumissa, kuten yongmein laiminlyönnissä ja haitong internationalin valtavissa suorituskyvyn menetyksissä. epätäydellisten tilastojen mukaan valvonta määräsi vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla 229 sakkoa, joihin haitong securities company tuomittiin 9 kertaa ja sen työntekijät 19 kertaa, mikä on alan ensimmäinen.

elokuun 28. päivänä kurintarkastuskomission ja valtion valvontakomission verkkosivut ilmoittivat, että haitong securitiesin varatoimitusjohtaja ja investointipankkikomitean puheenjohtaja jiang chengjun, joka pakeni heinäkuussa vakavista työrikoksista epäiltynä, pidätettiin. ulkomaille ja karkotettiin takaisin kiinaan.

picture/haitong securitiesin virallinen verkkosivusto

xue hongyan huomautti, että haitong securitiesin ulkomainen liiketoiminta on kärsinyt jatkuvasti suuria tappioita viime vuosina, ja sen investointipankkiliiketoimintalinja on myös viime aikoina altistunut merkittäville vaatimustenmukaisuusriskeille tasoilla, vapauttaa mahdolliset riskit, ja tietyllä tasolla se voi jossain määrin korjata puutteet."

mitkä ovat erityiset yhteistyösuunnitelmat sulautumisen jälkeen? mitä tulee myöhempään erityiseen integraatiosuunnitelmaan ja liiketoimintasuunnitteluun, sekä zhou jie että zhu jian sanoivat, että erityiseen yhteistyösuunnitelmaan sovelletaan molempien osapuolten allekirjoittamia muita transaktioasiakirjoja. tämän uudelleenjärjestelyn on lisäksi käytävä läpi tarvittavat sisäiset päätöksentekomenettelyt, ja toimivaltaisten sääntelyvirastojen on hyväksyttävä se, ennen kuin se voidaan panna virallisesti täytäntöön.

kiihdyttää

itse asiassa arvopaperialan fuusiot ja yritysostot kiihtyvät edelleen.

pelkästään tästä vuodesta lähtien arvopaperiteollisuudessa on tapahtunut seitsemän sulautumista ja yritysostoa: "guolian + minsheng", "zheshang + guodu", "western + guorong", "ping an + founder", "pacific + huachuang", "guosen" + vanhe" ja uusin "guotai junan + haitong".

arvopaperialan uudelleenjärjestelyjen ja fuusioiden ja yritysostojen aikana on noussut esiin kaksi selkeää eriytymisreittiä. on olemassa "iso kala, joka syö pieniä kaloja", jossa pienet ja keskisuuret arvopaperiyritykset pitävät yhdessä pysyäkseen lämpimänä. on vahva integraatio johtavien yritysten välillä. alan kehitystä tarkasteltaessa "ensimmäisen luokan investointipankkien kasvattamisen" kannan ohjauksessa tämä on myös viides maani arvopaperiteollisuuden käynnistämä fuusio- ja yritysostoaalto.

"arvopaperialan integraatio on todellakin kiihtymässä, mikä heijastaa pääomamarkkinoiden syvenevän uudistuksen suuntausta ja kansainvälisesti kilpailukykyisten investointipankkien viljelyä koskevia sääntelyvaatimuksia", tian lihui lisäsi.

suuri mittakaava ei kuitenkaan tarkoita vahvaa vahvuutta. ensiluokkaisen investointipankin rakentaminen ei todellakaan voi luottaa pelkästään fuusioihin ja yrityskauppoihin.

wang sheng, puoluekomitean sihteeri ja china galaxy securitiesin puheenjohtaja, kirjoitti kerran artikkelissa, että suurimmat haasteet ensiluokkaisen investointipankin rakentamisessa maassani ovat seuraavat:

ensinnäkin arvopaperiteollisuus on kooltaan pieni ja sillä on rajalliset toiminnot.

vuonna 2023 maani arvopaperiteollisuuden taseen loppusumma on 11,83 biljoonaa yuania ja nettovarallisuus 2,95 biljoonaa juania, goldman sachs groupin, morgan stanleyn, samsung securitiesin ja nomura holdingsin kokonaisvarallisuus on noin 11,63 biljoonaa yuania, ja 8,45 yuania. 31 200 miljardia yuania, 2,75 biljoonaa yuania, josta goldman sachs -konsernin koko on lähellä maani koko arvopaperiteollisuutta.

toiseksi arvopaperiyhtiöiltä puuttuu kattava ja eriytetty toimintakyky.

toisaalta kotimaani arvopaperiyhtiöt keskittyvät edelleen perinteisiin liiketoimintoihin, ja investointipankkien edustamien keskeisten liiketoimintojen laatua ja tehokkuutta on vielä parannettava. toisaalta kotimaani arvopaperiyhtiöiden liiketoiminnat ovat suhteellisen homogeenisiä ja niiden ydinkilpailukyky on heikko. vuoden 2023 lopussa kotimaani välitysliiketoiminnan ja omistusyritysten liikevaihdon osuus oli yli 50 %, kun taas investointipankkitoiminnan osuus oli vain 13,4 % ja omaisuudenhoitoliiketoiminnan 5,5 %.

kolmanneksi arvopaperiyhtiöiden kansainvälinen liiketoiminta kehittyy suhteellisen hitaasti, ja globalisaatiota on kiihdytettävä.

vuonna 2023 maani kymmenen suurinta arvopaperiyhtiötä saavuttavat yhteensä 300,239 miljardin yuanin liikevoiton. niistä ulkomaisten yritysten tulot olivat 30,996 miljardia yuania, mikä vastaa vain 10,32% liikevoitosta. vain kaksi johtavaa arvopaperiyhtiötä oli yli 20%.

neljänneksi arvopaperialan digitaalinen muutos on suhteellisen jäljessä, ja kasvunvaraa on edelleen huomattavasti.

kotimaani digitaalinen rahoitus kehittyi aikaisemmin ja on maailman johtavien joukossa. arvopaperialan digitaalisen muutoksen aste jää kuitenkin pankki- ja vakuutusalan jälkeen, ja parantamisen varaa on vielä paljon. iresearchin tietojen mukaan vuoden 2022 lopussa rahoitusteknologiainvestoinnit pankki-, vakuutus- ja arvopaperiteollisuuteen olivat 253 miljardia juania, 45,1 miljardia yuania ja 37,7 miljardia juania.

tämän perusteella useiden haastateltujen asiantuntijoiden näkemyksen mukaan toimialaintegraatio ei tuo vain mittakaavaetuja "suuremmalle", vaan antaa myös vankan pohjan tiettyjen toimialojen tunnusomaiselle kehitykselle ja kokonaisvaltaisen kilpailukyvyn parantamiselle.

toisesta näkökulmasta arvopaperiyritysten tausta valtionyhtiönä antaa myös syvän merkityksen integraation nopeuttamiselle.

zhou lisa, tsinghuan yliopiston kiinan modernin valtion omistaman yritystutkimusinstituutin tutkimusjohtaja, kertoi, että valtionyhtiöiden kehityksen näkökulmasta guotai junan ja haitong securities ovat integroineet shanghain valtion omistaman rahoituslaitoksen ylivoimaiset resurssit. omaisuus sulautumisen ja uudelleenorganisoinnin avulla luodakseen ensiluokkaisen yrityksen, joka vastaa shanghain asemaa kansainvälisenä investointipankina. "tämä auttaa optimoimaan shanghain valtion omistamien rahoitusvarojen sijoittelua ja tekemään valtion omistamasta pääomasta vahvemman ja paremman. sulautumisen jälkeen uusi instituutio palvelee paremmin reaalitaloutta ja vastaa yritysten monipuolisiin ja yksilöllisiin rahoitustarpeisiin."

xue hongyan sanoi suorasukaisesti, että kotimaisten arvopaperiyritysten integraatio on juuri alkanut politiikan vaatimusten mukaisesti lentotukialuksen tason arvopaperiyhtiön ja ensiluokkaisen investointipankin rakentamisesta.

(lähde: china news weekly)