uutiset

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Viimeisten kahden vuosikymmenen aikana Kiinan pääomamarkkinat ovat selviytyneet myrskyistä ja omaksuneet sekä "sisään tuomisen" että "menon" politiikkoja ja toimenpiteitä, mikä on saavuttanut merkittäviä tuloksia. Siitä lähtien, kun kotimaani QFII-järjestelmä otettiin käyttöön virallisesti vuonna 2002, QFII-instituutioiden jatkuvasta pääsystä on tullut kirkkain heijastus ulkomaisen pääoman kasvavasta huomiosta Kiinan omaisuuteen.

China Securities Regulatory Commissionin tietojen mukaan toukokuun 2024 lopussa QFII-instituutioita oli markkinoilla 832, joista 29 on lisätty vuoden aikana. Ulkopuolelta katsottuna useat ulkomaiset laitokset nopeuttavat edelleen markkinoidensa asettelua Kiinassa sisältä ulospäin, myös kotimaiset johtajat kiihtyvät liiketoiminnassaan "ulkomaille". QFII-sijoitusneuvontatoiminnan syvällinen viljeleminen on tulossa monille instituutioille valinnaksi rakentaa eriytettyjä ja tunnusomaisia ​​kehityspolkuja.

Nykyään Kiinan paikalliset julkiset rahastoyhtiöt eivät toimi ainoastaan ​​ulkomaisten rahastojen luotettavina johtajina, vaan niistä tulee myös "etuvartijoita", jotka johtavat ne Kiinaan ja Kiinan ymmärtämiseen. Poistaakseen ulkomaisten sijoittajien tuntemattomuuden, väärinymmärryksen tai ennakkoluulot Kiinan markkinoita kohtaan joukko julkisia pääomasijoituslaitoksia on tehnyt pitkän aikavälin ja laajamittaista tutkimusta pörssiyhtiöiden avoimuudesta, mukavuudesta, monimuotoisuudesta ja kiinalaisten kasvupotentiaalista. markkinoiden ulkomaisille sijoittajille.

Mitkä ovat erityyppisten ulkomaisten rahastojen tämänhetkiset mieltymykset ja luottamus Kiinan omaisuuteen? Mitä tapoja auttaa rahastonhoitajia kertomaan heille paremmin Kiinan tarinoita? Äskettäin 21st Century Business Heraldin toimittaja haastatteli Franklin Fundin toimitusjohtajaa Xu Lirongia, ja hän jakoi monia Franklin Fundin ajatuksia kansainvälisen liiketoiminnan kehittämisestä ja Kiinan sijoitussuunnitelman laatimisesta ulkomaisille asiakkaille.

Siitä lähtien, kun Guohai Franklin Fund tarjosi sijoituspalveluja Lähi-idän valtionrahastolle vuonna 2012, se on kehittänyt voimakkaasti kansainvälistä liiketoimintaa ja etsinyt ulkomaisia ​​sijoittajia sijoittamaan kiinalaisiin omaisuuseriin. Tällä hetkellä yrityksen palvelutyypit kattavat eri toimialoja, kuten A-osakkeet ja RMB-lainat, ja sen palveluasiakkaita tulee Lähi-idästä, Euroopasta, Afrikasta, Kaakkois-Aasiasta, Hongkongista, Kiinasta jne.

Xu Lirong.Data kartta

"Overseas long money" saattaa edelleen virrata sisään seuraavan viiden vuoden aikana

Mistä me puhumme, kun puhumme "ulkomaisesta rahoituksesta"? Vaikka ulkomaisten sijoittajien edessä kotimaiset sijoittajat käyttävät usein ilmaisua "ulkomaiset rahastot" tai "ulkomaiset rahat" yleistämään, Xu Lirong kertoi toimittajille, että Kiinan markkinasijoituksiin osallistuvien ulkomaisten asiakkaiden kokoonpano on itse asiassa suhteellisen monimutkaisempi ja voi olla karkeasti jaettu Tee neljään kategoriaan.

Ensimmäistä tyyppiä ulkomaisia ​​sijoittajia hallitsevat usein suuret valtionrahastot, keskuspankkirahastot tai suuret elinkorot. Se, mitä Kiinassa usein sanotaan "rahan tekemiseksi ulkomailla", viittaa yleensä tähän kategoriaan.

Xu Lirongin mielestä tämäntyyppisten ulkomaisten rahastojen suurin piirre on varojen allokoinnin pitkäaikainen luonne. Vaikka omaisuusallokaationäkemyksen muotoileminen voi kestää kauan, sen sijoituksen aikaulottuvuus on päätöksen tekemisen jälkeen periaatteessa 5 vuotta ja jotkut jopa yli 10 vuotta, eikä se muutu lyhyen aikavälin vuoksi. Riskitapahtumat Voidaan sanoa, että todellinen "pitkän rahan" ja "kärsivällisen pääoman" tunne.

Toisen tyyppiset yleiset sijoittajat ovat ulkomaiset julkiset rahastot, jotka tekevät sijoituksia Kiinan markkinoille ja sisältävät pääasiassa kehittyvien markkinoiden rahastoja, alueellisia ja globaaleja allokaatiorahastoja jne. Toisin kuin valtion rahastot, julkisten rahastojen sisään- ja ulosvirtaukset tietyille markkinoille ovat pääosin sijoitussuuntautuneita, ja myös niiden positioiden sopeuttamiskäyttäytymistä rajoittavat enemmän rahastonhoitajien, julkisia tarjoavia laitoksia ja niiden sijaintimaat yksilölliset tyylit.

"Esimerkiksi kun Yhdysvaltain osakemarkkinat ovat vahvat, globaalien rahastojen on tehtävä säätöjä päihittääkseen vertailunsa, joten niiden yleiset asemat kehittyvillä markkinoilla, kuten Kiinassa, ovat suhteellisen alhaiset, Xu Lirong sanoi: "Mutta nousu tai lasku Tämäntyyppisten rahastojen omistuksella ei ole mitään tekemistä tämäntyyppisten rahastojen omistusten kasvun tai pienenemisen kanssa. Ulkomaiset sijoittajat ovat nousujohteisia ja laskevia Kiinan suhteen, mutta korrelaatio on itse asiassa suhteellisen heikko, eikä meidän tarvitse ylitulkintaa. se."

Lisäksi Kiinan markkinoiden ulkomaisia ​​toimijoita ovat myös hedge-rahastot ja muut ulkomaiset sijoittajat. Hedge-rahastojen suuren joustavuuden ja voittoa tavoittelevan luonteen vuoksi niiden kaupankäyntikäyttäytyminen on usein lyhytaikaista, rajuja heilahteluja ja pieniä tietopuutteita. Muita ulkomaisia ​​sijoittajia ovat pääasiassa pienet eläkerahastot, perhetoimistot ja suuret ulkomaiset pankit, kuten HSBC ja Deutsche Bank. Niiden ainutlaatuiset pääomaominaisuudet tuovat erilaisia ​​allokaatiotarpeita.

Tällä hetkellä Xu Lirong ennustaa, että valtion rahastot ja muut "suuret pitkän aikavälin rahat" osoittavat suuntauksen, että yksipuoliset rahavirrat kiihtyvät tasaisesti tai jopa vaiheittain seuraavan viiden vuoden aikana, ja niistä tulee perusta ulkomaisten rahastojen kasvulle. investoinut Kiinaan jonkin aikaa. Maantieteellisesti katsottuna Aasia ja Afrikka Lähi-idän johdolla ovat tällaisten "suurten rahojen" ydinlähde. Euroopan mailla ja muilla mailla on edelleen geopoliittista huolta Kiinaan sijoittamisesta, mutta ne ovat yleisesti ottaen osoittaneet tunnustavansa Kiinan taloudelliset mahdollisuudet.

Ulkomaiset julkiset varat ovat enemmän kuin "potentiaalisia varastoja". Arviointipaineen vuoksi osakekurssien nousu on "kova totuus" tällaisten rahastojen houkuttelemiseksi. Pitkän aikavälin näkökulmasta katsottuna Kiinan markkinatalouden jatkuva noususuhdanne voi kuitenkin myös "rakentaa pesän houkuttelemaan feeniksejä", mikä lisää tämäntyyppisten rahastojen houkuttelevuutta.

Lisäksi hedge-rahastojen korkea kaupankäyntitiheys vieraannuttaa ne usein pitkäaikaisista sijoittajista. Samaan aikaan, mukaan Xu Lirong havainto, käyttöönotto useimpien perheen toimisto rahastot Kiinassa on edelleen vaiheessa menee 0-1, tyhjästä Kuitenkin, koska kysyntä ei-USD-omaisuuden tämäntyyppistä varallisuus jatkaa kasvuaan, se voi olla niin lähivuosina.

Kuvan lähde: IC-kuva

Ulkomaisten investointien tuominen lähemmäksi todellista Kiinaa

Voivatko ulkomaiset sijoittajat täysin omaksua kiinalaisen paikallisen ajattelun ja tehdä sijoituksia, jotka perustuvat täydelliseen ymmärrykseen Kiinan poliittisten ja taloudellisten suhteiden muutoksista ja kehityksestä? Jopa kiinalaisten julkisten tarjousten johtajien avulla vastaus ei todennäköisesti ole helppo.

Erot kognitiivisissa käsitteissä eivät kuitenkaan välttämättä estä ulkomaisia ​​sijoittajia sijoittamasta Kiinan markkinoille. Itse asiassa viestintä ulkomaisten asiakkaiden kanssa matkan varrella sai Xu Lirongin ymmärtämään, että rahastonhoitajien ei tarvitse sallia itsensä tai asiakkaidensa tulla Kiinan "makroekonomisteiksi".

"Kaiken, minkä annamme ulkomaisten asiakkaiden nähdä, on palattava objektiivisiin lukuihin ja ulkomaisten sijoittajien erityisiin käsityksiin Kiinan talouskasvusta."

Mitä tulee Kiinan markkinoiden investointietuihin, Xu Lirongin ja ulkomaisten sijoittajien keskustelun ydin on usein hyvin yksinkertainen: Ensinnäkin objektiiviset tiedot osoittavat, että A-osakkeet ovat tällä hetkellä ylimyytyssä tilassa ja toiseksi niiden välinen suhde Kiinan markkinat ja globaalit pääomamarkkinat ovat paljon suuremmat kuin Intiassa, Japanissa ja muilla markkinoilla, voivat tarjota sijoittajille parempia riskien hajauttamismahdollisuuksia kolmanneksi, koska RMB-omaisuus on yhä enemmän osa varantovaluuttaa ja kaupankäyntivaluuttaa, ulkomaisten sijoittajien pitäisi harkitsemaan Kiinan varojen allokaatiota ajoissa.

Viestintästrategioiden osalta tiettyjen taitojen käyttäminen "kiinalaisen tarinan kertomiseen hyvin" voi myös tuoda ulkomaiset sijoittajat askeleen lähemmäksi todellista Kiinaa.

"Kun kohtaat ulkomaisia ​​sijoittajia, sinun on ensinnäkin oltava rehellinen ja toiseksi sinulla on oltava tietty kyky ajatella muiden näkökulmasta." Toinen osapuoli, tämä on Kysymys voi tulla esiin luonnollisesti. Meidän on ymmärrettävä ongelman luonne, eikä meillä ole vastakkainasettelua.

Samaan aikaan ulkomaisten sijoittajien spontaanisti muodostamilla arvioilla on usein suurempi vaikutus vakuuttavuuteen ja sijoituspäätösten vaikuttavuuteen, sen sijaan, että yritetään muuttaa sijoittajien kognitiivista viitekehystä, alkaen terveen järjen näkökulmasta sekä horisontaalisten ja vertikaalisten analogioiden kautta. Vaikutus on merkittävämpi.

Mitä tulee ulkomaisten sijoittajien erityisiin huolenaiheisiin, Xu Lirong uskoo aina, että jotkut "alhaalta ylös" -esimerkit voivat auttaa heitä ymmärtämään Kiinaa helpommin. "Esimerkiksi yksityinen talous on usein asia, josta ulkomaiset sijoittajat ovat enemmän huolissaan. Annan heille usein esimerkin. Monet sijoitussalkkumme pörssiyhtiöt vaativat tehtaiden rakentamista ja markkinoiden laajentamista ulkomaille jopa epidemian aikana. Tämä on Kiinan yrittäjähenkeä ja Kiinan talouskasvun lähdettä”, hän sanoi.

Viestintämuodossa Xu Lirong korostaa myös "on-site" -työn tärkeyttä. Toisaalta hän usein johtaa tiimiä ulkomaisten paikan päällä tapahtuvien näyttelyiden järjestämiseen. Toisaalta hän kutsuu usein ulkomaisia ​​sijoittajia Kiinaan työskentelemään Guohai Franklin Fund -tiimin kanssa paikan päällä. Todellisista tuloksista päätellen monien sijoittajien asenteet Kiinan markkinoita kohtaan ovat parantuneet huomattavasti Kiinan vierailun jälkeen.

"Kaksi tai kolme kuukautta sitten eräs eurooppalainen perhetoimistoasiakas tuli juuri Kiinaan. Hän oli alun perin pessimistinen Kiinan talouden suhteen, mutta käytyään Pekingissä, Shanghaissa, Guangzhoussa ja muissa kaupungeissa hän sanoi, että hänen näkemyksensä Kiinan markkinoista ovat parantuneet paljon. Se on suuri muutos, ja harkitsemme resurssien lisäämistä tulevaisuudessa", hän sanoi.

Markkinanäkymiä odotellessa Xu Lirong sanoi, että Kiinan markkinoiden tämän vuoden päätrendi saattaa olla "keskimääräinen tuotto", eli liiallista pessimismiä ollaan korjaamassa. Se, voiko tämä suuntaus jatkua, riippuu siitä, pystyvätkö talouden perustekijät vakauttamaan ja mahdollistamaan yritysten voittojen nousun.

Sektoreiden allokoinnin näkökulmasta Xu Lirong uskoo "ylimyytyjen reboundin" säännöllisyyteen. Hän ennustaa, että olipa kyseessä perinteinen kulutus, uusi energia, rahoitus, TMT tai suhdanneteollisuus, ne menestyvät todennäköisesti hyvin. Pitkällä aikavälillä kuluttaja-, auto- ja suhdanneteollisuus voivat olla kestävämpiä teollisuuden perustekijöiden muutosten perusteella.