समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

सुप्रसिद्धः अर्थशास्त्री वाट्सन् अद्यैव स्वस्य व्यक्तिगतवेइबो-पत्रे "ड्रैगन-वर्षे शेयर-बजारस्य कृते अग्रे पश्यन्" इति शीर्षकेण लेखं प्रकाशितवान् । सः मन्यते यत् प्रतिभूतिविपण्ये v-आकारस्य विपर्ययः मुख्यतया केन्द्रीयनीतिभिः विपण्यप्रत्याशान् परिवर्तयितुं जनानां विश्वासं बहु वर्धयितुं च कारणम् अस्ति। यदि वर्तमानस्तरात् मार्केट् अपरं १०% तः २०% यावत् वर्धते तर्हि नीतितः, वित्तपोषणात्, तुल्यकालिकरूपेण न्यूननिगममूल्यांकनानां च प्रभावी समर्थनं भविष्यति

तस्मिन् एव काले वाट्सन् इत्यनेन स्मरणं कृतं यत् असीमितपूञ्जीप्रदायः अपि विपण्यबलैः स्वभावतः बाध्यः भविष्यति, अनिश्चितकालं यावत् स्टॉकमूल्यानि वर्धयितुं न शक्नोति। मौलिकताभिः समर्थितस्य उच्चतरविपण्यवृद्धेः आर्थिकस्थितौ समग्रसुधारस्य, निगमलाभस्य च महती वृद्धिः आवश्यकी भवति । अपि च, इतिहासेन बहुवारं सिद्धं कृतं यत् उन्मत्तवृषभविपणेन अन्ते विपण्यदुर्घटना भविष्यति, तस्मिन् समये च गम्भीरतमहानिः मुख्यतया खुदरानिवेशकाः एव भवन्ति अतः विपण्यं नियामकाः च शेयरबजारस्य नियन्त्रणात् बहिः उच्छ्रितत्वात् सावधानाः भवेयुः । यथा यथा आर्थिकमूलभूताः क्रमेण सुधरन्ति तथा तथा बृहत् उत्थान-अवस्थायाः अपेक्षया तरङ्गयोः मन्दवृद्धिः स्पष्टतया नियामकैः अनुसृतं लक्ष्यम् अस्ति ।

वाट्सनस्य मतं यत् इदानीं यदा केन्द्रसर्वकारस्य प्रमुखनीतयः स्पष्टीकृताः सन्ति तदा विभिन्नविभागैः विशिष्टनीतीनां निर्गमनं कार्यान्वयनञ्च मुख्यं वर्तते। तत्कालं परिणामं प्राप्तुं शक्नुवन्तः शेयरबजारस्य विपरीतम् अर्थव्यवस्थायां अधिका तीव्रता अधिका वैज्ञानिकाः सटीकाः च उत्तोलनबिन्दवः आवश्यकाः सन्ति तस्य दृष्ट्या जटिल आर्थिकनीतिनिर्णयानां कृते तत् भङ्गबिन्दुं अन्वेष्टुं अधिकं महत्त्वपूर्णं भवति यत्र व्यापकाः स्थूलनीतीः संरचनात्मकरूपान्तरणं च अधिकं सशक्तं, अधिकं केन्द्रितं, अधिकं स्थायित्वं च भवति, तथा च समग्रशरीरे प्रभावः भवति a unique skill that hits the एकेन बाणेन लक्ष्यं कृत्वा ।

पूर्वं चाइना सिक्योरिटीज जर्नल् इत्यनेन २०२४ तमस्य वर्षस्य मार्चमासे "वाट्सन्: स्टॉक मार्केट् इत्यस्य नवीनाः अपेक्षाः" इति लेखः प्रकाशितः । तस्मिन् समये वाट्सन् इत्यनेन उक्तं यत् प्रतिभूतिविपण्यं मुख्यतया वित्तदातृणां सेवां कृत्वा स्थापनायाः आरम्भिकेषु दिनेषु निवेशक-उन्मुखं भवितुं परिवर्तनं जातम्, यत् सामरिकदिशि मौलिकः परिवर्तनः अस्ति निवेशक-उन्मुखत्वस्य महत्त्वं केवलं गौण-विपण्ये निवेशक-संरक्षणं यावत् सीमितं नास्ति, अपितु चीनीय-अर्थव्यवस्थायाः मेरुदण्डस्य, सूचीकृत-कम्पनीनां उच्चगुणवत्ता-विकासेन, प्रतिभूति-बाजारस्य कार्यैः प्रभावैः च निकटतया सम्बद्धम् अस्ति

वाट्सनस्य वेइबो इत्यस्य पूर्णः पाठः संलग्नः अस्ति:

अजगरस्य वर्षे शेयरबजारस्य प्रतीक्षां कुर्वन्

अधुना अत्यधिकाः जनाः शेयर-बजारस्य विषये पृच्छितुं आगच्छन्ति । अहं अवदम् यत् ९९% समये अहं वास्तवतः स्टॉक् ट्रेडिंग् न अवगच्छामि, किं पुनः सल्लाहं दातुं। केचन जनाः न स्थगित्वा उद्धृतवन्तः यत् २००१ तमे वर्षे भवान् दीर्घऋक्षविपण्यस्य संकेतं निर्गतवान्, २००५ तमे वर्षे भवान् विपण्यस्य मोक्षबिन्दुस्य संकेतं निर्गतवान्, २००६ तमे वर्षे भवान् प्रतिभूतिविपण्यस्य कृते नूतनयुगस्य आरम्भस्य संकेतं निर्गतवान्, in २००७ तमे वर्षे भवता विपण्यं अतितप्तम् इति संकेतः जारीकृतः, २०१५ तमे वर्षे च उन्मत्तगो अस्थायित्वम् इति संकेतः जारीकृतः यत् भवन्तः किमर्थं न अवगन्तुं अभिनयं कुर्वन्ति। इदानीं यदा शेयरबजारस्य नाटकं स्तब्धं जातम् तदा भवद्भिः अन्यं संकेतं दातव्यम्। अहं केवलं पुनः पुनः व्याख्यातुं शक्नोमि यत् अहं केवलं शेयर-बजार-व्यवस्थायाः, तन्त्रस्य च अध्ययनं कुर्वन् आसीत्, तथा च संयोगेन शेयर-बजार-प्रवृत्तेः विषये किञ्चित् सहायक-निर्णयं कृतवान् सौभाग्येन अहं गलत् वचनं न उक्तवान् केवलं यतोहि अहं अधिकं वक्तुं न अवगच्छामि, मां किमपि कर्तुं बाध्यं मा कुरुत।

अहं न अपेक्षितवान् यत् अद्य कश्चन भ्राता मम द्वारं ठोकयित्वा मां वदेत् यत् चीन-प्रतिभूति-नियामक-आयोगस्य नूतनः अध्यक्षः अजगर-वर्षस्य आरम्भे एव कार्यभारं स्वीकृतवान् भवान् “new expectations for the stock market in the year of the dragon”, यत् पश्चात् china securities journal इत्यस्य प्रथमपृष्ठे प्रकाशितम् । इदानीं नूतनाः अपेक्षाः वास्तवमेव आगताः यदि भवान् स्वमतं न प्रकटयति तर्हि भवान् अत्यधिकं गैरजिम्मेदारः भविष्यति। अहम् अस्मिन् वयसि अद्यापि अन्यैः प्रेरितः भवितुम् न शक्नोमि इव, अतः कतिपयानि वचनानि अपि न वक्तुं शक्नोमि ।

यस्मात् कारणात् अहं वदामि यत् अस्माकं कृते अजगरस्य वर्षस्य आरम्भे नूतनाः अपेक्षाः सन्ति तत् अस्ति यत् चीनस्य शेयर-बजारस्य विकासः अस्मिन् स्तरे नीति-विपण्यात् अद्यापि न विच्छिन्नः, तथा च शेयर-बजारे नेतृत्वस्य परिवर्तनं क गम्भीरसन्धिः केन्द्रसर्वकारस्य शेयरबजारस्य उच्चचिन्ता प्रतिबिम्बयति। नूतनस्य अध्यक्षस्य प्रथमे संगोष्ठ्यां अहम् अपि अवदम् यत् चीन-प्रतिभूति-नियामक-आयोगस्य अध्यक्षता उच्च-जोखिम-पदम् अस्ति |. एकं मुख्यकारणं अस्ति यत् यद्यपि चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगः शेयरबजारस्य प्रत्यक्षतया उत्तरदायी विभागः अस्ति तथापि शेयरबजारस्य प्रवृत्तिः सर्वेभ्यः पक्षेभ्यः आर्थिकमूलभूतानाम्, बाधानां च अधिकतया अधीनः भवति वस्तुनिष्ठरूपेण यद्यपि अस्मिन् वर्षे चीनप्रतिभूतिनियामकआयोगः बहुधा अनिवार्यप्रशासनिकहस्तक्षेपं स्वीकुर्वितुं बाध्यः अभवत् यस्य प्रतिष्ठा मिश्रिता अस्ति, तथापि समग्रतया सूचीकृतकम्पनीनां गुणवत्तायां निवेशमूल्ये च सुधारं कर्तुं बहु उल्लेखनीयं महत्त्वपूर्णं च कार्यं कृतवान्। भूमिकार्यम् । परन्तु एतदपि शेयरबजारात् बहिः पर्यावरणस्य प्रभावात् सेप्टेम्बरमासस्य मध्यभागपर्यन्तं विपण्यं नूतनानि निम्नतमं स्तरं प्राप्तवान् । गतसप्ताहे विशेषतया केन्द्रीयसमितेः राजनैतिकब्यूरो-समागमस्य निर्णयस्य घोषणायाः अनन्तरं यथा एव बैंकस्य वित्तीयसमर्थनस्य च उपायाः घोषिताः, तदा एव विपण्यां अपूर्वं हिंसकं पुनरावृत्तिः अभवत् द्रष्टुं शक्यते यत् प्रतिभूतिविपण्यस्य यथार्थतया विकासाय, सुदृढीकरणाय च सर्वेभ्यः पक्षेभ्यः प्रयत्नाः, समर्थनं च आवश्यकम् ।

प्रतिभूतिविपण्ये v-आकारस्य विपर्ययस्य मुख्यकारणं अवश्यमेव अस्ति यत् केन्द्रसर्वकारस्य निर्णयेन विपण्यस्य अपेक्षाः परिवर्तिताः, जनानां विश्वासः अपेक्षा च महती वर्धिता। एतत् आर्थिकविकासे केन्द्रीकरणे सर्वकारस्य दृढं विश्वासं दर्शयति, विशेषतः यतः शीर्षप्रबन्धनं वित्तीय-प्रतिभूति-विपण्ययोः विषये अधुना चिन्तां न करोति, तस्य विषये बहु ध्यानं च ददाति, यथा केचन जनाः अनुमानं कृतवन्तः तत्सह, शेयरबजारस्य प्रति एषा अपरम्परागतं अतिसीमितं च ऋणसमर्थनप्रतिबद्धता विपण्यपुनर्प्राप्तिं प्रवर्धयितुं वास्तविकवस्तूनाम् भर्तीं कर्तुं च सटीकं सटीकं च उपायम् अस्ति। पञ्चव्यापारदिनानां अन्तः शेयरबजारे अभूतपूर्वं उदयः जातः, यत्र ड्रैगनवर्षे अग्रिमरूपेण शेयरबजारस्य विकासः भविष्यति इति स्वाभाविकतया ध्यानस्य केन्द्रं जातम्।

अद्यतनबिन्दुतः यदि मार्केट् अपरं १०% तः २०% यावत् वर्धते तर्हि नीतिपक्षतः, वित्तीयपक्षतः, तुल्यकालिकरूपेण न्यूननिगममूल्यांकनात् च प्रभावी समर्थनं भविष्यति तस्मिन् मञ्चे गन्तुं, अधिकांशनिवेशकाः and public equity funds will केवलं ईसाईजनाः एव मूलतः हानिं लाभे परिणतुं शक्नुवन्ति। अतः एकवारं प्रक्षेप्य एतत् युद्धं न पराजयितुं शक्यते । अवश्यं, विपण्यप्रतिभागिनां भावनात्मकप्रकोपाः, प्रचाराः च विपण्यं बहु उच्चस्तरं प्रति धकेलितुं शक्नुवन्ति ।

परन्तु अस्माभिः एतदपि धीरोहितं भवितुमर्हति यत् असीमितपूञ्जी-आपूर्तिः अपि विपण्यबलैः स्वभावतः बाध्यः भविष्यति, अनिश्चितकालं यावत् स्टॉक-मूल्यानि वर्धयितुं न शक्नोति |. अस्य सर्वकारीयऋण-ऋण-समर्थनस्य स्मार्ट-नवीन-विन्यासः अस्ति यत् अस्य सटीक-समर्थनस्य लक्ष्याणि ब्लू-चिप्-सूचीकृत-कम्पनीनां भण्डाराः सन्ति, येषां उपयोगेन व्याज-दरस्य मध्यस्थता कर्तुं शक्यते, न तु पर्वत-मैदानी-जलप्रलयं प्रोत्साहयितुं किमपि न, | laissez-faire. एतया नीत्या आरब्धस्य शेयरबजारस्य २०१५ तमस्य वर्षस्य शेयरबजारस्य उन्मत्तवृषभस्य च मध्ये एषः प्रमुखः अन्तरः अस्ति यस्य तुलना बहवः जनाः कृतवन्तः । एवं प्रकारेण यदा एतेषां ब्लू-चिप्-कम्पनीनां अपेक्षित-लाभांश-दराः मध्यम-दीर्घकालीन-प्रतिफलं च २.२५% सरकारी-बन्धकस्य अथवा ऋण-व्ययस्य समीपं गच्छन्ति यतः तेषां स्टॉक-मूल्यानि तीव्रगत्या वर्धन्ते तदा ऋणस्य माङ्गल्यं स्वाभाविकतया तीव्रगत्या संकुचितं भविष्यति यथा अनुमानस्य प्रवृत्तिम् अनुसृत्य वृद्धेः सम्भावनायाः अभावं विद्यमानाः न्यूनप्रदर्शनयुक्ताः स्टॉक्स्, यदा ज्वारस्य क्षयः भवति तदा ते किमपि न पश्यन्ति इति अनिवार्यम्।

अन्यदृष्ट्या यदा चीनीय-शेयर-बजारः २०२१ तमे वर्षे अनुकूल-घरेलु-विदेशीय-वातावरणेषु विपण्य-उच्च-स्तरयोः, उदयमान-बाजारस्य सामान्य-स्तरयोः च पुनरागमनं करोति, तथा च यदा मम देशस्य बृहत्-प्रौद्योगिकी-कम्पनयः अपि शीर्ष-सप्त-प्रौद्योगिक्याः मूल्याङ्कनं द्रुतगत्या गृह्णन्ति | अमेरिकीविपण्ये कम्पनीः, कैपिटलः स्वपट्टिकासु स्थगयिष्यति इति विवेकपूर्णम्। उच्चतर-मूलभूतसमर्थित-बाजार-उत्थानस्य कृते आर्थिक-स्थितौ समग्र-सुधारस्य, निगम-उपार्जनस्य च महती वृद्धिः आवश्यकी भवति ।

अधिकं किं सूचयितव्यं तत् अस्ति यत् इतिहासेन बहुवारं सिद्धं जातं यत् उन्मत्तवृषभविपणेन अन्ते विपण्यदुर्घटना भविष्यति, तस्मिन् समये च गम्भीरतमहानिः सर्वदा खुदरानिवेशकाः एव भवन्ति वक्तव्यं यत् अवकाशदिनात् पूर्वं पञ्चदिनेषु आकाशगतिमानेषु विपण्यव्यवहारेषु ७ तः ८ खरबपर्यन्तं विपण्यमूल्येन विक्रीतानाम् अधिकांशः भागः खुदरानिवेशकैः विक्रीतवान् अतः विपण्यं नियामकाः च शेयरबजारस्य नियन्त्रणात् बहिः उच्छ्रितत्वात् सावधानाः भवेयुः । यथा यथा आर्थिकमूलभूताः क्रमेण सुधरन्ति तथा तथा बृहत् उत्थान-अवस्थायाः अपेक्षया तरङ्गयोः मन्दवृद्धिः स्पष्टतया सर्वकारेण नियामकैः च अनुसृतं लक्ष्यं भविष्यति।

एतत् ज्ञातव्यं यत् प्रोत्साहनपुनर्उत्थानस्य प्रथमतरङ्गस्य अनन्तरं विपण्यं स्वस्थरूपेण विकासं निरन्तरं कर्तुं शक्नोति तथा च स्थायिप्रवृत्तिविपरीततां प्राप्तुं शक्नोति वा इति वित्तीय-आदि-सम्बद्धनीतीनां विकल्पानां तीव्रतायाश्च उपरि निर्भरं भवति। इदानीं यदा केन्द्रसर्वकारस्य समग्रनीतयः स्पष्टीकृताः सन्ति तदा कुञ्जी विभिन्नविभागैः विशिष्टनीतीनां निर्गमने कार्यान्वयने च निर्भरं भवति। एकस्मिन् क्लिक् मध्ये तत्कालं परिणामं प्राप्तुं शक्नुवन्तः शेयरबजारस्य विपरीतम् अर्थव्यवस्थायां अधिका तीव्रता अधिका वैज्ञानिकाः सटीकाः च उत्तोलनबिन्दवः आवश्यकाः सन्ति

मम मते यतः सम्प्रति वयं त्रयाणां अतिव्याप्तानाम् आर्थिकचक्राणां, संरचनात्मकसमायोजनानां, संस्थागतपरिवर्तनानां च नकारात्मकप्रतिक्रियासर्पिलस्य सम्मुखीभवन्तः स्मः, अतः वर्तमानकाले चर्चा कृताः उपायाः पद्धतयः च आर्थिकमूलभूतानाम् प्रवृत्तिं विपर्ययितुं पर्याप्ताः न सन्ति, विशेषतः ये अधिकं बृहत्- स्केल सुधाराः निवेशेषु परियोजनासु च निवेशं कर्तुं ध्यानं दत्तव्यं येषां गणनीयसामाजिकलाभाः भवितुमर्हन्ति परन्तु दृश्यमानं आर्थिकं प्रतिफलं नास्ति (एतत् वर्तमानस्य भारीऋणभारस्य मूलकारणं, विशेषतः स्थानीयसरकारस्य ऋणसमस्यानां च मूलकारणम् अस्ति), अल्पकालीनपरिणामेषु च ध्यानं दत्तव्यम् .कर्षणं केवलं अस्माकं ऋणभारं अधिकं वर्धयिष्यति तथा च अग्रिमे पदे नीतिसमायोजनस्य स्थानं न्यूनीकरिष्यति।

मया सर्वदा विश्वासः कृतः यत् कस्यापि समस्यायाः समाधानार्थं प्रभावी उपायाः उपायानां संख्यायां न निहिताः सन्ति ये कतिचन उपायाः यथार्थतया स्थापिताः ते प्रभाविणः प्रभाविणः च भवितुम् अर्हन्ति । अतः शेयर-बजारस्य कृते तत्कालं प्रभावी च प्रथम-चिकित्सा-चिकित्सायाः अतिरिक्तं जटिल-आर्थिक-नीति-निर्णयानां कृते यत् अधिकं महत्त्वपूर्णं तत् अस्ति यत् व्यापक-स्थूल-आर्थिक-नीतीनां संरचनात्मक-परिवर्तनस्य च कृते सफलता-बिन्दुं अन्वेष्टुम् यत् अधिकं सशक्तं, अधिकं केन्द्रितं, अधिकं स्थायित्वं च भवति, तथा च समग्रशरीरे प्रभावं कुर्वन्ति, अत्यन्तं च पोषयन्ति केन्द्रसर्वकारस्य वित्तस्य बहुमूल्यं रिजर्वगोलिकाः, कार्यवाही कर्तुं पूर्वं योजनां कुर्वन्ति, तथा च अद्वितीयाः कठिनाः च चालाः उपयुज्यन्ते ये सटीकाः शक्तिशालिनः च भवन्ति, एकेन शॉटेन च लक्ष्यं प्रहारयन्ति।

ड्रैगन-वर्षे शेयर-बजारस्य आशाजनकः आरम्भः अभवत्, मध्य-कालस्य कठिन-अधः-निर्गमनस्य, मोडानां च अनन्तरं, अहं निश्छलतया आशासे यत् ड्रैगन-वर्षे शेयर-बजारः निरन्तरं उच्चतरं स्तरं प्राप्तुं शक्नोति | तथा अधिकं स्थिरं नवीनं प्रारम्भबिन्दुम्।