новости

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

С выпуском документа Государственного совета давняя экосистема листинга, ориентированная на результат, взимание платы и вознаграждений на рынке акций A вот-вот столкнется с радикальными изменениями.

Недавно Министерство юстиции объявило, что в целях регулирования услуг, связанных с публичным выпуском акций, улучшения качества листинговых компаний и защиты законных прав и интересов инвесторов, Министерство юстиции совместно с Министерством финансов и Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая разработала проект «Положения Государственного совета о регулировании предоставления услуг посредниками для публичного выпуска акций компаниями». «Положения (проект для комментариев)» (далее именуемые «Мнения») теперь открыты для Публикация для комментариев. Крайний срок для комментариев – 15 сентября.

В «Мнениях» разъясняется, что спонсорская деятельность компаний, занимающихся ценными бумагами, и аудиторская деятельность аудиторских фирм не должны основываться на результатах публичного выпуска и листинга акций в качестве условия взимания платы, а юридические фирмы не должны нарушать соответствующие правила об адвокатских услугах. сборы, взимаемые судебной администрацией и другими ведомствами. При этом предусмотрено, что органы местного самоуправления не будут предоставлять вознаграждения по результатам листинга.

Репортер China Business News узнал, что в процессе предоставления компаниям услуг по публичному выпуску акций некоторые посредники взимают комиссионные, связанные с результатами выпуска и листинга акций компании, что приводит к таким проблемам, как финансовое мошенничество и мошенническая эмиссия. Выпуск вышеупомянутых документов направлен на стандартизацию рыночного порядка, руководство и развитие независимых, объективных, справедливых и стандартизированных посредников, а также хорошее выполнение своих «привратных» обязанностей.

Посреднические сборы не должны зависеть от результатов листинга.

Всего в «Мнениях» девятнадцать статей. Сосредоточьтесь на стандартизации соответствующих вопросов взимания платы за услуги посредников, укрепите надзор и повысьте независимость посредников. На основе единых правил и особенностей отрасли к различным посредникам выдвигаются конкретные нормативные требования. При этом предусмотрены и конкретные запреты и штрафы.

Независимость – это «душа» посредников. Тем не менее, в течение длительного времени в отрасли в целом принята листинговая модель взимания платы, ориентированная на результат, что привело к более прочным отношениям «Стороны А и Стороны Б» между посредниками и предприятиями, что также может легко подорвать способность «привратника» посредников, что приводит к финансовому мошенничеству и даже мошеннической эмиссии.

В этом «Заключении» разъясняется, что посредники должны следовать рыночным принципам, разумно определять стандарты взимания платы на основе фактической рабочей нагрузки, требуемых инвестиций в ресурсы и других факторов, а также согласовывать договоренности о взимании платы с эмитентом в контракте.

Среди них компании, занимающиеся ценными бумагами, занимающиеся спонсорской деятельностью, могут взимать плату за услуги поэтапно в зависимости от хода работы, но вопрос о том, взимать или нет и сколько взимать, не должен зависеть от результатов публичного выпуска и листинга акций.

Компании, занимающиеся ценными бумагами, занимающиеся андеррайтинговой деятельностью, должны соблюдать правила государственных и отраслевых органов, всесторонне оценивать стоимость проекта и другие факторы и взимать плату за обслуживание.

Когда аудиторская фирма выполняет аудиторскую работу, она может взимать плату за услуги поэтапно в зависимости от хода работы, но взимать или нет плату за услуги или ее размер не должно зависеть от результатов аудиторской работы или публичного выпуска и листинг акций.

Когда юридическая фирма оказывает услуги по публичному выпуску акций компании, юридическая фирма взимает единую плату и не нарушает соответствующие правила о гонорарах за услуги юристов, изданные судебной администрацией и другими ведомствами.

В то же время «Мнения» предусматривают и возможные методы «гибкости». Посредники и их сотрудники обязаны не взимать другие сборы сверх оговоренных в договоре или замаскированным образом повышать сборы, например, путем временного повышения цен, им не разрешается уклоняться от надзора со стороны регулирующих органов и взимать сборы путем подписания дополнительных соглашений или заключения отдельных соглашений; им не разрешается приобретать акции или получать льготы по листингу и т. д. Преследовать несправедливые интересы, и не должно быть никаких других обвинений или замаскированных обвинений, нарушающих национальные правила;

Местные власти запрещают листинговые стимулы

В «Заключениях» четко указано, что органам местного самоуправления запрещено предоставлять стимулы для листинга эмитентам или посредникам.

В этом «Заключении» четко указано, что местные органы власти всех уровней не должны вознаграждать эмитентов или посредников по результатам публичного выпуска и листинга акций.

Вознаграждения за листинг всегда были очень распространены по всей стране. Хотя суммы варьируются от места к месту, вознаграждения, как правило, велики и выдаются непосредственно пакетами, ориентированными на результат, в соответствии с различными ссылками, такими как руководство по листингу, принятие заявок и т. д. одобрение листинга.

Например, «Несколько мер по дальнейшей поддержке развития листинга предприятий (испытание)», опубликованный Пекинским комитетом по управлению зоной экономического и технологического развития в январе 2013 года, предусматривает, что за листинг на внутреннем рынке будет вознаграждено 4 миллиона юаней за рекомендации и принятие, и 4 миллиона юаней будут вознаграждены за принятие заявок на IPO. Листинг вознаградит еще 4 миллиона юаней. Единовременное вознаграждение в размере 6 миллионов долларов США за успешный листинг за рубежом и еще 6 миллионов долларов США за возвращение компаний, зарегистрированных на бирже за рубежом, в страну А.

«Некоторые меры по дальнейшему содействию листингу предприятий и высококачественному развитию листинговых компаний», изданные городом Шэньчжэнь в сентябре 2023 года, предусматривают, что тем, кто планирует пройти листинг на внутреннем рынке и завершить реформу акционерного общества, а также руководство по листингу, будет предоставлено вознаграждение в размере до 1,5 миллионов юаней для тех, кто зарегистрирован за границей. Те, кто впервые котируются на новом внебиржевом рынке, получат вознаграждение в размере до 500 000 юаней, а те, кто выйдет на инновационный уровень, получат вознаграждение в размере до 500 000 юаней; до 300 000 юаней.

Комитет по управлению зоной высоких технологий Чунцина 26 июня этого года опубликовал «Меры поддержки зоны высоких технологий Чунцина для поощрения предприятий к реструктуризации и листингу на рынке», что только что «обновило» политику поддержки листинга, которая применялась три года. назад.

Среди них, если вы подпишете соглашение об IPO и письмо-обязательство о листинге на внутреннем рынке, вы получите вознаграждение в размере 500 000 юаней, если вы будете включены в руководство по листингу и подаче заявок, вы получите еще 1,5 миллиона юаней, если заявка будет принята. Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая или биржей вы получите вознаграждение в размере 3 миллионов юаней, а если вы будете одобрены и внесены в список для торговли, вы получите еще 5 миллионов юаней. Что касается листинга за рубежом, то компаниям, которые успешно котируются на крупных зарубежных фондовых биржах, будет предоставлено единовременное вознаграждение в размере 10 миллионов юаней.

В этом «Заключении» говорится, что местные народные правительства всех уровней не должны вознаграждать эмитентов или посредников на основании результатов публичного выпуска и листинга акций. В нем также разъясняется, что «местные народные правительства, в нарушение статьи 10 настоящего Положения, должны. эмитенты вознаграждений или посредники. Институциональные вознаграждения должны быть восстановлены, а ответственные руководители и непосредственно ответственный персонал должны быть наказаны соответствующими органами в соответствии с законом».

Наказание «применено к личности»

Система «стимулирования», ориентированная на результаты листинга, имеет долгую историю, и разорвать цепочку, ориентированную на результаты листинга, невозможно в одночасье.

В целях обеспечения эффективной реализации политики в настоящем «Заключении» разъясняются юридические обязанности и надзорное разделение эмитентов, посредников, сотрудников посредников и соответствующих ведомств. При необходимости будут также приняты такие меры, как совместные инспекции на месте. Карательные меры предусмотрены за незаконные действия, зафиксированные в файлах добросовестности в соответствии с законом и тесно связанные с другими соответствующими законами.

Среди них эмитенту необходимо раскрывать достоверную информацию и подробно перечислять стандарты взимания платы, суммы, механизмы оплаты и другую информацию о различных контрактах на посреднические услуги в проспекте или других соответствующих документах по раскрытию информации, представляемых при подаче заявки на публичный выпуск акций в соответствии с закон.

Если вы нарушите правила, вам будет приказано внести исправления или вынести предупреждение. Если обстоятельства являются серьезными или вы отказываетесь вносить исправления, вы будете оштрафованы на сумму не менее 100 000 юаней, но не более 1 миллиона юаней. Ответственный и другой непосредственно ответственный персонал будет предупрежден и оштрафован на сумму 100 000 юаней. Налагается штраф в размере не менее 1 миллиона юаней. Если контролирующий акционер или фактический контролер эмитента организует или подстрекает указанные противоправные действия либо сокрывает соответствующие факты и способствует возникновению указанных ситуаций, налагается штраф в размере не менее 100 000 юаней, но не более 1 миллиона юаней. быть наложено непосредственно ответственное лицо и другие непосредственно ответственные лица должны быть оштрафованы Предупреждение и штраф в размере не менее 100 000 юаней, но не более 1 миллиона юаней.

Если посредники нарушат правила, им предложат внести исправления, предупредят, конфискуют незаконную прибыль и даже оштрафуют. При серьезных обстоятельствах или отказе в исправлении налагается штраф в размере не менее 1-кратного, но не более 10-кратного размера незаконного дохода. При отсутствии незаконных доходов или нелегальном доходе менее 100 000 юаней налагается штраф. Непосредственно ответственное лицо должно быть наложено штраф в размере не менее 100 000 юаней, но не более 1 миллиона юаней, а другие непосредственно ответственные лица должны быть предупреждены и оштрафованы на сумму не менее 100 000 юаней, но не более 1 миллиона юаней. .

Сотрудникам посреднических агентств, нарушившим правила, будет предписано внести исправления, вынесено предупреждение, либо их незаконная прибыль будет конфискована. Если обстоятельства откажутся от исправления, они будут оштрафованы не менее 1 раза, но не более. Если незаконные доходы отсутствуют или незаконные доходы составляют менее 100 000 юаней, налагается штраф в размере не менее 100 000 юаней, но не более 1 миллиона юаней, а также приостановление соответствующих деловых операций с 1. месяца до 1 года.

В «Мнениях» предлагается, чтобы посредники, оказывающие услуги по публичному выпуску акций компаний, руководствовались принципами честности и благонадежности, добросовестности, независимости и объективности и в то же время были оснащены практическими работниками, отвечающими соответствующей квалификации, имеющими соответствующий профессиональный уровень. возможности и создать эффективные проверки конфликтов интересов и т. д. Система контроля рисков.

Регуляторные, финансовые, судебные и административные отделы Государственного совета по ценным бумагам в соответствии с разделением обязанностей будут усиливать надзор за профессиональной деятельностью посредников в соответствии с законом. При необходимости могут быть приняты такие меры, как совместные выездные проверки для расследования и устранения нарушений законов и правил в соответствии с законом.