2024-09-30
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[ 在此次调整中，原预估基准值是1.57亿，经调整，现在减少了81.8万个，变动约-0.5%。 ]
北京时间9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调为4.75%~5%，这是四年来的首次降息，而且是自2008年12月16日目标利率以区间形式报告后第二次宣告降息周期开启的一次降息，开局就是50个基点，之前的2020年疫情突发时，因为已经处于2019年8月1日开始的首降25个基点的降息通道中，美联储分别用了50个基点和1个百分点两次大刀阔斧，一步下限到零，但是这种应对重大突发事件式的降息，不具备参考价值。再看目标利率以区间形式报告前的历次降息，会发现1982年走出滞胀以来，1984年9月20日和1989年7月7日、1995年7月6日都以25个基点开始降息，可以类比的首降50个基点，发生在2001年1月31日和2007年8月18日，后两次对应的都是比较明显的经济疲软。
降息着眼点在于劳动市场状况
细读美联储主席鲍威尔的讲话，不难发现此次降息主要着眼的并不是物价水平，而是在通货膨胀尚未完全达标的背景下的劳动市场状况，是基于过去一年的劳动市场数据，尤其是现在的失业率比2023年初的水平高出近一个百分点，为4.3%。美联储认为，这说明就业已经从以前的过热状态显著降温，工作机会虽然依然稳固，但之前疯狂的招聘速度有所放缓，空缺与失业比率已回到疫情前的范围。
