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作为白酒大哥的贵州茅台，也难逃股价大跌的命运。曾经的A股股王，如今却跌落至A股总市值前四名的位置。截至9月12日，贵州茅台总市值为1.68万亿，失守1.7万亿的市值关口，年内股价跌幅高达21.24%。

如果按照2021年最高价计算，贵州茅台累计最大跌幅也接近50%，目前茅台股价距离2022年10月的最低价仅有100元左右的距离。

截至目前，贵州茅台TTM市盈率只有20.85倍，这个估值水平已经较2021年最高位下降不少。但是，从历史数据分析，贵州茅台曾经在2013年、2014年出现过估值低至个位数的水平，按照当前的估值水平来看，只是位于历史估值分位值的27.79，所以茅台这个估值水平还不算很便宜。

2013年、2014年，茅台估值为何如此便宜？归根到底，当年的白酒行业正处于塑化剂风波，茅台酒的市场价也非常接近当年的出厂价水平。可以说，在过去20年里，即2013年至2017年是茅台的寒冬期，所以市场给出了极低的估值定价水平。