2024-10-01
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jpモルガン・チェースは最近、同銀行が2025年の卑金属価格に対して依然として強気であるとの調査報告書を発表した。調査報告書では、中国が最近打ち出した景気刺激策が他の地域の金属需要の回復と相まって基礎金属の需要急増につながる可能性があり、世界的な需要が銅などの金属の供給増加に圧力をかけると同銀行は考えていると述べた。 、アルミニウム、亜鉛の供給量の伸びは依然として抑制されている。
jpモルガンのマクロ経済ベースラインシナリオはソフトランディングを想定しており、進行中の景気拡大が景気後退によって中断されることなく、2025年後半には金利がパンデミック前の水準近くまで低下すると予想されている。同中銀は、フェデラルファンド金利が２０２５年下半期に３％に低下するまで、ｆｒｂが１１月にさらに５０ベーシスポイント利下げし、その後の会合ごとに２５ベーシスポイント利下げすると引き続き予想している。中国国外の製造業と鉱工業生産は、労働市場の減速はあるものの依然として回復力があり、金利が低下していることから、２年間の低迷から脱却すると予想されている。
調査報告書によると、2025年の中国の需要に対する上向きリスクが浮上しており、今回の緩和措置は間違いなく2015年以来最も包括的な政策措置であり、明らかに市場の信頼回復を目的としている。
一方、銅とアルミニウムに対する投資家のポジションは、8月以降上昇しているにもかかわらず、依然として5月のピークを大きく下回っている。
