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9月25日の市場は一日を通じて騰落し、上海株価指数は2,900ポイント上昇、下落した。引け時点で、上海証券取引所指数は1.16％上昇、深セン構成指数は1.21％上昇、チャイネクスト指数は1.62％上昇した。

この日の上海と深センの株式市場の出来高は前営業日比１８６１億元増の１兆１５７４億元となり、５月６日以来初めて１兆元を超えた。個別銘柄は下落よりも上昇の方が大きく、市場では４１００銘柄以上が上昇した。

セクター別では、多角化金融、メディア、国際決済、電子商取引などが上昇率上位となった一方、酒類など一部のセクターが下落した。

昨日の禿げた陽線とは異なり、a株は今日も主に上昇しているが、指数は最終的にギャップと高値の寄り付きに基づいて「爆発的な上陰線」から抜け出した。このうち、上海株価指数は陰線を記録し、万徳は陽線で引けた。

通常この時期、経験豊富な投資家は調整のリスクを警戒し始めています。少なくとも運用面では「高値ポジションを追いかける」よりも「安値でポジションを追加する」方が優れています。

今年の2月初めを振り返ると、市場は底を打って反発し、8日連続の「身内軽視」の好調を抜け出した。上海総合指数は2635から一気に上昇しましたが、3000ポイントを回復したところで横ばい相場に入りました。

そして、なぜ今日市場は大幅な上昇の直後に調整の兆しを見せたのでしょうか? 「ブルマーケットエクスペリエンスカード」の有効期限は切れますか？

まずは皆さんも焦らず落ち着いて行動することをお勧めします。

弱い市場が強くなっていく初期段階では、投資家の一般的な心理は「まず疑ってから信じる」というもので、少しでも問題の兆候があれば、逆に急いで逃げようとするものです。強気相場の中期および後期では、「底値を買えば儲かる」ということがコンセンサスになっているため、投資家は「パターン」を選択するか、あるいは反落時にポジションを増やす可能性が高くなります。

第二に、日内変動が大きくなるにつれて、それを制御できないと感じる場合は、傾向を明確に見る必要があります。

たとえば、今日より前に市場に参入した投資家は、短期的には厚い利益率を持っている可能性が高く、たまたま今日の上昇相場でポジションを減らす主力となる可能性さえあります。次の数営業日で市場が今日開いたギャップをカバーし、さらに下落すると仮定すると（あくまで仮定ですが）、事前に設定した利益確定ポイントで市場を離れるだけで済みます。これがこの反発の理由です。予想以上に悪い傾向。

昨日以来の政策やニュースに関する非常に楽観的な期待と組み合わせると、大幅な上昇を求める市場の願望を逆転させるのに十分な、短期的にどのような変数が現れるかを想像するのは実際には困難です。

この見解に基づいて、今日の市場の 2 つの主要な詳細を確認してみましょう。

1) 大手金融が引き続き上昇相場を主導

取引終了時点では、総合金融、銀行窓販、証券会社などのセクターが値上がりリストに名を連ねた。

過去 5 営業日の累積増加から判断すると、この反発の波は、勃興から爆発までの汎金融テーマで最も活発でした。

結局のところ、昨日市場で熱く議論された主要な明るいニュースは、「一銀行、一局、一会議」という政策の組み合わせから生まれました。

大袈裟に言えば、具体的に何が良いのかは分からなくても、「株取引」に良いということが分かれば、それで十分です。

東興証券の調査報告書は、政策の実施が加速し、革新的なツールが市場の予想を上回っていると指摘した。

政策は共同で打ち出されるが、中央銀行、中国証券監督管理委員会、国家金融監督管理局が共同で政策を打ち出すことは珍しい。

中央銀行の政策は、預金準備率の引き下げ、既存の住宅ローン金利と頭金比率、そして市場の大きな注目を集めている中央銀行の政策金利調整をカバーしており、株価の安定を支援するための予想を超える新たな金融政策手段を提案している。資産担保権は、中央銀行から流動性政策ツールを取得し、上場企業に自社株買い、保有、再貸付政策ツールを提供します。本質的には、これは新しいチャネルです。金融機関や上場企業のレバレッジを高め、資本市場に中長期の資金源をもたらします。そして、本質的には、支援の点でまだ想像の余地がたくさんあることがわかります。中央銀行は金融機関や上場企業を通じて株式市場に想像力の余地が大きい流動性を提供している。

中国証券監督管理委員会は引き続きシステム構築における新たな措置を推進し、中長期資金の市場参入促進、合併・買収および再編の促進、上場企業の産業統合の強化を奨励し、市場価値に関する指針草案を発表した。最近、上場企業の経営陣は合併・買収や組織再編に対する規制の寛容性を改善するために政策を導入し、資本市場に発展の余地を与えています。

証券・保険業界の有力機関の投資価値は今後も増加すると見込んでいる。また、etfが活況を呈する環境下では、投資ニーズの違いから証券etfの投資価値も注目される。

ウェスタン・セキュリティーズはまた、資本市場改革の深化と業界の質の高い発展により、ノンバンク部門のファンダメンタルズとバリュエーションの回復が促進されることが期待されると述べた。現在、ノンバンクセクターのバリュエーションとポジションは業界の最下位にあり、市場心理が改善するにつれてセクター修復の機会に注意を払うことが推奨されます。

2) ネットブレイク銘柄が注目を集める

フラッシュ ソフトウェアによると、「市場トレンド」の上昇リストでは、「ネットブレーク銘柄」が今日顕著にパフォーマンスを示し、一連の短期指標にはほとんど含まれていなかったことが示されています。

というのは、昨夜、中国証券監督管理委員会が「上場企業監督指針第10号－時価管理（意見募集草案）」を発表したからだ。このうち、長期優良企業については、目標、期限、具体策を含めた評価改善計画を公表するとともに、年次業績説明会において評価改善計画の実施について特別説明することが求められている。

簡単に言うと、ネットブレーク株、特に「不当に殺された」優良資産には値上がり期待が大きく、株式投機は「期待の中の投機」だ。

これに対応して、現在の市場では「売られすぎて上昇待ち」が徐々に話題になっているため、初期に人気だった高値株が下落し続けるのは当然のことだ。今日、cccc不動産は、まさに代表的な「空と床」から抜け出しました。

データによると、本日終値時点で「ネットブレイク銘柄」の構成銘柄は732銘柄あり、そのうち19銘柄が1日のストップ高に達している。

証券時報・データバオの統計によると、昨日（9月24日）終値時点で、マイナスデータを除いた上海と深センの株式市場のネットブレイク銘柄数は738銘柄で、a-株式市場全体の13.79％を占めた。株式市場。現在、a株のネットブレイク率はここ数年で最も高い水準にまで上昇しており、これまでのa株の歴史的な底値を何度も上回っています。

中国銀河証券のzhu qi氏は、ネットブレイク銘柄は投下資本利益率と純資産利益率が比較的高い企業を好むと考えている。ボクシング証券研究所所長のシンシン氏は、政策支援と同社の努力により、ネットブレーク銘柄は今後も上昇し続ける可能性があると考えている。

3) オフショア人民元為替レートは序盤の取引で「7ドルを突破」

昨日の急騰を受けて、今日の取引序盤でオフショア人民元は一時、重要な節目である７を超え、６．９９１５元に達した。

証券会社の中国分析では、これは次のことを意味すると述べています。

まず、外部ファンドは昨日の良いニュースを高く評価しています。

第二に、中国資産に対する信頼が高まっている。

第三に、政策とファンダメンタルズに対するフォローアップの期待も生じています。

人民元は今後どこへ行くのでしょうか？それは3つの変数に左右される可能性がある。1つ目は、9月のfrb利下げ幅は予想を上回ったが、その後の利下げは比較的柔軟で裁量的なものになる可能性がある、2つ目は国内景気刺激策の効果、有効需要が回復するかどうかだ。第三に、為替レートに対する規制の姿勢。

現在の傾向から判断すると、2 番目に大きな変数がますます確実になる可能性があります。

中央銀行は朝方、銀行システムの合理的かつ十分な流動性を維持するため、9月25日に期間1年の3000億元の中期貸出制度（mlf）オペを開始すると発表した。最高入札金利は2.3％、最低入札金利は1.9％、落札金利は2％。オペ後の中期融資枠残高は68億7,800万元となった。風のデータによると、mlfの前回の勝率は2.3%でした。

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