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9月18日の中国人民銀行のウェブサイトのニュースによると、中期貸出制度（mlf）や公開市場逆買戻しの期限切れなどの要因の影響をヘッジし、合理的かつ合理的な利率を維持するため、銀行システムに十分な流動性があり、中国人民銀行は固定金利・数量入札方式で５６８２億元の逆現先オペを開始し、落札金利は従来と同じ１．７％となった。

本日、４８７５億元の７日リバースレポと５９１０億元のｍｌｆが期限切れとなった。中銀は、今日期限切れとなるmlfは9月25日に更新されると発表した。

画像出典：中国人民銀行

強度を適度に高める

「9月18日と今週（9月18日～9月20日）は、公開市場商品の満期額が比較的多かった。国債発行の加速など短期資金調達の混乱に対処するため、中央銀行は、中国光大銀行金融市場局のマクロ調査員、周茂華氏は「金融機関の短期資金ニーズを満たすことで、市場の流動性を合理的かつ十分な水準に維持し、期待を安定させることができるだろう」と述べた。 。

中央銀行は逆買いを増やしているが、資金調達は依然として安定化する必要がある。西華証券のアナリスト、シャオ・ジンチュアン氏は、中秋節の休暇後、資金調達は再び困難に直面するだろうと述べ、9月の納税申告日は18日に延期され、19日から20日は引き出し期間となるとのことだ。 - 納税期間の資金と季節をまたいだ資金が必要となります。これらが重なると財政上の緊張が高まる可能性があります。また、mlfの5,910億元は9月18日に期限が切れたが、更新時期が25日に延期されたため、更新の空白期間により短期的な資金不足が生じる可能性があり、8月中旬を目途に資金水準が増加する可能性がある。

華福証券のアナリスト、xu liang氏も、mlfの更新が遅れているため、8月に期限切れとなるmlfに代わるomoの一時的な利用に言及し、短期的な資金不足が生じ、度数が増加する可能性があると述べた。資金調達価格は政策によって 10 ～ 20 ベーシスポイント上昇することが予想されます。

しかし、ジョーンズ・ラング・ラサール・グレーター・チャイナのチーフエコノミスト、パン・ミン氏は、逆買戻しオペの額を増やすことで、mlfの延期によって引き起こされる可能性のある資本変動を平準化し、起こり得る緊急事態を緩和するために予想されるガイダンスを強化するのに役立つと考えている。資本金利の変動幅を効果的に制御します。

資金調達は安定的に続く見込み

業界専門家らは、月末や四半期末などの特別な時期には、例年通り、中央銀行が流動性を保護するために公開市場操作を適切に拡大する可能性があると述べた。

周茂華氏は、月末と四半期末という特別な時期が近づいていることを考慮すると、国債の供給が増加し、預金準備金の支払いや納税により短期資金に混乱が生じていると述べた。しかし、市場はマクロ政策の強化に期待しており、中央銀行は積極的な財政政策と併せて預金準備率の引き下げなどの政策を導入する可能性もある。同時に、中央銀行の逆現先取引等の柔軟な運用により、資金調達状況は引き続き安定した状態が続くことが期待されます。

「長期的には、中央銀行は公開市場操作やその他の金融政策手段を通じてタイムリーかつ効果的な流動性調整を継続し、科学的で標準化された洗練された流動性管理を実施して、適切な総額と流動性を達成することが期待される」ペースは安定しており、その構造は短期的な混乱を平準化し、合理的かつ十分な市場流動性を維持し、市場の安定した期待と円滑な運営を維持するという目的を達成するのに適切である」とパン・ミン氏は述べた。