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著者 | 趙浦

編集者丨ガオ・ヤン

出典 | イエマ・ファイナンス

「家は一日も所有者なしでは成り立たない」という諺があるように、中国の包装業界の「大手企業」である大盛達(603687.SH)は8月14日、同社の実質的な経営者で会長である方能斌氏が就任したと発表して以来、投資家は一般に、方能斌の後任が誰になるかに注目している。

業界が大盛達に注目する主な理由は、大盛達の顧客がワイン業界の人々を含め、さまざまな背景を持っているためです。 茅台、蘆州老角、小さな頭の妖精 等、タバコ産業には、中国煙草総公司傘下の省レベルの中国煙草工業会社が含まれており、その中には重慶、貴州、張家口などの中国煙草会社も含まれることが明らかである。

さらに注目すべきことは、Dashengda の高品質タバコおよびアルコール包装分野への参入は 2022 年に始まったばかりであり、これはわずか 2 年以上前のことであり、これにより投資家やメディアは Fang Nengbin の残留理由にさらに注目するようになりました。時間。

8月21日、大盛達は同社が推奨および認可したと発表した。Fang Congyi 取締役は、Fang Nengbin の会長および法定代理人を務めています。そして、会社を代表して会社取締役会の関連委員の職務を遂行し、同時にFang Congyiに会社を代表して関連文書に署名する権限を与えます。

『マスタング・ファイナンス』によると、Fang Congyi は Fang Nengbin の妹で、1977 年 7 月生まれで今年 47 歳になります。彼らの父親である Fang Wuxiao は盛達グループの創設者であり、業界では「包装王」として知られています。

『企業家日報』によると、2013年1月28日、盛達グループ創立30周年を記念して方武学校は方能斌氏、方崇儀氏、方能斌氏の妻沈磊氏が共同で引き継ぎ式を行った。 「第二世代」。方能斌氏がグループ会社の取締役会長に任命され、方崇儀氏が上場会社の社長に任命され、彼の義娘の沈磊氏がグループの監査役会会長に任命される会社。。

出所：会社発表

方無暁氏は引継ぎ完了後も10年間、盛達集団の党委員会書記として勤務し、創立40周年にあたる2023年1月28日まで辞任しなかった。

今、報道によると、方無暁氏がグループを脱退してからわずか1年半で、息子の方能斌氏が捜査のために拘留されたという。娘の方従宜氏は大聖達へスムーズに移行できるだろうか。？

20年間育てた後継者を継続

1週間前、大盛達は会社の実質的な経営者兼会長が次のように発表した。方能斌は洛陽市西貢地区監督委員会によって拘束され取り調べを受けた。

大盛達氏は、同社の他の取締役、上級管理者、監督者は通常通り職務を遂行しており、取締役会は正常に運営されており、会社の財務および生産運営の管理状況も正常であると述べた。

出所：会社発表

大盛達にとって、方能彬の父親からの相続は単なる空輸の問題ではなく、「指導者」方能彬が拘留された今、父方武は彼に大きな期待を寄せ、注意深く訓練してきた。 、Dashengdaは安定できるでしょうか? 移行は引退したFang WuxiaoとFang Congyiの反応次第です。

「包装王」方武学校の子どもたちとして、方能斌と方功儀は幼いころから父親が設立し​​た工場に興味を持っていたと、『起業家日報』の報道では方能斌と方功儀が「成長した」と述べた。段ボール箱の山の中で、学校が終わったら工場に行きますが、週末はまだ工場にいます。」

方武学校はまた、特に子供たちを非常に重視しています。方能斌は、「5年間の勤務、5年間の学習、5年間の教育、5年間の観察」という4つの「5か年計画」を特別に策定し、それは方能斌が高校を卒業して大学に入学した1989年に始まった。工場で稼働し、20年間使用されました。。

この期間中、方能斌は5年間前線労働者として働き、その後5年間は父親のフルタイム運転手および「個人秘書」として働き、その後、父親によってチームを率いて協力するよう手配された。 4 番目の「5 年間」で、方能斌はグループの投資の新しい分野である繊維事業を全面的に担当しようとしましたが、これまで赤字を経験していましたが、最終的には目標を達成しました。収益性。

現在、大盛達の投資部門にはまだ繊維・アパレル業界の「杭州永昌織織有限公司」が1社あり、この会社は大盛達の全額出資子会社であり、常務取締役と総支配人はどちらも方能斌である。 。

出典: エンタープライズ アラート

高校を卒業して工場に入社した時から数えると、 Fang Nengbin の盛達での経験は 35 年にも及び、盛達も紙製包装箱事業からスタートしました。 、紙包装、紙パルプ、繊維、化学産業、石油化学貿易などの複数の産業をカバーするために開発されました。しかし、最も注目を集めているのは高級タバコとワインのパッケージング事業だ。。

一部のメディアは方能斌氏が拘束されたと報じた際、次のように言及した。大盛達の同業者である金家ホールディングス(002191.SZ)の喬陸宇会長は、タバコ制度の腐敗防止を理由に近年何度も拘束されている。

しかし、投資家の質問に答えて、大盛達取締役会事務総長は、すべてが発表の対象であると述べた。

与える 「茅台」や「利群」などのタバコ・酒類メーカーが包装箱を製造しています。

年収8000万円以上

上場企業である大盛達の観点から見ると、方能斌氏は2016年12月から大盛達の会長を務め、長年にわたり同社の事業戦略を担当してきました。

方能斌が会長に就任して以来、大盛達の収益は2016年の10億8,400万元から2023年には20億1,400万元へとほぼ倍増する見込み；しかし純利益は近年減少している, 2016年から2023年までの間、大盛達の2020年の純利益は2億7,900万元に達し最高だったが、2021年、2022年、2023年の純利益はそれぞれ9,755万元、1億500万元、8,855万元となった。

大盛達の財務報告書から明らかなように、大盛達は高品質のタバコとワインのパッケージビジネスを非常に重視しています2023年の目標を達成するための主な戦略として「より深くより大きなパッケージングとより高精度のパッケージング」を採用し、同社はまた、高品質のタバコとアルコールのパッケージが「利益をもたらし、収益性をさらに改善した」と財務報告書で述べた。

出典：当社財務報告書

しかし実際には、方能斌氏が高品質のタバコとアルコールの包装業界に参入してからわずか2年余りしか経っていない。

方能斌氏は顧客構造を最適化し、大手タバコ・酒類会社からの注文の割合を増やす必要性を繰り返し強調してきたとされる。大盛達の2022年の財務報告書では、高級タバコとワインの包装分野への拡大が初めて提案された。。

「Yema Finance」のクエリで次のことがわかりました。2022年1月28日、大盛達は四川大盛達中飛包装技術有限公司（以下「四川大盛達中飛」）の株式の60％を取得しました。これにより、高級アルコール包装事業に正式に参入し、四川大盛達中飛の主な事業は、Moutai、Guizhou Xijiu、Luzhou Laojiao などの顧客は、ワインボックスの包装とギフトボックスの包装を提供しています。

出典: キャンギャラリー

2022年3月31日、DashengdaはZhejiang Aidil Packaging Co., Ltd.（以下「Aideel」）の株式の6％を取得し、これを連結決算の範囲に加え、これを機会に高品質の分野に参入しました。 -高品質のタバコのパッケージ。

『マスタング・ファイナンス』によると、現在、大盛達の高級タバコ包装事業は主に子会社のアイディルが担当しており、浙江中国煙草および江蘇中国煙草と長期的な協力関係を確立しており、「李群」や「」などの有名なタバコブランドの商標とカートンを提供している。南京」。、一部のギフト包装製品はヨーロッパおよびアメリカの市場に間接的に輸出されています。

さらに大盛達は、タバコパック事業における市場シェアをさらに拡大するため、2024年の国営中国煙草公司の入札に引き続き参加すると述べた。現在、重慶、貴州、張家口などで中国煙草公司の顧客開拓に成功している。

大盛達の高級ワイン箱事業は現在も子会社の四川大盛達中飛社が引き継いでおり、現在は主に茅台有限公司、貴州西九、蘆州老角などの下流酒類ブランドの顧客向けに高品質のワイン箱を生産している。 Dashengda氏は、同社はKweichow Moutai、Luzhou Laojiao、Xiaomuduxianなどから優れた供給パートナー、コアサプライヤー、優れたサプライヤーとして評価されていると述べた。

大盛達は茅台社やリクン社などのタバコ・酒類メーカーの包装箱事業を引き継いでどれくらいの利益を得たのでしょうか？

2022年の財務報告書によると、四川大盛大中飛とアディルは2022年に少数株主に配当を支払い、約2,012万9,200元の利益を得た。 2023年に四川大盛達中飛とアイディルは少数株主に総額約2,355万元の配当を分配する予定だ。

また、茅台やリクンなどのタバコ・酒類メーカー向け包装事業を手掛ける四川大盛大中飛とアイディルは、2022年と2023年に総収益約6億500万元、総純利益約1億5400万元を達成する見通しだ。親会社の大盛達也はこれで利益を得た。

出典：当社財務報告書

Dashengda氏は、プレミアムタバコパックの新規顧客注文が徐々にリリースされ、プレミアムタバコパックの収益と利益は着実に増加していると述べた。

アイディルと四川大盛達中飛の原材料および副資材の調達は、その傘下の調達部門が独立して責任を負っていることは注目に値します。

Dashengda 氏はまた、高級タバコパックと高級ワインパックの顧客の参入敷居は非常に高く、高級タバコパックを例に挙げると、同社の製品にはプロモーション機能やパッケージング機能があるだけでなく、アンチウイルス機能もあると述べました。下流の顧客はすべて中国煙草公司であり、その管轄下にある省レベルの中国煙草産業会社は通常、入札を通じてタバコラベルを購入しているため、サプライヤーの参入敷居は非常に高く、そのタバコラベルサプライヤーは簡単には交代しない。Dashengda 氏は、同社が保有するこれらの高品質で安定した顧客リソースが、同社に業界における競争上の優位性をもたらしていると述べました。

著名な経済学者の宋清輝氏は、タバコの汚職防止は下流の包装材サプライヤーに大きな影響を与えると述べた。企業幹部が「捜査」されると、上場企業もレッテルを貼られて関与することになり、通常の業務運営に影響を与えることになる‌; 第二に、タバコ汚職防止はこれらの包装業者の​​注文に直接影響を及ぼし、それによって最終的にはその企業が属する業界も再編される可能性がある。

方能斌氏の拘束のニュースが発表された日、大盛達の株価は8月14日から8月16日まで3日連続で9.95％下落した。株価は8月13日終値の1株当たり6.63元から5.63元まで下落した。 。 8月22日の本稿執筆時点で、大盛達の株価は1.7％下落し、1株あたり5.78元で終了し、時価総額は約31億7,900万元となった。

出所：オリエンタルフォーチュンネットワーク株価チャート

Song Qinghui 氏は、先取特権は違法性や犯罪の判決と同等ではないが、方能斌氏の先取特権が同社に及ぼす影響は依然として大きく、長期的には大盛達の事業全体にさらに大きな影響を与えるリスクが依然として存在すると述べた。上場企業の場合、取締役会は、特に重要な決定における影響を最小限に抑えるためにタイムリーな調整を行い、会社が事業運営において正しい軌道に乗っていることを確認するよう努める必要があります。

今回方能斌氏が拘束された後、大盛達のタバコ・アルコール包装事業はどうなるのか？引き続き注目していきます。