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国家統計局は7月27日、全国の指定規模以上の工業企業（以下「指定規模以上」という）の6月の利益は前年同月比3.6％増加し、前年同期より2.9％ポイント増加したとのデータを発表した。先月。累積的にみると、指定規模以上の工業企業の利益は上半期に前年同期比3.5％増加した。

注目すべきは、6月の企業単価は前年同期比で下落を続け、企業累計単価は初めて前期比で減少した。

しかし、アナリストらは、7月以降、原材料価格全体が下落し続けており、鉱工業生産者物価指数（PPI）は依然前月比マイナスの可能性があり、内需関連産業の収益回復は依然として続く可能性があると考えている。さらなる反景気循環政策が必要となる。

利益の伸び率は加速しており、１～５月と同じ伸び率となっている。

データによると、今年上半期の指定規模以上の工業企業の営業利益は前年同期比2.9％増加し、これは1月から5月までと同じだった。指定規模以上の工業企業の利益は前年同期比3.5％増加し、伸び率は1～5月より0.1％ポイント速かった。このうち、指定規模以上の工業企業の利益は６月に３．６％増加し、５月より２．９％ポイント増加した。業種別にみると、主要産業41業種のうち、上半期は32業種が前年同期比で増益となり、伸び率は1～5月と同じ78.0％となった。

国家統計局工業局の統計官、ユー・ウェイニン氏は、今年上半期はさまざまなマクロ政策の実施により、鉱工業生産は着実かつ急速に成長し、企業利益は着実な回復を続けたと述べた。

華泰証券の調査報告書の分析によると、6月の工業企業利益の前年比伸び率は単月で5月の0.6％から3.6％に回復し、前年比の縮小と一致している。 PPIの低下は、主に一部の上流産業のベースの低さが後押しした。

財新研究所の調査報告書はまた、企業利益を決定する数量、価格、コストの3要素の枠組みの観点から、PPIの低下幅の縮小と収益100元当たりのコストの低下が主な要因であると考えている。同月の工業利益の伸びが回復した理由。

機器製造業が利益に60％以上貢献し、上流産業の恩恵も引き続き回復した。

財新研究所は、産業別に見ると、上流の鉱業と原材料製造業の利益の改善が6月の鉱業利益の改善の主な要因である一方、中流と下流の産業の利益はさらに鈍化したと考えている。 。

今年に入ってから、設備製造業の企業利益が産業利益の成長を強力に支えている。 Yu Weining氏は、今年上半期の機器製造業の利益は前年同期比6.6%増加し、指定規模を超える工業企業の利益成長を2.2ポイント押し上げ、60%以上に貢献したと紹介した。指定された規模を超える産業企業の利益成長に貢献します。指定業種の利益に占める機器製造業の利益の割合は35.0%で、前年比1.0ポイント増加し、今年もその割合は引き続き上昇している。

機器製造業の企業の収益構造も改善の一途をたどっています。スマートフォン、集積回路、新エネルギー車などのハイテク製品の生産と販売が急速に成長し、エレクトロニクス産業と自動車産業の利益はそれぞれ24.0%、10.7%増加し、造船産業の競争力の向上と急速な成長をもたらした。鉄道、船舶、航空宇宙、航空輸送機器業界の受注が牽引し、利益は36.0％増加した。

６月の鉱業企業の利益推移の新たな特徴は、鉱業と素材製造業の減益幅が大幅に縮小したことである。 6月の鉱山会社の累計前年比減益率は5.4ポイント減の10.8％と大幅に縮小した。素材製造業の減益幅も大幅に縮小した。

華泰証券は、6月にほとんどの原材料が反落し、上流産業の利益率が低下したものの、営業利益の改善が上流産業の利益成長率の急回復につながったと指摘した。

余偉寧氏は、さまざまな業界に目を向けると、「夏のピーク」と下流産業での石炭需要の増加により、石炭業界の利益減少幅は1月から5月にかけて7.0ポイント縮小したと述べた。新規不動産建設面積の減少幅縮小や大規模な設備更新政策の顕在化などの要因により、鉄鋼業界の利益は第２四半期に急速に回復し、業界全体の利益が逆転した。第1四半期の鉄鋼業界の純損失。

企業の累計単価が前期に比べて初めて減少した

6月の指定規模以上の工業企業の営業利益100元当たりのコストは84.80元で、前年同月比0.17元下落し、2か月連続で前年同月を下回った。累計で見ると、指定規模以上の工業企業の上半期の営業利益100元当たりのコストは85.27元で、1月から5月までに0.10元減少し、今年初めて累計単位となった。企業のコストは前期に比べて減少しました。

人的資源・社会保障省は最近、上半期の企業の人件費削減方法に関するデータを発表した。人力資源・社会保障省は、上半期も失業保険料の段階的引き下げ政策を継続し、企業のコストが総額859億元削減されたと発表した。また、工業情報化部は、企業コストを削減するための複数の措置を講じ、経営体の活力を解放することに重点を置き、企業口座の滞納を一掃するための強力なキャンペーンを実行することも明らかにした。

財新研究所は、この時期のデータから、6月の工業企業の完成品在庫の伸び率は前月比1.1ポイント上昇して4.7％となり、主に景気の影響で変動と回復が続いたと指摘した。前年同期の低いベース効果と国内供給の堅調さと需要の弱さの結果、一部の中流および下流の完成品が受動的に滞留し、一部の上流企業が在庫を補充する可能性がある。将来的には、PPIの低下は引き続き緩やかに縮小し、低ベース効果が在庫の増加を下支えすると予想されるが、売上高に対する在庫比率は依然として高く、住民、企業、政府の拡大の勢いが見られる。支出は低迷しており、企業在庫の増加は依然として紆余曲折を経ているが、過大評価すべきではない。

華泰証券は、7月以降、原材料価格全体の下落が続いており、工業生産者物価指数（PPI）は依然前月比マイナスの可能性があり、内需関連産業の収益回復にはなお一層の努力が必要となる可能性があると述べた。カウンターシクリカル政策。

余偉寧氏は、今年上半期、工業企業の利益は着実に回復したが、同時に、国内有効需要の不足が企業利益の継続的な改善を制限していることにも留意すべきであると述べた。企業に対する経営圧力は増大しており、産業企業の利益を回復するための基盤は依然として強化される必要がある。次の段階では、内需を積極的に拡大し、国家経済循環を円滑にし、地域の状況に応じて新たな生産力を発展させ、発展の新たな勢いと新たな優位性を創出しなければならない。

出典: 中国証券業

免責事項: Databao のすべての情報は投資アドバイスを構成するものではありません。株式市場にはリスクがあるため、投資には注意が必要です。

編集者：謝宜蘭

校正：ラン・ヤンチン

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