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wang yajie, journaliste du réseau d'observateurs économiques cette fois, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics du conseil d'état (ci-après dénommée « sasac ») a pris des mesures sur les actifs financiers qui représentaient plus de la moitié des entreprises centrales.

le 3 juin 2024, la réunion élargie du comité du parti de la commission de surveillance et d'administration des actifs publics a clairement indiqué qu'en principe, les entreprises centrales ne sont pas autorisées à créer, acquérir ou investir dans de nouvelles institutions financières de quelque nature que ce soit. en principe, les institutions financières qui ont moins d'impact sur le service au secteur principal et ont des retombées de risque plus importantes. aucune participation ou augmentation de participation n'est autorisée. l'industrie appelle cela un « ordre à cours limité ».

l'observateur économique a constaté qu'après l'introduction de « l'ordre financier à cours limité », plusieurs entreprises centrales, dont sinochem capital et china poly, ont commencé à vendre leurs participations dans des institutions financières.

cette démarche des entreprises centrales répond non seulement à l '«ordre financier limité», mais aussi à une opportunité.

l'observateur économique a appris en exclusivité qu'après « l'ordre à cours limité financier », les autorités de régulation introduiront successivement de nouvelles politiques liées au marché des capitaux et aux sociétés cotées. plus précisément, il comprend des mesures de suivi pour que les entreprises centrales vendent des actifs financiers. par exemple, s'il y a une perte après la vente de l'actif, celui-ci peut être soumis aux mesures restrictives correspondantes. dans le même temps, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics prévoit d'émettre de nouvelles politiques internes pour les sociétés cotées des entreprises centrales et du marché des capitaux, d'encourager les fusions et acquisitions de sociétés cotées et de proposer spécifiquement de nouvelles exigences en matière de gestion de la valeur marchande. des entreprises centrales.

"le fonctionnement du marché des capitaux nécessite cohérence et stabilité", a déclaré une source d'actifs appartenant à l'état.

l'attitude des autorités de régulation est claire, visant à renforcer la surveillance et la prévention des risques des activités financières des entreprises centrales, ainsi qu'à contrôler et à restreindre l'expansion financière excessive des entreprises.

un employé d'une entreprise centrale estime que cela signifie également que l'époque où les entreprises centrales s'appuyaient sur les services financiers pour gagner rapidement de l'argent touche à sa fin.

ce n’est pas une tâche facile.

le chef comptable d'une entreprise centrale est confronté à un « choix douloureux » : s'il vend maintenant ses actions dans des institutions financières, il pourra peut-être encore les vendre à un bon prix s'il rate l'occasion, il ne pourra peut-être pas le faire ; les revendre à l'avenir. toutefois, si cette principale contribution aux bénéfices est effectivement vendue, cela aura inévitablement une incidence sur l 'évaluation des entreprises centrales à la fin de l' année.

bien que le problème soit difficile, dans les conditions actuelles, les entreprises centrales doivent prendre des décisions le plus rapidement possible.

wang jiang, chercheur en actifs publics, a suggéré que dans la prochaine étape, les grandes entreprises centrales devraient commencer par prévenir les risques opérationnels, en particulier les risques financiers, se concentrer sur la gestion à valeur ajoutée, améliorer les fonctions de création de valeur et faire du capital patient un rôle clé. rôle dans la promotion de la transformation et de la modernisation des industries de mon pays.

direction du vent

les yeux des régulateurs sont tournés vers la « finance », les « risques élevés » et les « métiers non stratégiques ».

avant d'émettre une « ordonnance à cours limité », les services concernés ont procédé à une évaluation globale des actifs financiers des entreprises centrales.

l'observateur économique a appris qu'actuellement, les actifs financiers représentent une proportion considérable des entreprises centrales ; en particulier les entreprises centrales cotées, plus de 80 % de leurs actifs concernent le domaine financier.

les actifs publics mentionnés ci-dessus estiment que derrière l’accent mis sur la supervision de la participation au capital des entreprises centrales et le contrôle des institutions financières se cachent de plus en plus de risques financiers. le développement du secteur financier est également lié à la stabilité de l'économie chinoise.

la personne a déclaré que la plupart des entreprises chinoises de haute qualité sont des sociétés cotées ou des entreprises centrales gérées par la commission de surveillance et d'administration des actifs publics, mais que les revenus et les bénéfices de ces entreprises sont en baisse. cela montre que l’économie est sous pression.

pour faire face aux risques, il faut commencer par la finance, commencer par les entreprises centrales et laisser les entreprises centrales revenir à leurs activités principales.

la réponse des entreprises centrales a été très rapide. après l'introduction de « l'ordre financier à cours limité », l'economic observer a découvert grâce aux statistiques de la plateforme d'échange de droits de propriété que china poly group, anshan iron and steel group, sinochem capital, etc.

le 17 juin 2024, panzhihua iron and steel group xichang new steel industry co., ltd. a répertorié le transfert de 3 % du capital de liangshan small and medium-sized enterprises credit financing garantie co., ltd. la première est une filiale holding du groupe pangang, filiale d'anshan iron and steel group.

en juillet 2024, sinochem capital a coté et transféré 12,384 millions d'actions de jiangtai insurance brokerage. c'est la troisième fois qu'elle transfère cette participation. le prix de réserve pour le transfert des actions est passé de 55,833,3 millions de yuans initialement à 51,5174 millions de yuans pour la deuxième fois, et il est maintenant tombé à 50,403 millions de yuans.

le 7 août 2024, 200 millions d'actions de guangzhou poly small loan co., ltd., une filiale du groupe china poly, ont été cotées à la bourse d'actions de guangzhou, représentant 100 % du capital social total, et le prix de transfert était de environ 281 millions de yuans.

jusqu'à présent, les capitaux propres financiers mis en vente par les entreprises centrales concernées sont tous des « activités non essentielles ». cela est conforme à la réflexion politique de la commission de surveillance et d’administration des actifs publics.

la source d'actifs publics mentionnée ci-dessus a déclaré que les principaux actifs financiers des entreprises centrales doivent être conservés pour une raison simple : « supposons que je sois un commerçant vendant des tasses de thé, je ne peux pas me concentrer uniquement sur la vente de tasses de thé et ignorer les dépôts. les dépôts sont importants pour le travail. capital pour toute entreprise et des coussins de sécurité.

les experts en actifs publics mentionnés ci-dessus ont suggéré que lorsqu'elles traitent des actifs financiers, les entreprises centrales concernées devraient tenir compte de manière globale de la stratégie à long terme de l'entreprise et de l'environnement de marché afin de garantir que la gestion et l'utilisation des actifs financiers peuvent apporter la plus grande valeur à l'entreprise. , plutôt que de simplement les traiter comme des actifs arbitraires à vendre.

en outre, l'intention initiale de la commission de surveillance et d'administration des actifs publics n'est pas seulement de permettre aux entreprises centrales de céder leurs actifs financiers, mais également de remettre les bénéfices à la finance, ce qui est également l'une des considérations les plus profondes des régulateurs. tout en assurant le maintien et l'appréciation des actifs, les entreprises centrales doivent également relever le défi des recettes fiscales des collectivités locales et trouver de nouveaux points de croissance grâce au financement par fonds propres.

sur cette base, se concentrer sur l'activité principale, prévenir les risques, alléger la pression financière et promouvoir le développement économique sont la stratégie de « faire d'une pierre deux coups » derrière l'« ordre à cours limité financier » proposé par les régulateurs.

décision la plus difficile

dans le cadre de la tendance politique, les entreprises centrales concernées ont des considérations plus réalistes.

s'il n'y avait pas eu « l'ordre financier limité », de nombreuses entreprises centrales ne se seraient pas obligées à procéder à la vente de participations dans des institutions financières.

le comptable en chef de l'entreprise centrale susmentionnée a déclaré que, pendant longtemps, face au risque de libération d'actifs financiers, il y aurait des désaccords entre le personnel financier et les membres du conseil d'administration du groupe d'entreprises centrales.

par exemple, le personnel financier interne du groupe peut émettre des alertes précoces et recommander des actions, mais le conseil d'administration ou d'autres dirigeants prendront en compte de nombreux aspects tels que le développement industriel, la configuration stratégique des investissements, la position sur le marché et l'orientation de l'expansion, et ne s'appuieront pas sur de simples des finances ou des normes financières pour décider. lorsque le conseil d'administration prend des décisions, les opinions du personnel financier ne constituent qu'un aspect.

le chef comptable a déclaré qu'il était difficile de les convaincre de l'existence de risques avant que ceux-ci ne se produisent réellement. dans ce cas, il est en effet difficile d’éviter les risques financiers. si le risque finit par se manifester et que les institutions financières rencontrent de graves problèmes financiers, les membres des conseils d'administration des entreprises centrales devront également partager la responsabilité.

un membre du conseil d'administration d'une entreprise centrale estime que le problème est que lorsqu'une institution financière fait partie d'un groupe, cela profite au groupe, mais si elle est considérée dans le contexte de l'ensemble du système financier, cela l'est ; pas si optimiste. en d’autres termes, du point de vue d’une institution financière, la prise de décision sera plus facile ; mais si l’on considère la configuration globale et la logique de développement du groupe industriel, la situation deviendra compliquée. de plus, face à des actifs financiers qui comportent déjà des risques, les entreprises centrales ne peuvent pas les vendre immédiatement car cela implique la responsabilité de maintenir et d’augmenter la valeur des actifs appartenant à l’état.

les membres des conseils d'administration des entreprises centrales mentionnés ci-dessus ont déclaré que, par rapport aux autres conseils d'administration d'entreprises, dès qu'il y aurait un problème de perte d'actifs de l'état, il y aurait un mécanisme strict de responsabilisation. il a déclaré: « dans les entreprises centrales, si aucun risque ne se produit, cela n'est pas considéré comme un risque, ce qui est différent des autres entreprises. tout le monde se sentira très pénible lorsqu'il prendra des décisions dans de telles circonstances.

selon le comptable en chef de l'entreprise centrale susmentionnée, il existe encore de nombreuses actions financières à vendre sur le marché et elles peuvent encore être vendues à un bon prix. avec « l'ordre financier limité » et la « plate-forme », il y a moins de craintes quant à la perte d'actifs appartenant à l'état. si nous ne saisissons pas cette opportunité, cette partie des fonds propres financiers non essentiels risque de ne pas être vendue à l'avenir.

l'observateur économique a appris que si les entreprises centrales concernées ne disposent pas actuellement de certains capitaux propres financiers non essentiels, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics prendra probablement des mesures supplémentaires à l'étape suivante. par exemple, en matière de vente d'actions, les autorités de régulation peuvent introduire des mesures de suivi pour correspondre à la vente d'actifs ; si une entreprise centrale subit une perte suite à la vente d'actions, elle peut être soumise à des mesures restrictives correspondantes.

toutefois, la vente immédiate de certains capitaux financiers non essentiels aura un impact sur l'évaluation de fin d'année de certaines entreprises centrales. parce que le secteur financier de nombreuses entreprises centrales est la principale force de contribution aux bénéfices.

avec les changements dans l'orientation de l'évaluation de haut niveau, les problèmes ci-dessus devraient également être progressivement résolus.

le chef comptable de l'entreprise centrale susmentionnée estime que l'évaluation réglementaire précédente des entreprises centrales exigeait que l'entreprise réalise des bénéfices ou coopère avec les actions du gouvernement. sans ces orientations, les entreprises centrales n’auraient pas eu une telle impulsion à acheter et vendre fréquemment des actions financières.

la dernière évaluation « un profit et cinq ratios » lancée par la commission de surveillance et d'administration des actifs de l'état fait référence à six indicateurs opérationnels : le bénéfice total, le ratio actif-passif, le ratio de trésorerie d'exploitation, le rendement des actifs nets, l'intensité des investissements en r&d et l'impact global des investissements en r&d. productivité du travail, visant à guider les entreprises centrales pour qu'elles deviennent plus efficaces. se concentrer sur l'efficacité et la qualité opérationnelles, renforcer la gestion des risques et optimiser l'allocation des ressources.

dans de telles circonstances, les entreprises centrales ont cédé leurs actifs financiers non essentiels et ont concentré leurs ressources et leur énergie sur le développement de leurs activités principales, ce qui est également conforme aux objectifs soulignés dans « un profit et cinq taux ».

sous la superposition de plusieurs niveaux de facteurs, l'approbation de « l'ordre financier limité » a donné aux entreprises centrales susmentionnées le courage de faire un pas en avant. le moment est peut-être venu de vendre des actifs financiers risqués. mais ce sera aussi un choix difficile.

vendre des limites

selon les directives de la commission de surveillance et d'administration des actifs publics, les entreprises devraient abandonner leurs participations dans des institutions financières qui ne sont pas liées à leurs activités principales et céder autant que possible les actifs concernés.

dans le processus opérationnel réel, les considérations des entreprises centrales varient considérablement et certaines entreprises ne peuvent pas se retirer complètement à l'heure actuelle. étant donné que les capitaux propres entre ses mains comprennent de nombreux projets d'investissement, si ces projets d'investissement fonctionnent bien, de nombreuses personnes seront prêtes à prendre le relais.

la source susmentionnée des actifs publics a déclaré que, dans une certaine mesure, à ce stade, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics encourage les entreprises centrales à vendre des actifs financiers non essentiels à haut risque. lorsque les entreprises centrales sont incitées à changer de mains le plus tôt possible, cela signifie également qu’elles peuvent vendre ces actifs à un prix inférieur.

quel que soit le prix de l’actif, l’accent est désormais mis sur le transfert du risque en premier. c'est actuellement la priorité absolue des entreprises centrales.

les actifs publics mentionnés ci-dessus inquiètent, ce qui soulève une autre question : qui reprendra ces actifs potentiellement risqués ? surtout si ces actifs vont connaître des difficultés, qui sera prêt à les acheter ?

tout comme pour l’achat d’une maison, si la mise de fonds a été versée et que les prêts ultérieurs ne peuvent être remboursés, l’acheteur court un risque. s'il existe des problèmes potentiels avec les actifs financiers vendus par les entreprises centrales, les acheteurs doivent également y réfléchir attentivement.

la personne estime que désormais, les institutions financières et les banques achètent des bons du trésor, ce qui montre que dans l'environnement de marché actuel, les institutions financières recherchent des canaux d'investissement plus sûrs. par conséquent, les acheteurs potentiels peuvent être très prudents à l’égard des actifs financiers à haut risque vendus par les entreprises centrales et peuvent même avoir besoin de l’intervention du gouvernement ou d’autres institutions pour garantir le bon déroulement de la transaction.

après avoir contacté plusieurs entreprises centrales, l'observateur économique a constaté que, lorsque certaines entreprises centrales s'apprêtaient à vendre des participations dans des institutions financières, elles avaient encore des difficultés à clarifier les limites des risques élevés.

ce qui inquiète le personnel des actifs publics mentionné ci-dessus, c'est qu'il est parfois difficile pour le personnel de la sasac d'identifier les actifs financiers à haut risque qui doivent être vendus - il est difficile de voir à travers les données totales du groupe soumises par les entreprises centrales. en prenant comme exemple l'indicateur du ratio actif-passif, les données sur ces actifs financiers semblent « correctes ».

les membres des conseils d'administration des entreprises centrales mentionnés ci-dessus discutent avec leurs équipes de la définition des actifs financiers à haut risque. il espère que la commission de surveillance et d'administration des actifs publics pourra émettre dès que possible des règles de fonctionnement spécifiques, telles que les types d'actions qui doivent être vendues et quels sont les critères de jugement.

selon les « mesures pour la classification des risques liés aux actifs financiers des banques commerciales » (n° 1, 2023) publiées par la banque populaire de chine, il a proposé les principes de jugement suivants au sein de l'équipe : le principe d'authenticité, la classification des risques doit véritablement et refléter avec précision le niveau de risque des actifs financiers ; le principe de rapidité, en fonction de la capacité de performance du débiteur et de l'évolution des risques liés aux actifs financiers, un ajustement rapide et dynamique des résultats de classification, le principe de prudence, si la classification des risques des actifs financiers est incertaine ; , le niveau de classification doit être déterminé à partir du plus bas ; le principe d'indépendance, la classification des risques des actifs financiers le résultat dépend du jugement indépendant des banques commerciales conformément aux lois et réglementations.

les membres du conseil d'administration de cette entreprise centrale ont classé les actifs financiers de l'entreprise en catégories normales, catégories à mention spéciale, catégories inférieures aux normes, catégories douteuses et catégories de pertes selon le degré de risque. ces trois dernières catégories sont collectivement appelées. "actifs non performants".

il a déclaré que la définition des actifs financiers à haut risque implique de classer le niveau de risque des actifs et de procéder à une évaluation complète basée sur des facteurs tels que leur capacité de performance, leur statut en souffrance et leur dépréciation du crédit. toutefois, la situation des entreprises centrales est très particulière. outre les exigences d'évaluation de la commission de surveillance et d'administration des actifs publics, les entreprises centrales doivent prendre davantage en compte les facteurs de gestion des risques et des actifs. à ce stade, la commission de contrôle et d'administration des biens publics doit donner des avis opérationnels plus clairs.

la source des actifs publics mentionnée ci-dessus a déclaré que tout d'abord, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics n'exigera pas simplement que les entreprises centrales vendent tous les capitaux propres. après tout, la finance joue un rôle important dans le fonctionnement et le développement des actifs publics. entreprises centrales. des actifs financiers appropriés peuvent aider les entreprises à gérer les risques, à exploiter leur capital et à améliorer leurs rendements.

deuxièmement, il est impossible pour une entreprise de vendre tous ses actifs financiers du jour au lendemain. une telle opération provoquerait des turbulences sur le marché et nuirait au fonctionnement stable de l'entreprise.

la source des actifs publics a révélé qu'à l'étape suivante, lorsque des problèmes surgiront dans les actifs financiers des entreprises centrales concernées, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics prendra des mesures décisives pour les résoudre, telles que le renforcement de la surveillance et de la responsabilité, pour garantir que les risques sont efficacement maîtrisés. d'une manière générale, la commission de surveillance et d'administration des actifs publics accordera davantage d'attention au contrôle des risques et à la conformité dans sa gestion des actifs financiers des entreprises centrales, plutôt que de simplement les vendre tous.

dites adieu à l'argent rapide

le comptable en chef de l'entreprise centrale susmentionnée estime que l'époque où les entreprises centrales gagnaient rapidement de l'argent grâce à l'intégration de l'industrie et de la finance pourrait toucher à sa fin.

auparavant, certaines entreprises centrales disposaient de leurs propres institutions financières axées sur l'investissement. lorsqu'il est titulaire d'une licence financière, il se sent "très impulsif". le chef comptable susmentionné a déclaré que lorsque les entreprises centrales s'engagent à la fois dans la finance et dans l'industrie, les choses deviendront difficiles à contrôler et bon nombre des opportunités initiales finiront par se transformer en problèmes.

il a déclaré : « lorsque nous possédons une société de fiducie ou une société de fonds, nous voulons construire de nombreuses structures et lever nous-mêmes beaucoup de fonds. lorsque nous investissons, ces fonds sont une sorte de monnaie d'échange.

il estime que certaines entreprises centrales ne s'engagent pas dans le financement parce qu'elles voient réellement la valeur à long terme de l'investissement lui-même. cela augmente le risque dans une certaine mesure.

une autre personne d'une entreprise commerciale centrale estime également que lorsqu'une entreprise se développe à une certaine échelle, l'intégration de l'industrie et de la finance semble devenir un phénomène courant. dans leur processus de développement, les grandes entreprises s'impliquent généralement dans le domaine financier afin d'étendre davantage leur influence et leur contrôle. le secteur financier se caractérise par un effet de levier élevé et des rendements élevés, qui peuvent apporter davantage de liquidités et d'opportunités de profit aux entreprises. par conséquent, de nombreuses grandes entreprises finiront par former un modèle commercial centré sur les services financiers.

au fil des années, l'intégration de l'industrie et de la finance des entreprises centrales a été un processus de développement et d'approfondissement progressif, impliquant la combinaison du capital industriel et du capital financier pour promouvoir le fonctionnement efficace des fonds, du capital, des actifs et des ressources au sein du groupe d'entreprises.

dans l'exploration pratique, l'intégration de l'industrie et de la finance a joué un rôle important dans le développement des entreprises centrales, comme l'amélioration de l'efficacité des opérations de capital, la réduction des coûts de financement, l'extension des services financiers de la chaîne industrielle par l'intermédiaire des sociétés financières et le soutien au développement du activité principale du groupe.

certaines entreprises centrales ont obtenu des licences bancaires, de valeurs mobilières, de fiducie, de contrats à terme et autres licences financières par le biais de transferts de capitaux propres, de fusions et acquisitions, de prises de participation, etc., élargissant ainsi leurs propres capacités de services de chaîne industrielle.

au fil du temps, des problèmes ont commencé à apparaître dans l'intégration de l'industrie et des finances des entreprises centrales. par exemple, dans le processus d'intégration de l'industrie et des finances, certaines entreprises centrales manquent d'interaction et de coordination efficaces entre l'industrie et les finances. les services ne peuvent pas bien servir le développement industriel ; certains le ratio actif-passif des activités financières des entreprises centrales est relativement élevé, dépassant le niveau approprié, ce qui augmente le risque financier de l'entreprise.

une personne d'une entreprise centrale de construction a déclaré que, en prenant comme exemple le projet ppp (modèle de coopération entre le gouvernement et le capital social), dans le processus d'intégration de l'industrie et de la finance, l'entreprise dans laquelle il travaille a souffert d'ajustements dans l'orientation politique, d'une attention insuffisante à la gestion des risques et l'insuffisance des systèmes de prévention et de contrôle des risques conduisent à une série d'accumulation et d'exposition aux risques.

certaines entreprises centrales poursuivent excessivement le développement des activités financières tout en négligeant la stabilité et l'amélioration de leurs activités principales, ce qui entraîne un déséquilibre dans l'allocation des ressources de l'entreprise. en outre, la participation mutuelle entre entreprises et institutions financières peut accroître les délits d’initiés et l’aléa moral.

l'introduction de « l'ordre limite financier » déclenchera la prochaine étape de l'intégration de l'industrie et de la finance par les grandes entreprises centrales, fera tourner le navire de manière appropriée et intégrera l'industrie et la finance de manière plus robuste conformément aux nouvelles exigences d'évaluation de " un profit et cinq taux". concentrez-vous davantage sur le soutien à l'activité principale de l'entreprise, plutôt que sur un gain d'argent rapide.

du point de vue de la mise en œuvre de l'« ordre limité monétaire », l'actionnariat et la détention d'actions ont chacun leurs propres problèmes.

après avoir contacté un certain nombre d'entreprises centrales, les actifs publics mentionnés ci-dessus estiment que la situation de détention est relativement facile à gérer, tandis que la situation de participation en actions est plus compliquée.

le problème de la participation au capital est que, bien que l'entreprise centrale soit l'un des investisseurs, elle n'a aucun pouvoir de décision et a une influence limitée sur la prise de décision. lorsqu’on leur demande les raisons de leur prise d’actions et les circonstances spécifiques qui les sous-tendent, il est souvent difficile de donner une explication claire.

il a suggéré qu'à l'étape suivante, les entreprises centrales devraient être plus prudentes dans la gestion des actifs financiers afin de garantir que leurs décisions d'investissement sont transparentes et qu'elles aient une compréhension et un contrôle clairs des risques et des responsabilités possibles.

toutefois, le chef comptable de l 'entreprise centrale susmentionnée estime que l' opération de holding est plus difficile.

il estime que lorsqu'elles participent à des actions, les entreprises s'attendent à des rendements élevés ; lorsqu'elles détiennent des actions, les entreprises considèrent une plus grande voix.

il a déclaré : « par rapport à la participation au capital, le risque de détenir une participation sera relativement plus élevé. lorsqu'un groupe industriel contrôle seul une institution financière, le risque est particulièrement important car la direction peut être floue et il est difficile de prendre une décision correcte. jugement." à l'heure actuelle, les risques liés au contrôle des institutions financières, en particulier lorsque de nombreuses entreprises centrales possèdent elles-mêmes des sociétés de fonds, des sociétés de fiducie et des sociétés de gestion de patrimoine, continueront d'augmenter. lorsqu'elle détient une participation majoritaire, il est également difficile pour une entreprise de contrôler les relations entre son propre secteur et les groupes financiers, ce qui accroît la difficulté de gestion des risques.

les experts en actifs publics mentionnés ci-dessus ont suggéré qu'à l'étape suivante, les entreprises centrales devraient conserver leurs principaux actifs financiers afin de maintenir la stabilité à long terme et le développement durable de l'entreprise. pour les actifs financiers non essentiels, les entreprises centrales devraient procéder à des allocations raisonnables en fonction des conditions du marché et des stratégies d'entreprise. il peut parfois être nécessaire de les vendre ou de les réorganiser en temps opportun pour optimiser la structure des actifs et améliorer leur efficacité. dans le même temps, les entreprises centrales doivent maintenir une attitude transparente et responsable dans la gestion des actifs financiers afin de garantir que toutes les opérations contribuent à maximiser la valeur de l'entreprise et à minimiser les risques.