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Journaliste de Jiemian Feng Yuchen |

Micro Shengjing (603375.SH) La concurrence sur le marché est féroce. Du 12 au 13 août, les taux de rotation de Shengjing Micro ont atteint respectivement 48,94 % et 40,54 %, soit les niveaux les plus élevés depuis mars. Au cours de ces deux jours, le cours de l'action de Shengjing Micro a changé respectivement de -0,89 % et 4,29 %. Le 14 août, le taux de rotation de Shengjing Micro était de 34,33 %, en baisse de 2,97 %.

En termes de performances, le rapport semestriel 2024 de Shengjingwei qui sera publié n’est guère optimiste. La société s'attend à ce que son bénéfice net pour la période en cours chute de près de 90 % par rapport à la même période de l'année dernière, et que sa croissance régulière et continue avant la cotation prenne fin brusquement. Certains initiés de l'industrie ont déclaré qu'au cours du premier semestre de cette année, la demande des clients en aval de Shengjing Micro, les sociétés de détonateurs électroniques, était faible.

Shengjingwei s'attendait dans ses prévisions de performances à ce que :Alors que l'industrie des explosifs civils entre dans la haute saison des ventes au cours du second semestre, une nouvelle courbe de croissance sera créée grâce à une série de mesures.

Performance post-IPO « froide »

Un acteur du marché a déclaré qu'un taux de rotation excessivement élevé indique que l'action n'a pas de jetons à long terme à verrouiller. En général, le cours de l'action fluctue considérablement, ce qui est plus courant parmi les actions du conseil d'innovation scientifique et technologique, les actions sous-nouvelles et les petites actions. -actions à capitalisation. Un chiffre d'affaires continu allant jusqu'à 40 % indique que le volume des transactions est élevé. Actif et hautement spéculatif, une attention particulière doit être accordée aux risques d'investissement.

En fait, le cours de l'action de Shengjing Micro est resté inférieur au prix d'émission pendant presque tout le mois de juillet, et en août, le cours de son action est progressivement revenu au prix d'émission.

Dans le même temps, les performances actuelles de Shengjing Micromarket ne sont guère optimistes.

Shengjing Micro sera cotée au tableau principal de la Bourse de Shanghai en janvier 2024 et son activité principale concerne les modules de contrôle électroniques, les contrôleurs de détonation, les amplificateurs, etc.précédemmentSheng JingweiIl était prévu qu'elle soit inscrite au Conseil de l'innovation scientifique et technologique, mais après deux séries d'enquêtes, elle a été transférée au conseil principal.Si l'on examine les données financières de Shengjing Micro au cours des cinq années précédant sa cotation, les revenus et les bénéfices ont fortement augmenté.

De 2019 à 2023, le bénéfice d'exploitation de Shengjing Micro est progressivement passé de 75,1026 millions de yuans à 823 millions de yuans, et son bénéfice net est passé de 10 millions de yuans à 100 millions de yuans. En 2022 et 2023, les bénéfices nets attribuables de Shengjing Micro étaient de 185 millions de yuans et 195 millions de yuans. millions de yuans respectivement.

Cependant, la dynamique « stable et en amélioration » a pris fin brutalement après la cotation. Le rapport du premier trimestre 2024 a montré qu'elle avait subi une perte de 2,2842 millions de yuans et que son bénéfice d'exploitation a également chuté de 41,62 % à 88,6588 millions de yuans. C'est la première fois que Shengjing Micro connaît une baisse de performances.

Selon les prévisions de performance de son rapport semestriel, le bénéfice net attribuable au premier semestre 2024 devrait être de 7,6 millions de yuans à 9,2 millions de yuans, soit une diminution d'une année sur l'autre de 79,9395 millions de yuans à 81,5395 millions de yuans, une diminution d'environ 91,47% à 89,68%, et le bénéfice non net devrait être de 4,68 millions de yuans à 6,28 millions de yuans, soit une baisse d'une année sur l'autre de 80,2203 millions de yuans à 81,8203 millions de yuans, soit une baisse d'environ 92,74% à 94,59. %.

Quant à la raison, Shengjing Micro l'a principalement attribuée à la compression de l'industrie et de la chaîne industrielle.

D'une part, Shengjingwei a déclaré que la demande du marché dans l'industrie des explosifs civils est faible et que l'industrie dans son ensemble affiche une tendance à la baisse. Les provinces où se trouvent les principaux clients de l'entreprise et les régions où se trouvent ses clients finaux. situés ont connu une baisse significative, ce qui a entraîné une baisse du volume des commandes de l'entreprise. D'un autre côté, l'industrie des semi-conducteurs est dans un cycle descendant et la concurrence est féroce. Les clients en aval ont libéré des capacités de production de détonateurs électroniques, et la pression sur les prix a entraîné une baisse du prix moyen des produits de l'entreprise.

La demande des clients en aval est faible

Les principaux produits de Shengjingwei sont des modules de contrôle électroniques, qui sont les composants essentiels des détonateurs électroniques. Ils servent actuellement principalement à l'industrie nationale des explosifs civils. Il se situe au milieu et en amont de la chaîne industrielle. L'amont de la chaîne industrielle comprend principalement la fabrication, l'emballage et les tests de plaquettes, le traitement des modules, les composants électroniques, le traitement mécanique et d'autres industries, tandis que l'aval comprend les usines de détonateurs, les entreprises de dynamitage et d'autres industries civiles d'explosifs.

Selon le prospectus, Shengjing MicroEntreprises comparables dans le secteur des modules de contrôle électroniqueLixinwei (688602.SH), Technologie Youfang (688159.SH), Lihewei (688589.SH), à en juger par les données du premier trimestre, les performances des trois sociétés ont augmenté à des degrés divers, Youfang Technology augmentant jusqu'à 400,36 % d'une année sur l'autre. En comparaison, Shengjing Micro, dont les produits sont principalement destinés à l'industrie des explosifs civils, a connu une baisse plus importante de sa performance au premier semestre par rapport à ses pairs.

Selon les données de la China Explosive Equipment Industry Association, en 2024Au premier semestre, la production et les ventes cumulées de détonateurs industriels par les entreprises manufacturières se sont élevées respectivement à 312 millions et 305 millions, soit une baisse d'une année sur l'autre de 6,04 % et 8,42 % respectivement. À en juger par la production de détonateurs industriels, au premier semestre, la production de détonateurs électroniques était de 292 millions, soit une baisse de 3,5 % d'une année sur l'autre. Les détonateurs électroniques représentaient 93,59 % de la production totale de détonateurs industriels. et la proportion a augmenté de 2,3 points de pourcentage par rapport à la même période en 2023.。

Une personne d'une entreprise leader qui fournit des puces pour les modules de contrôle électronique a déclaré aux journalistes de Jiemian News :L'activité des modules de contrôle électroniques au premier semestre de cette année n'a en effet pas été très prospère par rapport à la même période de l'année dernière, et la demande des clients en aval pour les détonateurs électroniques était faible. D'un autre côté, les détonateurs électroniques ne produisent généralement pas grand-chose vers la fin de l'année, et ils ne produisent pas grand-chose lorsque les réunions de production de sécurité se tiennent en mars. La production est concentrée en avril, mai et juin, les expéditions seront donc meilleures. dans la seconde moitié de l'année.

Du côté des ventes, Shengjingwei dépend fortement de ses cinq principaux clients. Groupe Yahua (002497), qui s'occupe principalement du commerce du lithium et des explosifs civils.SZ) est le plus gros client de Shengjingwei au fil des ans. 2019 à 2022,Les proportions de ventes des cinq principaux clients de Shengjing Micro sont respectivement de 99,85 %, 93,68 %, 75,57 % et 65,94 %. Parmi eux, les montants des ventes de Shengjing Wei au groupe Yahua étaient de 33,1735 millions de yuans, 106 millions de yuans, 118 millions de yuans et1.2,1 milliardsyuans, représentant respectivement 44,17%, 50,49%, 33,23% et 28,66%.

La performance du groupe Yahua au premier semestre a également été insatisfaisante. Selon ses prévisions de performances, la société s'attend à ce que les bénéfices au premier semestre soient compris entre 80 et 120 millions de yuans, soit une baisse de 91,58% à 87,38% sur un an. Cependant, la principale raison de ses pertes de performance était la baisse continue des prix du marché dans l'industrie du lithium, et l'entreprise n'a pas mentionné davantage le secteur des explosifs civils. Au contraire, ses ventes d'explosifs au deuxième trimestre ont augmenté de 46 % par mois. -sur un mois, et ses ventes de détonateurs électroniques ont augmenté de 54% sur un mois.

Lors de l'événement de relations avec les investisseurs en mai, Shengjingwei s'attendait à ce que le volume des ventes augmente cette année et que les revenus se maintiennent au niveau de l'année dernière, avec l'espoir d'une légère augmentation. Il a également indiqué que la situation économique et la reprise de cette année n'étaient pas aussi bonnes que prévu, ce qui aurait un impact sur le marché industriel.