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Actualités économiques de Changjiang●Shen Yourong, journaliste au Changjiang Business Daily

Après une forte réduction de ses avoirs l'année dernière, elle a augmenté ses avoirs de 780 millions de RMB cette année. China Electronics Financial Investment Holdings Co., Ltd. (ci-après dénommé « China Electronics Financial Investment ») a retrouvé sa position de numéro deux. actionnaire de Qi Anxin (688561.SH).

Dans la soirée du 2 août, China Electronics Financial Investment a publié un rapport sur l'évolution des capitaux propres. Elle a acquis 5 % des capitaux propres de Qi'anxin (688561.SH) par le biais d'un accord de transfert, pour un prix de transaction d'environ 779 millions de yuans.

Après la finalisation de cette transaction, China Electronics Financial Investment et ses personnes agissant de concert contrôlaient un total de 23,10 % des actions de Qi'anxin, stabilisant ainsi sa position de deuxième actionnaire.

Il convient de mentionner qu'en mars 2023, China Electronics Financial Investment a réduit sa participation de 2 % dans Qi'anxin par le biais de transactions en bloc, encaissant environ 1,040 milliard de yuans.

Qi'anxin était autrefois une filiale du groupe 360 ​​et a été fondée par Qi Xiangdong, le commandant en second de 360. En 2019, Qi'anxin est devenue indépendante de 360 ​​et a atterri sur le marché des actions A en juillet 2020. En conséquence, Qi Xiangdong est devenu l'actionnaire majoritaire et le véritable contrôleur de Qi'anxin.

Qi'anxin se concentre sur le marché de la sécurité du cyberespace et fournit une nouvelle génération de produits et de services de sécurité réseau au niveau de l'entreprise aux utilisateurs gouvernementaux et professionnels. Grâce à l'investissement de China Electronics Capital dans le titre, la société a été incluse dans « l'équipe nationale de cybersécurité ». "

Cela fait plus de quatre ans qu'elle est devenue publique, mais Qi'anxin n'a pas encore atteint la rentabilité. De 2020 à 2023, le bénéfice net de l'entreprise après déduction des gains et pertes non récurrents (ci-après dénommé « déduction du bénéfice non net ») a accumulé une perte de 1,730 milliard de yuans.

Ce qui a beaucoup retenu l'attention, c'est qu'au cours des deux dernières années, les investissements de l'entreprise en R&D ont continué de diminuer.

CLP Financial Investment réduit d'abord ses avoirs puis les transfère

La structure actionnariale de Qi’anxin a de nouveau changé.

Selon l'annonce, l'actionnaire de Qi'anxin, Tianjin Qi'an No. 1 Technology Partnership (Limited Partnership) (ci-après dénommé « Qi'an No. 1 »), envisage de transférer ses avoirs d'environ 34,2586 millions d'actions de Qi'an. Xin (représentant environ 5 % du capital social total de la société) à un accord d'actions Transféré à China Electronics Financial Investment, le prix de transfert est de 22,73 yuans par action et le prix total de la transaction est d'environ 779 millions de yuans.

Après la finalisation de cette opération de transfert d'actions, China Electronics Financial Investment détient environ 36,2805 millions d'actions de la société, représentant 5,30 % du capital social total de la société. Son acteur concerté, Ningbo Meishan Bonded Port Area Mingluo Investment Management Partnership (Limited Partnership) (ci-après dénommé « Mingluo Investment »), détient 17,80 % des capitaux propres de la société, et les deux détiennent un total de 23,10 % des capitaux propres de la société. Le taux d’actionnariat de Qian n°1 sera réduit à 0,93 %, se retirant ainsi de sa position d’actionnaire important.

China Electronics Financial Investment détient 99,90 % de Mingluo Investment. Les véritables contrôleurs de China Electronics Financial Investment et de Mingluo Investment sont China Electronics Information Industry Group Co., Ltd. (« China Electronics » en abrégé).

Qi'an No.1 était entré dans Qi'anxin avant son introduction en bourse. Le directeur et président de Qi'anxin, Wu Yunkun, détenait un ratio d'investissement de 24,36 %, et le vice-président He Xinfei détenait un ratio d'investissement de 3,83 %.

Concernant ce changement de capital, Qi Anxin a déclaré dans l'annonce que China Electronics avait pour objectif stratégique de renforcer la force scientifique et technologique stratégique de base de l'industrie nationale de l'information sur les réseaux, en se concentrant sur « les besoins du pays », en créant « les armes les plus importantes ». du pays", et au service des "grands du pays". Cette fois, China Electronics prévoit d'augmenter encore sa participation dans Qi'anxin dans une large proportion par l'intermédiaire de sa filiale en propriété exclusive China Electronics Financial Investment, ce qui contribuera à renforcer les capacités de base de China Electronics dans le domaine de la sécurité des réseaux et à approfondir la structure industrielle. dans des domaines connexes ; cette augmentation des participations est en ligne avec la sécurité des réseaux. Les exigences de mise en œuvre des grands projets et des recherches techniques clés contribueront à mieux protéger la sécurité des réseaux nationaux et la sécurité économique numérique.

Selon le prospectus, en avril 2019, Qihoo Technology a transféré toutes ses participations dans Qi'anxin à Mingluo Investment, et China Electronics Financial Investment a réalisé un investissement stratégique dans Qi'anxin.

En juillet 2020, Qi Anxin est devenue publique grâce à son introduction en bourse. China Electronics Financial Investment était son investisseur de placement stratégique initial. Après la cotation, son taux de participation était de 2,31 %.

Étrangement, le 13 mars 2023, China Electronics Financial Investment a réduit ses avoirs de 13,7 millions d'actions de Qi'anxin par le biais de transactions en bloc, représentant 2 % du capital social total, et a encaissé environ 1,040 milliard de yuans.

Pourquoi réduisez-vous d’abord vos avoirs pour encaisser un montant important, puis augmentez-vous vos avoirs par le transfert de capitaux propres ?

La richesse de Qi Xiangdong a diminué de 20 milliards

La structure de propriété de Qi Anxin a changé, mais le statut du véritable contrôleur de l’entreprise, Qi Xiangdong, n’a pas été affecté.

Selon le prospectus, Qi'anxin a été créée le 16 juin 2014 grâce aux apports en capital monétaire de Qi Xiangdong et Shi Xiaohong, avec un capital social de 10 millions de yuans. Après la création de la société, 360 Group a successivement exercé un contrôle conventionnel sur Qi'anxin par l'intermédiaire de ses filiales Qizhi Software (Beijing) Co., Ltd. (rebaptisée plus tard « Beijing Qizhi Business Consulting Co., Ltd. ») et Qihoo Technology, l'utilisation de Qi'anxin et de ses filiales sert d'organisme principal pour mener à bien les activités de sécurité d'entreprise.

Plus tard, Qi'anxin n'était plus contrôlée par l'accord entre Qizhi Software (Beijing) Co., Ltd. ou Qihu Technology. Qi Xiangdong a transféré sa participation dans Qi'anxin à Qihoo Technology et Qi'an No. 1 respectivement, et Shi. Xiaohong a transféré ses capitaux propres Les capitaux propres de Qi'anxin ont été transférés à Qi'an No.1. Après une série d'opérations, Qi Anxin a progressivement quitté 360, et Qi Xiangdong s'est également progressivement retiré de 360, s'est « séparé » de Zhou Hongyi et est devenu le véritable contrôleur de Qi Anxin.

L’actionnariat de Qi Xiangdong n’a pas changé depuis que Qi’anxin est devenue publique. Actuellement, Qi Xiangdong détient directement 21,83 % de Qi'anxin, et ses parties concertées, Ningbo Meishan Bonded Port Area Anyuan Chuangzhi Equity Investment Partnership (société en commandite) et Tianjin Qi'an No. 3 Technology Partnership (société en commandite), en détiennent respectivement 7,25. % de la société. %, 3,25 %, Qi Xiangdong contrôle un total de 32,33 % des capitaux propres de la société et son ratio de capitaux propres réels est de 25,55 %.

Au début de sa cotation, le cours de l'action de Qi Anxin atteignait 142,66 yuans par action, avec une valeur marchande de près de 97 milliards de yuans. Le 2 août de cette année, le cours de ses actions est tombé à 23,71 yuans par action, avec la plus forte baisse de 83,38 %. La valeur marchande actuelle est de 16,25 milliards de yuans.

En conséquence, la richesse de Qi Xiangdong a diminué d'environ 20 milliards de yuans, passant d'un maximum d'environ 24,7 milliards de yuans à 4,15 milliards de yuans aujourd'hui.

Ce qui a beaucoup attiré l’attention, c’est que l’activité principale de Qi’anxin est toujours en perte. De 2017 à 2019 avant la cotation, les bénéfices non nets de la société étaient respectivement de 640 millions de yuans, 961 millions de yuans et 688 millions de yuans. De 2020 à 2023 après la cotation, les pertes de la société étaient de 539 millions de yuans et 788 millions de yuans. , et 306 millions de yuans respectivement 97 millions de yuans. Au cours des quatre années qui ont suivi sa cotation, la société a subi une perte totale de 1,73 milliard de yuans après déduction des bénéfices non nets.

À l'heure actuelle, Qi'anxin n'a pas divulgué ses conditions d'exploitation au premier semestre de cette année. Au premier trimestre de cette année, le bénéfice non net de l'entreprise était de -524 millions de yuans.

Un journaliste du Changjiang Business Daily a découvert que les investissements de Qi Anxin dans la recherche et le développement diminuaient les uns après les autres. En 2021, l'investissement en R&D de l'entreprise s'élèvera à 1,748 milliard de yuans, et en 2022 et 2023, il sera respectivement de 1,694 milliard de yuans et 1,486 milliard de yuans, en baisse d'année en année. Au cours des trois dernières années, les investissements en R&D ont représenté respectivement environ 30,09 %, 27,22 % et 23,06 % du résultat opérationnel.

Le personnel de recherche et développement est également en déclin. Fin 2022, l'effectif R&D de l'entreprise était de 3 753 personnes, soit 37,69 % du nombre total d'employés. D'ici fin 2023, le nombre de personnels de R&D sera réduit à 3 501, soit 37,43 % du nombre total d'employés. En 2023, le salaire moyen du personnel de R&D de l'entreprise sera de 328 800 yuans, soit une baisse de 3 400 yuans d'une année sur l'autre.