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am donnerstag sendete naoki tamura, mitglied des überprüfungsausschusses der bank of japan, ein starkes restriktives signal an die außenwelt: die bank of japan könnte die zinssätze in zukunft stärker anheben, als viele ökonomen erwarten.

er wies darauf hin, dass japans neutraler leitzins bei 1 % oder mehr liege. darüber hinaus muss die bank of japan möglicherweise schnell die zinsen anheben.

der „große falke“ gab ein starkes statement ab

im gespräch mit wirtschaftsführern sagte tamura: „ich denkein der zweiten hälfte des prognosezeitraums der bank of japan (also bis zum geschäftsjahr 2026) müssen wir die kurzfristigen zinssätze auf mindestens etwa 1 % erhöhen.dies ist notwendig, um das risiko steigender preise einzudämmen und stabile und nachhaltige inflationsziele zu erreichen. "

der yen stieg nach seinen äußerungen kurzzeitig gegenüber dem dollar, bevor er seine gewinne wieder abgab.

tamura ist das restriktivste mitglied des neunköpfigen boj-vorstands. seine rede ist zweifellos ein klares signal, dass die bank of japan die zinssätze schrittweise von derzeit 0,25 % anheben muss.

tamura erklärte in seiner rede auch unverblümt, dass er davon ausgeht, dass der nominale neutrale zinssatz japans bei mindestens etwa 1 % liege. der nominale neutrale zinssatz bezieht sich auf das niveau, bei dem weder restriktive noch stimulierende maßnahmen ergriffen werden.

zuvor hatten der gouverneur der bank of japan, kazuo ueda, und andere ausschussmitglieder nie ein konkretes niveau für japans neutralen zinssatz vorgeschlagen. daher kann tamura als der erste wichtige beamte angesehen werden, der eine klare neutrale zinsprognose abgegeben hat.

tamura glaubt, dass es für die politischen entscheidungsträger am besten ist, eine schätzung des neutralen zinssatzes im auge zu behalten, da dies ihnen dabei hilft, richtlinien zeitnah zu formulieren.

das tempo der jüngsten zinserhöhungen hängt von den wirtschaftlichen bedingungen ab

als naoki tamura jedoch über das tempo zukünftiger zinserhöhungen durch die bank of japan sprach, vertrat er immer noch eine relativ konservative aussage. „wir müssen der reaktion der japanischen wirtschaft auf zinsänderungen große aufmerksamkeit schenken und dürfen keine vorurteile hegen“, sagte er.

wenn tamura darüber sprichtwird es im weiteren verlauf dieses jahres eine weitere zinserhöhung geben?als ich eine zweideutige antwort wählte –kann sein oder auch nicht。

„ich habe keine vorgefassten meinungen darüber, wie schnell die zinssätze angehoben werden, da sie von der wirtschaft, der inflation und den finanziellen bedingungen abhängen. aber anders als in den vereinigten staaten und europa wird dies wahrscheinlich ein schrittweiser prozess sein“, sagte tamura.

eine ähnliche haltung äußerte am vortag auch junko nakagawa, mitglied des vorstands der bank of japan. sie machte klar, dass sie die bank of japan für eine künftige zinserhöhung unterstützt, deutete aber auch an, dass bei der zinsentscheidungssitzung nächste woche kaum bedarf für politische maßnahmen bestehe.

sind die markterwartungen zu konservativ?

tamura sagte auch:möglicherweise preisen die märkte den politischen kurs der bank of japan derzeit zu langsam einer wies darauf hin, dass, wenn die zentralbank an ihrem erwarteten kurs festhält,möglicherweise muss die bank of japan die zinsen schließlich schnell anheben.

einige ökonomen glauben dasbetrachtet man tamuras frühere worte und taten, können viele seiner worte als frühindikatoren für die politische denkweise der bank of japan dienen.

im august 2023 sagte tamura, dass die bank of japan das inflationsziel von 2 % anfang 2024 erreichen könnte. diese äußerungen lösten spekulationen aus, dass die bank of japan im begriff sei, ihre negativzinspolitik zu beenden. und tatsächlich beendete die bank of japan im märz dieses jahres ihre langfristige negativzinspolitik, und zwar früher als von vielen ökonomen erwartet.

auch tamura wies im dezember 2022 darauf hin, dass eine umfassende überprüfung der politik notwendig sei. im april 2023 kündigte der gouverneur der bank of japan, ueda kazuo, an, dass die bank eine überprüfung ihrer richtlinien durchführen werde.