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Repórter do China Fund News Liu Ming Yan Jingying Maureen Cao Wenjing Zhao Xinyi

Segundo a Agência de Notícias Xinhua, a terceira sessão plenária do 20.º Comité Central do Partido Comunista da China será realizada em Pequim, de 15 a 18 de julho de 2024. No dia 18 de julho foi divulgado o comunicado da terceira sessão plenária do 20º Comitê Central do Partido Comunista da China. A reunião analisou e aprovou a "Decisão do Comité Central do Partido Comunista da China sobre o aprofundamento da reforma e a promoção da modernização ao estilo chinês" (doravante referida como a "Decisão").Repórteres da China Fund News entrevistaram muitos conhecidosDiretor, economista-chefe e analista-chefe do Brokerage Research InstituteInterpretar.

Os chefes de corretagem entrevistados incluem Guo Lei, economista-chefe da GF Securities, Xun Yugen, economista-chefe e diretor do instituto de pesquisa da Haitong Securities, Yu Xiang, analista-chefe de pesquisa política da CITIC Securities, Fang Yi, estrategista-chefe do Guotai Junan Securities Research Institute, e CICC Zhang Wenlang, Analista Macro Chefe do Departamento de Pesquisa da Empresa, Hu Yuwei, Diretor de Pesquisa de Políticas da CITIC Securities, e Zhang Jingjing, Analista Macro Chefe da China Merchants Securities.

Os principais executivos das empresas de valores mobiliários entrevistados disseram que a sessão plenária esclareceu o objetivo geral e o cronograma de conclusão do aprofundamento abrangente da reforma. O objetivo geral de aprofundar ainda mais a reforma é "continuar a melhorar e desenvolver o sistema socialista com características chinesas e". promover a modernização do sistema de governação nacional e das capacidades de governação." E é claro que as tarefas de reforma propostas na "Decisão" serão concluídas até 2029. Os próximos cinco anos serão um período de maior aprofundamento abrangente das reformas. O aprofundamento abrangente das reformas entrou numa nova fase de desenvolvimento histórico e deverá proporcionar uma forte força motriz e garantia institucional para o desenvolvimento estável e de longo prazo do mercado de capitais da China. .

As opiniões importantes dos convidados entrevistados são as seguintes:

Guo Lei, economista-chefe da GF Securities: A reunião enfatizou "tanto a liberalização como o controlo, melhor manutenção da ordem do mercado e compensação das falhas do mercado", ou seja, a combinação de mercados eficazes e governos eficazes. A reunião enfatizou mais uma vez a necessidade de "garantir a utilização igual de todas as formas de propriedade do; economia de acordo com a lei" proposta pelo 18º Congresso Nacional do Partido Comunista da China. Fatores de produção, participação justa na competição de mercado e proteção igualitária por lei", ecoando preocupações micro.

Xun Yugen, economista-chefe e diretor do instituto de pesquisa da Haitong Securities: Para as empresas estatais e o capital estatal, devemos torná-los mais fortes, melhores e maiores, e dar prioridade ao valor das funções estratégicas. Ao mesmo tempo, promoveremos ainda mais o desenvolvimento e o crescimento da economia privada e estimularemos o poder endógeno e a vitalidade inovadora de toda a sociedade.

Yu Xiang, analista-chefe de pesquisa política da CITIC Securities: A sessão plenária reafirmou as "duas crenças inabaláveis" e esperou que, no futuro, a reforma das empresas estatais e as medidas para apoiar a economia privada andem de mãos dadas para promover a modernização ao estilo chinês. Perante uma nova ronda de revolução científica e tecnológica e de transformação industrial, devemos desenvolver novas forças produtivas de acordo com as condições locais, centrando-nos na economia digital, nas infra-estruturas modernas e na segurança da cadeia industrial.

Fang Yi, estrategista-chefe do Guotai Junan Securities Research Institute: Espera-se que o espaço para a política fiscal e a política monetária na próxima fase se abra. A combinação do aprofundamento e da sólida reforma do sistema económico e da reforma do mercado de capitais ajudará a reduzir a incerteza dos preços dos investidores no complexo ambiente interno e externo. ' expectativas para o mercado chinês e ativos chineses.

Zhang Wenlang, analista macro chefe do Departamento de Pesquisa do CICC: O impacto da injecção de dinheiro fiscal no retorno do investimento tem muito a ver com o fluxo de fundos e é também a chave para saber se a expansão fiscal eficiente será favorável ao mercado. Além de continuar a apoiar directamente a inovação tecnológica, o apoio ao consumo dos residentes também pode desempenhar melhor o papel de alocação de recursos.

Hu Yuwei, Diretor de Pesquisa de Políticas, CITIC Securities : A sessão plenária esclareceu dois importantes nós de tempo em 2029 e 2035, e fez acordos abrangentes a partir de múltiplas perspectivas, tais como o aprofundamento da reforma do sistema económico, centrando-se na inovação científica e tecnológica, e destacando a natureza política e orientada para as pessoas, que irá ajudar a aumentar a confiança do mercado e promover a estabilidade contínua da economia.

Zhang Jingjing, analista macro-chefe da China Merchants Securities: Pode-se esperar que o trabalho de aprofundamento abrangente das reformas seja realizado de forma abrangente e eficiente após a reunião. Para concretizar a modernização ao estilo chinês, existem catorze áreas-chave para aprofundar ainda mais as reformas. A classificação do desenvolvimento económico continua a ser a primeira prioridade no aprofundamento das reformas.

Esclarecer o objetivo geral de aprofundar ainda mais a reforma e o seu calendário de conclusão

O desenvolvimento económico ainda está em primeiro lugar

Economista Chefe e Diretor do Instituto de Pesquisa da Haitong Securities Xun Yugen Ele disse que a sessão plenária esclareceu o objectivo geral de aprofundar ainda mais a reforma e o calendário de conclusão. A reunião propôs que o objectivo geral de aprofundar ainda mais a reforma é "continuar a melhorar e desenvolver o sistema socialista com características chinesas e promover a modernização do sistema de governação nacional e das capacidades de governação", e deixou claro que as tarefas de reforma definidas definidos na "Decisão" serão concluídos até 2029.

existirEconomista-chefe da GF Securities Guo LeiParece que os próximos cinco anos serão um período de maior aprofundamento das reformas. Analista Chefe de Estratégia, Guotai Junan Securities Research Institute Fang YiEle disse que o aprofundamento abrangente da reforma entrou em um novo estágio de desenvolvimento histórico e deverá fornecer uma forte força motriz e garantia institucional para o desenvolvimento estável e de longo prazo do mercado de capitais da China.

Analista Macro Chefe da China Merchants Securities Zhang Jing Jing Disse que, para realizar a modernização ao estilo chinês, existem 14 áreas-chave para aprofundar ainda mais as reformas de forma abrangente. A classificação do desenvolvimento económico continua a ser a primeira prioridade no aprofundamento das reformas. A primeira é continuar a enfatizar o papel dos mecanismos de mercado para optimizar a eficiência da alocação de recursos e maximizar os benefícios; a segunda é continuar a enfatizar os dois objectivos "inabaláveis"; a terceira é suavizar o ciclo económico nacional e construir um mercado nacional unificado; .

existirAnalista Macro Chefe, Departamento de Pesquisa CICC Zhang WenlangParece que, a julgar pelo comunicado, aprofundar ainda mais a reforma "aderir à construção do sistema como linha principal" e "aderir ao conceito sistêmico", o que significa que as direções de trabalho específicas para o aprofundamento da reforma são diversificadas e o plano é de médio a longo prazo.

Zhang Wenlang acredita que a sessão plenária deu continuidade à consideração abrangente das duas situações gerais de "doméstica e internacional" no relatório do 20º Congresso Nacional, coordenando o layout geral "cinco em um" e o layout estratégico "quatro abrangentes" , e tomou "decisões sistemáticas sobre o aprofundamento abrangente da reforma". A implantação inclui mais de dez tarefas principais, como a construção de um sistema económico de mercado socialista de alto nível e a melhoria de sistemas e mecanismos para promover o desenvolvimento económico de alta qualidade. A reunião enfatizou a necessidade de tomar a "reforma do sistema económico" como força motriz, e muitas das mais de dez tarefas principais estão directamente relacionadas com o trabalho económico.

Pesquisa de política de valores mobiliários da CITIC chefe Hu YuweiDisse que a sessão plenária não se concentrou apenas no desenvolvimento de médio e longo prazo, mas também analisou e desdobrou a situação e as tarefas económicas actuais, sublinhando a necessidade de "atingir de forma inabalável os objectivos de desenvolvimento económico e social para o ano", bem como prevenir e resolver vários riscos e estabilizar a situação no segundo semestre do ano. As políticas de crescimento poderão ser ainda mais intensificadas.

Destacar a importância de um sistema económico de mercado socialista de alto nível

Estimular a motivação endógena e a vitalidade inovadora de toda a sociedade

A sessão plenária propôs que um sistema económico de mercado socialista de alto nível é uma garantia importante para a modernização ao estilo chinês. A sessão plenária enfatizou “dois princípios inabaláveis” e esclareceu que todos os tipos de economias de propriedade deveriam “usar igualmente os fatores de produção de acordo com a lei, participar de forma justa na competição de mercado e receber proteção legal igual” e deveriam “complementar as vantagens uns dos outros e desenvolver junto."

Guo LeiDisse que a reunião enfatizou "tanto a liberalização como o controlo, melhor manutenção da ordem do mercado e compensação das falhas do mercado", ou seja, a combinação de mercados eficazes e governos eficazes, a reunião enfatizou mais uma vez a "garantir que todas as formas de propriedade do; economia estão de acordo com a lei" proposta pelo 18º Congresso Nacional do Partido Comunista da China. Uso igual de fatores de produção, participação justa na competição de mercado e proteção igual por lei" ecoa preocupações de nível micro.

Fang Yi Foi salientado que a reforma do sistema económico presta mais atenção à justiça e ao bem-estar e enfatiza a integração orgânica do governo e das relações de mercado. A Terceira Sessão Plenária do 18.º Comité Central do PCC centrou-se no aprofundamento da reforma do sistema económico para permitir que o mercado desempenhe um papel decisivo na alocação de recursos. Esta sessão plenária destacou ainda que a reforma do sistema económico deve ser a força motriz. , e o ponto de partida e o objetivo devem ser promover a equidade e a justiça social e melhorar o bem-estar das pessoas. Enfatizou também que a relação entre o governo e o mercado deve ser ao mesmo tempo “flexível” e “gerenciável”, refletindo a combinação orgânica entre um mercado eficaz e um governo promissor. A sessão plenária afirmou plenamente os "dois princípios inabaláveis" e destacou o desenvolvimento igualitário e as vantagens complementares de diferentes economias de propriedade, bem como a construção de um mercado nacional unificado.

"Melhorar e implementar os 'dois sistemas e mecanismos inabaláveis', apoiar o desenvolvimento e o crescimento da economia privada e das empresas privadas e estimular a motivação endógena e a vitalidade inovadora de várias entidades empresariais. No geral, a economia de mercado socialista implantada e implementada neste sessão plenária As principais áreas de esforço e direção de reforma do sistema permanecem consistentes com as dos últimos anos, e precisamos prestar atenção às mudanças nos detalhes específicos de implementação na "Decisão" no futuro."Hu Yuweiexpressar.

existirXun Yugen Parece que, para as empresas estatais e o capital estatal, devemos torná-los mais fortes, melhores e maiores, e dar prioridade ao valor das funções estratégicas. Ao mesmo tempo, promoveremos ainda mais o desenvolvimento e o crescimento da economia privada e estimularemos o poder endógeno e a vitalidade inovadora de toda a sociedade.

Analista Chefe de Pesquisa de Políticas, CITIC Securities Yu XiangFoi também mencionado que a reunião reiterou os "dois compromissos inabaláveis" e espera-se que, no futuro, a reforma das empresas estatais e as medidas de apoio à economia privada andem de mãos dadas para promover a modernização ao estilo chinês.

Desenvolver novas forças produtivas de acordo com as condições locais

Espera-se que várias regiões orientem e incentivem o desenvolvimento de indústrias relacionadas

A sessão plenária propôs que o desenvolvimento de alta qualidade é a principal tarefa da construção abrangente de um país socialista moderno. Devemos liderar as reformas com novos conceitos de desenvolvimento, basear-nos na nova fase de desenvolvimento, aprofundar as reformas estruturais do lado da oferta, melhorar os mecanismos de incentivo e restrição para promover o desenvolvimento de alta qualidade e criar um novo impulso e novas vantagens para o desenvolvimento.

É necessário melhorar o sistema e mecanismo de desenvolvimento de novas forças produtivas de acordo com as condições locais, melhorar o sistema de promoção da integração profunda da economia real e da economia digital, melhorar o sistema e mecanismo de desenvolvimento da indústria de serviços, melhorar o sistema e o mecanismo para a construção de infraestruturas modernas e melhorar o sistema para melhorar a resiliência e o nível de segurança das cadeias industriais e de abastecimento.

Yu Xiang disse que o desenvolvimento de novas forças produtivas é um requisito intrínseco e um foco importante para promover o desenvolvimento de alta qualidade. A sessão plenária referiu que “é necessário melhorar o sistema e mecanismo de desenvolvimento de novas forças produtivas de acordo com as condições locais. Espera-se que no futuro, com base nas dotações industriais de várias regiões, oriente e incentive o”. o desenvolvimento de investimentos industriais relacionados com novas forças produtivas será o foco do trabalho dos governos locais. Em termos de indústrias específicas, a economia digital, a infra-estrutura moderna e a segurança da cadeia industrial mencionadas na reunião podem ser as principais direcções para uma nova produtividade.

Xun Yugen acredita que existem diferenças óbvias nas dotações de recursos, nas fundações industriais e nas condições de investigação científica entre regiões, e a disposição estratégica deve basear-se em vantagens comparativas. Em termos de indústria, o foco está na “integração profunda da economia real e da economia digital”, “melhorar a construção de infraestruturas modernas” e “melhorar a resiliência e o nível de segurança das cadeias industriais e de abastecimento”.

Na opinião de Guo Lei, a primeira coisa que precisa de atenção é que a reunião enfatizou "a melhoria do mecanismo de incentivo e restrição para promover o desenvolvimento de alta qualidade e moldar um novo impulso e novas vantagens para o desenvolvimento". entusiasmo dos governos locais para promover o desenvolvimento de alta qualidade, mas também restringir o mecanismo de longo prazo para o risco da dívida. A segunda é “melhorar o sistema e o mecanismo de desenvolvimento de novas forças produtivas de acordo com as condições locais”. Ajustar as medidas às condições locais significa ter em conta as diferenças nas condições reais e nas dotações de recursos de vários locais para evitar a concentração excessiva da oferta. A terceira é “melhorar o sistema de promoção da integração profunda da economia real e da economia digital”.

Fang Yi disse que esta sessão plenária destacou que é necessário desenvolver novas forças produtivas de acordo com as condições locais e promover a integração profunda da economia real e da economia digital. Ao mesmo tempo, espera-se que a reforma do mercado de capitais representada pelos novos "Nove Artigos Nacionais" e pelos "Oito Artigos do Conselho de Inovação Científica e Tecnológica" proporcione um novo impulso à inovação científica e tecnológica da China, aumente ainda mais a inclusão e a adaptabilidade do mercado de capitais para a inovação científica e tecnológica, cultivar e fortalecer o capital paciente, faremos um bom trabalho nos "cinco artigos principais" das finanças e orientaremos mais fatores de recursos para reunir em direção a novas forças produtivas.

Aprofundar a reforma dos sistemas de ciência e tecnologia, educação e talento

Estimular ainda mais a vitalidade inovadora dos talentos

Xun Yugen acredita que a sessão plenária propôs que a educação, a ciência e tecnologia e os talentos são os suportes básicos e estratégicos para a modernização chinesa. A reunião enfatizou "coordenar e promover a reforma integrada do sistema e mecanismo de talentos educacionais em ciência e tecnologia", Entre eles, é necessário concentrar-se na "melhoria do novo sistema nacional" e na "melhoria da eficácia global do sistema nacional de inovação".O apoio aos campos da ciência e tecnologia e da educação é consistente com o desenvolvimento de novas forças produtivas。

Hu Yuwei disse que a educação, a tecnologia e os talentos são elementos cruciais e básicos para o desenvolvimento de novas forças produtivas. O relatório do 20º Congresso Nacional do Partido Comunista da China separou a educação, a ciência e a tecnologia e os talentos em capítulos separados e afirmou claramente que "devemos insistir que a ciência e a tecnologia são a principal força produtiva, o talento é o principal recurso, e a inovação é a principal força motriz." Coordenar e promover a reforma integrada do sistema de talentos educativos, científicos e tecnológicos é a chave para concretizar uma liderança orientada para a inovação e desenvolver uma nova produtividade de qualidade.

Em termos de ciência e tecnologia, a reunião deixou claro que o novo sistema nacional será melhorado. Yu Xiang espera que, no futuro, múltiplas entidades possam ser abordadas conjuntamente com problemas científicos básicos e desvendados. o líder, e será fornecido na forma de superdeduções para despesas de P&D, grandes fundos industriais, etc. Em termos de talentos, continuaremos a melhorar a avaliação, o apoio, o incentivo e outros mecanismos para otimizar ainda mais o ambiente de inovação para os talentos e estimular a sua vitalidade inovadora.

Construir um novo sistema económico aberto de nível superior

Expansão constante da abertura institucional

A sessão plenária propôs que "a abertura é um símbolo distintivo da modernização chinesa" e enfatizou a "construção de um novo sistema económico aberto de nível superior". A este respeito, Xun Yugen acredita que, para responder eficazmente aos riscos e desafios externos e criar proativamente um ambiente externo favorável, a "abertura institucional", o "investimento estrangeiro e a gestão do investimento externo" e a "co-construção do Cinturão e Rota "enfatizados na reunião podem ser as principais direções para a próxima reforma.

Zhang Jingjing acredita que o foco desta ronda de abertura reside na abertura institucional. A primeira é a reforma do sistema de comércio exterior, a segunda é a reforma do sistema de gestão do investimento estrangeiro e a terceira é o investimento estrangeiro; Sistema de gestão. Actualmente, a tendência anti-globalização é galopante. Só através do reforço do projecto de abertura a nível superior poderemos proteger-nos de forma mais eficaz contra o impacto das tentativas dos países ocidentais de "desacoplar e romper ligações".

Hu Yuwei apresentou que o comércio de importação e exportação da China no primeiro semestre de 2024 foi melhor do que o esperado, com o valor total de importação e exportação do comércio de bens atingindo 21,17 trilhões de yuans, um aumento anual de 6,1%; 3,09 trilhões de yuans, uma expansão de 12%. O forte comércio apoiou fortemente o crescimento económico do meu país no primeiro semestre do ano, e a tendência positiva de abertura continuará no futuro.

Hu Yuwei disse que a abertura de alto nível deve ser combinada com as novas características do comércio exterior do meu país e pode ter as seguintes mudanças: Primeiro, de uma abertura dispersa para uma abertura global impulsionada por um grande mercado unificado, em segundo lugar, de foco em; "visível" "A abertura do comércio de bens mudou para se concentrar em serviços "invisíveis" e na abertura institucional.

Zhang Wenlang acredita que, pela primeira vez no comunicado desta reunião, “a abertura é um sinal distintivo da modernização chinesa”. A abertura institucional envolve regras, regulamentos, gestão, padrões, etc. A economia digital representada pela inteligência artificial, pela economia de plataforma e pelos grandes volumes de dados pode reduzir o custo do contacto presencial, melhorando assim a negociabilidade da indústria de serviços, e o comércio de serviços tem um grande potencial de desenvolvimento. "Aprofundar a reforma do sistema de comércio exterior" pode incluir não apenas a promoção da otimização e modernização do comércio de bens, mas também incluir a inovação do mecanismo de desenvolvimento do comércio de serviços e o apoio ao desenvolvimento de novos formatos de negócios, como o comércio digital e o comércio cruzado. comércio eletrônico fronteiriço.

Editor: Xiaomo

Revisor: Xu Wen

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