2024-09-27
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方正证券发布研报《方正证券食品饮料行业事件点评报告：政治局会议力挺经济，看好食品饮料板块龙头估值修复机会》，研报内容如下：
事件：9月26日中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。
板块估值处于历史低位，利好政策频发催化新一轮布局机会。近期中央政治局国务院新闻办公室、发改委举行多场会议或发布会，出台了一系列利好政策，经济发展动能不断向好。目前食品饮料板块估值在前期低预期背景下已调整至历史低位，当前板块PE-TTM仅为18.14X，近三年估值分位数仅1.99%，近5年估值分位数为1.18%，看好政策催化带来的布局机会。
投资建议：
白酒：经营稳定优先，龙头分化加剧，顺周期优质资产估值存修复空间
低预期低估值顺周期优质资产，关注宏观经济恢复节奏，需求平淡下经营稳定性优先。我们认为，白酒作为经济强关联的优质资产，顺周期下估值存在修复空间，历经短期批价波动+基本面预期转弱带来估值下杀后，当前白酒板块PE-TTM仅为18倍，近三年估值分位数2%。基本面角度看，24Q2以来需求转淡较为显著，中秋渠道反馈亦以平稳过渡为主，但在淡季酒企重心转向维系行业价格体系下，当前各价格带龙头在渠道流转、价格体系上相对平稳，头部企业韧性无需过度担忧。
