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美联储降息已进入确定性的倒计时。

美国劳工部发布的数据显示，美国8月非农就业人数增加14.2万，低于市场预期，让本月美联储降息成为市场的一致性预期。纽约联储主席威廉姆斯明确表示，现在下调联邦基金利率是合适的。

美联储日趋确定的降息周期，无疑给中国带来更宽松的外部环境，中国货币政策的能动空间更加宽阔，支持性货币政策更有用武之地。

支持性货币政策究竟是降准还是降息？目前看来，正如央行货币政策司司长邹澜所言，货币供应量的可测性、可控性以及与经济的相关性有所下降；但“以需定供”的数量传导要比降息更具可行和可信性，邹澜表示降低存款准备金率有空间。

在资产荒等背景下，基于防范金融系统风险、盘活存量风险资产，当下金融体系中最需“以需定供”的流动性疏通及存量风险资产的变现等。

上市银行的半年报显示，多家银行的营收和归母净利润出现不同程度的负增长，且主要银行的净息差均出现收窄，四大行的净息差收窄幅度均超过20个BP。净息差收窄不可避免削弱商业银行的御寒能力，且降息不会带来新的信贷需求，反而会袒露存量信贷等资产的敞口风险，部分居民部门提前还贷和部分企业部门借新还旧，就是降息揭开了存量资产不稳定的风险敞口，影响银行盈利能力。