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感情がいっぱい！

今日の序盤の取引では、a株市場は序盤の取引におけるアジア太平洋市場の急落を完全に無視し、全面高で始まった。本稿執筆時点で、チャイネクスト指数は9％以上上昇し、上海証券取引所指数は5.72％、深セン構成指数は7.31％上昇した。中国証券報の報道によると、昨日の証券会社の移転予定は満席となり、銀行からは銀行・証券移転システムが崩壊し、主要国有企業の銀行・証券システムが崩壊したとのニュースが流れた。銀行は非常に忙しかった。

上海と深センの株式市場の取引高は取引開始直後からすぐに5000億元を超え、前営業日との比較でも出来高は2000億元を超えた。

レバレッジファンドの観点からも参入が加速している。 9月27日時点の上海証券取引所の融資残高は7,226億2,200万元で、前営業日より57億8,200万元増加し、深セン証券取引所の融資残高は6,610億8,200万元で、前営業日より127億8,000万元増加した。前営業日の両都市の合計は1兆3800億元で、前営業日と比べて184億9000万元増加した。

ランニング入口

この日の取引序盤では、a株市場が再び活況を呈した。日本の株式市場の急落を背景に、ftse中国a50指数先物は日中急速に上昇し、現在2.5％以上上昇している。同時に、ハンセン指数は2.63％高で始まり、ハンセン・テクノロジー指数は4.38％上昇した。本稿執筆時点で、ハンセン・テクノロジー指数は5%まで拡大しています。 nioは15％近く上昇し、ビリビリは12％以上上昇し、小鵬汽車、美団、東方選択は7％以上上昇した。どうやら、中国資産は日本市場の影響を全く受けていないようだ。

同時に、中国証券報によると、昨日の証券会社の送金予定は満席となり、銀行から銀行・証券間の送金システムが崩壊したとのニュースが流れ、銀行・証券システムが崩壊したという。大手国有銀行の銀行は非常に忙しかった。巨額の金が流れ込んでいる。

9月27日時点の上海証券取引所の融資残高は7,226億2,200万元で、前営業日比57億8,200万元増加し、深セン証券取引所の融資残高は6,610億8,200万元であったことは注目に値する。両都市合計は前営業日比184億9000万元増の1兆3800億元となった。

中国の株式市場の活況と景気刺激策も国際商品価格を押し上げているが、サウジアラビアの増産計画による石油への圧力に加え、中国の製造業の主要材料である銅、アルミニウム、亜鉛などの工業用金属の価格も上昇している。業界は大幅に上昇しました。建設に広く使われている銅の価格は火曜日以降５％以上上昇し、１トン当たり１万ドルを突破し、３カ月ぶりの高値を付けた。鉄鉱石価格は鉄鋼需要の低迷により最近2年ぶりの安値に下落したが、今日の取引序盤では現在反発しており、最も活発なシンガポールの11月鉄鉱石契約は10.6％上昇し1トン当たり113ドルとなった。主力の国内ガラス契約は10.07％増の1,290元/トンと日次上限に達した。主力のソーダ灰契約は1日当たりの上限に達し、10.04％上昇して1,721元/トンとなった。これは、市場センチメントの変化の可能性を示唆しています。

また、国家統計局は9月30日、9月の製造業購買担当者景気指数（pmi）が49.8％と前月比0.7ポイント上昇し、製造業の繁栄を示すデータを発表した。リバウンドしました。 ９月の非製造業企業活動指数は５０．０％となり、前月比０．３ポイント低下し、非製造業の景気水準は若干低下した。 9月の総合pmi生産指数は50.4%で、前月比0.3ポイント上昇し、中国企業の生産・操業活動の全体的な拡大が加速したことを示した。

海外でも熱狂が高まっている

アジア諸国の株式に連動する上場投資信託（etf）のオプション取引が急増した。強気の見方が優勢で、早期のコールオプション購入者の一部は週の後半に利益を確定し、他の購入者はコールスプレッドを通じてポジションをローリングした。中国企業の米国預託証券（ａｄｒ）の短期契約は堅調に取引された。

マニュライフ・インベストメント・マネジメントの資産配分担当シニア・ポートフォリオ・マネジャー、マーク・フランクリン氏は、現在は楽観的な見方が広がっていると述べた。投資家はポジション保有に非常に慎重であるため、a株とh株は短期的には急騰すると予想され、ショートカバーによる急反発につながる可能性がある。

中国株式市場ディレクターのニコラス・ヨー氏は、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）の最近の利下げがさらなる弾みとなると指摘した。世界的な金融緩和政策は消費を刺激し、世界最大の輸出国である中国に利益をもたらすと期待されている。中国が追加景気刺激策を導入するとの期待も欧州株式市場の上昇を促し、ｓｔｏｘｘ６００指数は過去最高値を更新し、高級ブランドは中国での個人消費増加の恩恵を受けると予想されている。

バンク・オブ・アメリカのウィニー・ウー氏などのアナリストは、今回の反発は政府がレバレッジ投資を奨励した点でこれまでの政策とは異なり、流動性主導の上昇相場が長期間続く可能性があることを示唆していると指摘した。インベスコのグローバル市場ストラテジスト、デービッド・チャオ氏は、この回復を上海総合指数が１５０％上昇した２０１４─２０１５年の株価上昇と比較した。同氏は、ドルが一段と金利を引き下げれば、投資家は高価な世界的ハイテク株から安価な新興国の資産に移ると予想した。

高さはどこですか？参加方法は？

国泰君安氏は、株価は投資家の将来に対する期待であり、政策当局者による経済状況の客観的な分析と、経済政策と資本市場に対する態度の緊急の変化を意味すると考えている。改善の鍵。今回の株式市場動向のロジックを理解する上での焦点は、経済予想の大幅な上方修正ではなく、資本流入の増加を促進するリスクフリー金利の低下と、リスク見通しに対する投資家の期待の改善と、投資家の期待上昇にある。リスク選好の期待は楽観主義者に反映され、価格設定が株価を押し上げる。短期的な上昇の後でも、政策に対する楽観的な期待が株式市場を押し上げるだろう。2019年の政策姿勢の変化の市場の高さを考慮すると、上海総合株価指数にはまだ上昇の余地がある。大型株が価格低迷を埋めている 取引が拡大した後は、その重みが成長の舞台となり、超過利益は成長株に移されるだろう。

華泰証券は、先週、政策レベルの上昇により市場はスムーズな攻勢相場を形成したが、現時点で投資家が懸念しているのは、第一に、段階的市場がどの程度持続可能であり、非常に期待されているか、第二に、さらに参加するかどうかであると述べた。より良いリスクとリターンを伴う投資方向。

複数のシグナルの相互検証から判断すると、市場には明らかな変動要素はありません。まず、財務面では、トレンドに従うことと、トレンドに逆らうことと、レバレッジをかけたファンドの間に差異はありません。 、リスク選好指数は急速に回復しましたが、極端ではありませんでした; 第三に、歴史的法則に関して、全体的な傾向は、底値の後、資金調達の最初の段階の平均市場高さと期間は現在のラウンドよりも大きくなります。現在の包括的な内部および外部環境は、今年5月の環境よりわずかに改善していますが、2023年第1四半期の環境よりは弱くなっています。現在の政策の組み合わせの下では、市場の高さはこれら2つの時点で形成されるレンジを指す可能性があります。さらに参加したい場合は、水準が低く上昇分を補う必要がある製薬・社会サービス・不動産チェーンなどに注目することをお勧めします。

citic construction investmentのchen guo氏は、絶対利益者が第1波の頂点で完全に現金化したい場合、資本と取引レベルの要件は依然としてかなり高いが、段階を分散し、少なくともその一部は受け入れることができると考えている。わずかに右にあります。追いかける気がない場合は、第 2 波を待つことしかできません。第 2 波はより遅く、より長くなり、構造的な市場状況に支配されるでしょう。そして、第３波も来ると思います。第 1 の波は、インデックスの重い銘柄、特に銀行以外の金融ロジックが支配的です。第 2 の波は、テーマと一部の構造的ブームが予想される成長の方向性が支配的ですが、第 3 の波は、インデックスの重い銘柄が支配的ですが、それはより経済に関連しています。 、特に予想を上回るプロシクリカルなサブ産業です。この段階の市況は通常、ノンバンク金融とは関係がありません。