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下水処理に携わる企業が飲料を販売する予定で、上場企業である国中水の株式バーでは、10万人の株主が非常に興奮しており、その名前は「国中」と呼ばれていました。水「恵源」。

そう、中国水務が買収を計画しているのは、かつて人気を博した「恵源果汁」だ。買収のニュースが発表されて以来、中国水務は1日あたり複数回の単語制限を達成している。

恵源ジュースがインターチャイナウォーターを救ったという人もいるが、今年6月以来、インターチャイナウォーターの株価は1.3元まで下落しており、恵源ジュースが助けに来ていなければ1元も下がっていただろう。

しかし、別の角度から見ると、中国水資源が恵源ジュースを救ったわけではない。

恵源は2021年に香港証券取引所から上場廃止になったばかりで、純負債が100億を超えたため2022年に破産・再編されたが、結局のところ、再編を実現するには上場プラットフォームが必要だ。

現在、中国国家水務局がこのプラットフォームとなっており、恵源は数百億の古い負債を背負ってA株市場に向かっている。

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匯源果汁の物語は、上場前は田舎の起業家精神と富の伝説であったが、上場後は会社売却に失敗した経営者の没落、そして上場廃止後、という３つの部分に分けられる。それは資本取引の復活でした。

1980年代、山東省沂蒙山区では多くのリンゴが植えられましたが、実際には沂蒙山区だけでなく、全国の多くの地域で多くのリンゴが植えられましたが、結局、誰も売れませんでした。彼ら。

しかし、結局のところ、山東省は海に近く、内陸部よりも情報が発達しているため、缶詰工場やジュース工場などの深い処理方法を使用して、売れ残りのリンゴを消化して加工することが考えられます。工場。

なぜ恵源汁だけが出てきたのかというと、村長だった朱新麗というボスがいるからだろう。

インターネット上の情報によると、朱新麗さんの家族は1970年代後半にはすでに1万元の世帯を持っていたという。彼が村長に抜擢されたのはまさに彼の卓越した富形成能力があったからである。

朱新麗氏が村長になってからはさらに制御不能になり、ここ数年で20以上の村を設立し工場を設立し、1つの村の住民を1万元の世帯に変えた。

このような優秀な指導者は村では資格が足りなかったので、幹部アカデミーと党学校に派遣され、学業を終えた後、県対外経済貿易委員会の副局長に直接昇進しました。

もちろん、対外経済貿易委員会は外国経済と貿易を担当していましたが、朱新麗氏はジュースの大消費者として大きなビジネスチャンスがあることを発見しました。

1992 年、潮流が下がったとき、朱新立氏は県判事代理になる機会を断念し、破産寸前の缶詰工場と契約し、ドイツから先進的なジュース生産ラインを輸入してジュースの生産を始めました。

ジュースの製造後、まずドイツに市場を探しに行きましたが、すぐにドイツの国際食品・飲料展示会で500万ドルの大量注文を受け、フイユアンジュースは軌道に乗り始めました。

その後、CCTVの広告に「恵源ジュースを飲んで健康な道を歩みましょう」というフレーズが登場し、恵源の名前は国内で人気を博し始めた。

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国内の争いがどんなに騒がしくても、ヨーロッパとアメリカのジュース市場のより大きな現実を変えることはできない。朱新麗氏は、2004年に戦略的投資を導入したとき、常に「世界の恵源」になることを望んでいた。ダノン。

ダノンの参加により、恵源果汁は中外合弁会社となり、2007 年に恵源果汁は香港証券取引所に上場され、朱新麗氏の夢である「世界恵源」に一歩近づきました。

しかし、上場すると人々は必然的に衝動的になり、自分が何者で、どこから来て、どこへ行くのかをすぐに忘れてしまいます。

上場から2年目、コカ・コーラは朱新麗に打診し、当時の恵源果汁の2倍にあたる180億香港ドルで恵源汁を買収する意向を表明した。

これは朱新麗が望んだ結果ではないでしょうか? 恵源ジュースは突然、多国籍飲料大手の国際ブランドとなり、「世界の恵源」を一気に達成しました。

もちろん、もう 1 つの点も非常に重要です。2 倍のプレミアムにより、Zhu Xinli は個人的に 74 億香港ドルを実現できます。

メディアの疑惑に直面した朱新麗氏には、次のような独自の理由もあった。

「企業は息子のように育てられ、豚のように売られなければなりません。なぜでしょうか？これが市場の行動です。決着がつくならやらなければなりません。できないならやるべきではありません。」

彼は正しかった、すべては市場の行動である、しかし、コカ・コーラの買収が独占であると疑われたため、この結婚は拒否された。

おそらく過度の悲しみのせいで、Huiyuan Juice は 2 年後に「病気」になり、継続的な損失を被るようになりました。

損失が出る一方、負債も雪だるま式に増え、2017年までに負債は115億を超えた。

朱新麗氏は、匯源果汁の赤字の呪いを解く方法を考えたが、どれもうまくいかなかった。2019年には、広東省の飲料大手天迪第一に売却したいと考えていたが、これも失敗した。

2021年までに巨額の負債はついに耐えられなくなり、匯源果汁は香港証券取引所から正式に上場廃止となった。

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香港株式市場で望まれなかったものが、3 年後には A 株の人気商品に変わりました。朱新麗氏は、10 年間克服できなかった問題が突然解決されました。不良資産を処分した会社。

上場廃止後、匯源果汁は直ちに破産と再建を開始した。鑑定会社の計算によると、負債は125億、抵当に入れられていない純資産はわずか11億、純負債は114億だった。

言い換えれば、そのような会社が無料で手放すことは誰も望んでいません。なぜなら、手放すのは借金だけだからです。しかし、この種のターゲットは、不良資産の処理を専門とする資産管理会社のお気に入りです。

2022年、中国最大の民間AMC（資産管理会社）として知られる文生資産が16億を投資して匯源果汁の全債務を解決した。

「借金削減法」は3つのステップから構成されます。

最初のステップは、元の投資家が投資を放棄することです。結局のところ、投資は借金に相当し、文生資産と債権者に余地を与えます。

第二段階は100万元未満の負債を現金で返済することであり、これは誠意の表れであり、約1億6000万元を返済した。

3番目のステップは、100万元を超えるすべての負債を株式に転換し、3〜5年以内に上場することを約束し、上場プラットフォームを通じてこれを履行する必要がある。

ざっと計算してみると、今年はまだ 2 年目にすぎず、文生資産の約束はすぐに果たされることになります。

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上場企業である国中水道は下水処理を主力事業としており、2023年には下水処理事業の収益が87％を占めるという、下水処理会社と言っても差し支えない。

「国中」と呼ばれていますが、国営企業ではありません。実際の支配者は、ちょっと謎めいた資本の達人、江兆白です。

彼は最初の金塊をどのようにして手に入れたのかわからないため、謎に包まれていると言われています。彼はかつて中国水務に加えて4つの上場企業を同時に所有していたため、資本の達人であると言われています。また、Pengxin Resources、Pengdu Agriculture and Animal Industries、Runzhong International の香港株も含まれます。

しかし、彭都農畜産業は額面を固定して上場廃止になったばかりで、彭新資源の現在の株価は2.2元、潤中国際の株価は0.107香港ドル、買収ニュースが明らかになる前は中国水務の株価は1.3元だった。

実際、インターチャイナウォーターが恵源ジュースを「飲んだ」のはこれが初めてではなく、2022年12月以降、インターチャイナウォーターは恵源の株式の約22％を3回取得した。

今回の追加分があれば、インターチャイナウォーターが匯源の支配株主となり、匯源の財務データはインターチャイナウォーターに集約され、国境を越えた飲料販売が可能となる。

恵源が開示したデータによると、2023年の収益は3億9,700万の非純利益を除くと28億6,000万となる。中国水務局の年間2億以上の収益と比較すると、この数字は蛇呑みと言えるだろう。象。

しかし、買収された企業のほとんどには、上場前は繁栄していたが、上場後にどうなるかは時間が経てばわかるという共通点がある。

もちろん、何があっても、中国水と恵源にとっては有利な状況です。