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最近、上場石炭企業の業績予想が集中的に発表されています。開示された状況から判断すると、今年上半期、石炭会社の業績は「低迷」し、損失の範囲はさらに拡大したが、電力会社は「人気」が高まり、利益はより寛大になった。 2 つの主要部門はますます強化されています。

風力データによると、石炭指数の対象となる３３銘柄のうち、石炭企業２１社が業績を発表し、利益は軒並み減少した。今年上半期は石炭会社11社が黒字を維持できたが、赤字会社は10社に達し、半数近くを占めた。 5社が黒字から赤字に転じ、厳しい課題に直面したことは注目に値する。一方、電力会社の業績は、電力構成銘柄93銘柄中、上半期業績予想を発表した銘柄が35銘柄と好調で、そのうち黒字銘柄は28銘柄、赤字銘柄は7銘柄と比較的低い割合となった。

アモイ大学中国エネルギー政策研究所の林伯強所長はチャイナ・タイムズの記者に対し、今年上半期は電力業界の業績が好調だったが、石炭企業の業績不振が予想されていたと語った。石炭価格の下落により、恩恵を受けるのは間違いなく電力業界であり、損をするのは石炭会社となるでしょう。中国は依然として石炭に支配されており、電力業界は依然として石炭火力発電に支配されているということを知っておく必要があります。

上場石炭会社10社が損失を被った

公表された最新の業績予想から判断すると、石炭会社は全体的に圧迫されており、株主帰属純利益が下限の10億元を超えている会社は5社ある。中国神華引き続き業界リーダーである同社は、今年上半期に株主に帰属する純利益286億元から306億元を達成し、前年同期比8.1％から14.1％減少した。続いてすぐに魯安環境エネルギー、山西原料炭、山西石炭国際、華陽有限公司の親会社に帰属する純利益は20億5000万～23億5000万元、17億1,600万～22億5,800万元、12億5,000万～14億5,000万元、1.11億元と予想される。それぞれ10億元から15.1億元となり、利益は半減した。

さらに、Jizhong Energy、Lanhua Science and Technology、Shanghai Energy、Shanxi Coking、潘江株鄭州石炭電力など6社は黒字を維持したが、潘江有限公司の利益も前年同期の6億1,900万元から3,400万元まで大幅に減少した。 4,100万元、93％以上減少しました。

赤字企業10社のうち、陝西黒猫と素晴らしいエネルギー前年同期比の利益減少率は驚異的で、それぞれ524.19%、602.22%、313.01%に達しました。Yunwei Co., Ltd.、Anyuan Coal Industry、Baotailong、Dayou Energy、およびメイジンエナジーそのうち、黒字から赤字に転じた企業は5社で、3億7,300万元の黒字から8億5,000万元の赤字に転じると予想されている。

一方、上半期決算を発表した電力会社35社のうち、前年同期比で増益となったのは27社だった。このうち、3社の親会社に帰属する純利益の下限は10億元を超えており、国電電力が純利益64億～68億元で、前年比成長率は114.22元となっている。 %から127.61%まで。大唐発電そして江蘇国信その直後、親会社に帰属する純利益はそれぞれ28億元から34億元、17億元、18億元となり、前年比50％を超える成長を遂げた。

火力発電会社の中には、建頭エネルギー、甘能株、京能電力その他の業績も特に目覚ましく、特に建頭能源の純利益は前年比279.68％増の3億2000万元となり、利益は倍増した。金山電力有限公司、ビンディアン・インターナショナル、華陰電力の火力発電会社3社は損失を黒字に転換することに成功した。その中でも、金山有限公司の利益転換は特に顕著であり、510の赤字だった。 100万元以上の利益をもたらします。

家庭用水の供給量は比較的豊富で、水力発電会社の業績も目覚ましいもので、三峡水利は親会社に帰属する純利益が2億800万元から2億4600万元と、前年同期比で増加すると予想されている。 564.55% ～ 684.36%。 Shaoneng Co., Ltd.、Qianyuan Electric Power、Guangxi Energy などの企業の利益もいずれも 100% 以上増加し、前年比利益成長率は 258.01% ～ 329.62%、270.0% ～ 365.0%、それぞれ176.56%～314.84%です。

石炭価格が利益減少の重要な「押し要因」に

記者は徹底的に調べたところ、石炭会社や電力会社の業績における「氷と火」の現象の背後で、石炭価格要因が主要な原動力となっていることがわかった。

石炭企業に関しては、多くの大手企業が発表の中で、純利益の前年比減少は主に石炭の平均販売価格の下落や石炭価格の下落などの影響を受けたと率直に「苦情」を述べた。石炭火力発電所の平均利用時間。魯安環境能源はまた、石炭価格サイクルの影響を受けて、商業用石炭価格が前年比で下落し、純利益が前年比で大幅に減少したことにも言及した。

電力会社を見てみると状況は全く異なる。大唐発電は、予想される業績の増加の主な理由を燃料価格の前年比下落によるものとし、同社の火力発電用燃料コストは前年比で減少した。江蘇国森、建頭能源、甘能電力有限公司、京能電力も、石炭価格や燃料費の下落が業績にプラスの影響を与えたと述べた。

Yide Futuresの一般炭アナリスト、Zeng Xiang氏はチャイナタイムズの記者に対し、「2024年7月15日現在、北港5,500kcalの平均終値はトン当たり882元で、前年同期はトン当たり1,023元であった」と語った。しかし、石炭企業の固定費は基本的にほとんど変化しておらず、価格下落は利益の縮小に直接反映されるだろう。」

石炭会社は上流にあるため、価格が下がれば下流の火力発電会社の燃料費も下がり、当然利益が移動する。

さらに、CCTD分析では、業績の急激な低下の原因はむしろ石炭生産量の減少、特に主要な石炭生産地である山西省の石炭生産量の減少によるものであると彼らは考えている。業界利益の減少につながります。石炭価格は前年比で下落しているが、特に原料炭については、価格下落と利益の減少が同レベルではない。

国家統計局の最新データによると、我が国の原料炭の80％以上が山西省、内モンゴル自治区、陝西省、新疆ウイグル自治区から供給されている。今年1月から6月までの指定サイズ以上の工業用原料炭の生産量は22億7000万トンで、前年同期比1.7％減少した。

輸入に関しては、Zhuochuang Informationの石炭アナリスト、Zhao Li氏が記者団に対し、税関総署のデータによると、輸入量の観点から見ると、我が国は2024年1月から6月までに合計約2億5,000万石を輸入したと述べた。 2024 年以降、各月の石炭輸入量は前年比増加傾向を示し、国内石炭の全体的な供給と需要のパターンを効果的に補完しています。国内石炭市場は比較的緩い。輸入価格の優位性の観点から見ると、2024 年以降、輸入石炭は同じ発熱量の国内石炭に比べて基本的に 30 元/トン以上の価格優位性を持っており、一時的に逆転があったが、その期間は短い。 。

曽祥氏は記者団に対し、輸入石炭が国内石炭に与える影響は今年も依然として大きく、特に中国南部の沿岸地域では輸入石炭が港に大量に到着することで明らかな利点があると述べた。中国南部では国内石炭の需要がほとんどない。

業績差別化傾向は下半期に弱まる可能性

「現在、石炭は夏のピーク期に入っているが、日量消費量は依然として前年比マイナスであり、在庫は同時期でも高水準にある。ピーク期への期待が徐々に薄れつつあり、高在庫となっている」価格を抑制し、その後の価格は引き続き低迷するだろう」と曽祥氏は語った。

趙立氏はまた、国内石炭市場の現在の需給パターンは依然として比較的緩く、石炭価格全体が圧力を受けていると述べた。市場の見通しに目を向けると、2024 年後半も国内一般炭市場全体の需給関係は依然として緩い可能性があります。ただし、夏のピーク、ゴールデンナイン、シルバーテンなどの石炭消費のピークシーズンに支えられ、石炭需要には改善の余地があり、今年前半には石炭価格が回復する可能性があるが、回復余地は限られている。

下半期、石炭業界は減益という消極的な状況を逆転できるだろうか。 CCTD分析は、それは主に2つの要因に依存すると指摘した。1つは石炭価格が安定しているかどうか、もう1つは石炭生産を増加できるかどうかである。

さらに記者は、業界関係者の中には、第一に国際石炭価格の騰落と国内市場への輸入石炭の影響、第二に火力発電への影響に焦点を当てるべきだと述べていることにも気づいた。水力発電が正常に戻った後の電力負荷、3番目、高温の継続が在庫削減に役立つかどうか、5番目、安全監視が強化され、石炭供給と鉄道輸送が抑制されている。ある程度。

趙立氏は、石炭需要の改善により2024年下半期には石炭価格が一定の下支えとなり、石炭生産会社の利益率が改善する可能性がある一方、電力会社の業績も石炭需要の影響を受けると分析した。石炭コストの上昇は若干縮小しているが、石炭価格の全体的な反発余地は限られており、石炭生産会社と電力会社間の利益移転の範囲は比較的限定的であると予想される。

編集長：李未来 編集長：張裕寧