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dans ce cycle de rebond des actions a, le secteur financier non bancaire représenté par le secteur des valeurs mobilières est devenu le centre d'intérêt des fonds institutionnels.

texte | zhang jianfeng, journaliste "finances"

éditeur｜yang xiuhong

stimulées par une série de politiques favorables, les actions a ont récemment connu un fort rebond. le marché a débuté le 24 septembre 2024 et s'est poursuivi jusqu'à la veille de la fête nationale, le 30 septembre. les données de wind montrent qu'au cours de cette période, l'indice composite de shanghai a augmenté de 21,37 % au total et le volume total des transactions d'actions a était d'environ 7 400 milliards de yuans. le secteur financier non bancaire représenté par le secteur des valeurs mobilières est devenu un fonds institutionnel (. selon les normes wind : individuel une transaction avec un volume de transaction supérieur à 1 million de yuans est l'objet d'achat clé des fonds institutionnels, le même ci-dessous).

le 30 septembre notamment, le volume des échanges d'actions a a atteint 2 590 milliards de yuans, établissant un nouveau record historique. ce jour-là, dans le classement des achats de fonds institutionnels, la finance non bancaire se classait au premier rang de tous les secteurs avec 55,9 milliards de yuans.

les données de wind montrent qu'au cours des cinq jours de bourse du 24 au 30 septembre, le secteur financier non bancaire s'est classé premier dans le classement des achats par les fonds institutionnels d'actions a et d'actions de hong kong.

au cours de cette période, sur le marché des actions a, le secteur financier non bancaire a augmenté de 34 %, se classant au cinquième rang du secteur après les secteurs des médias, des soins de beauté, de l'alimentation et des boissons et de l'informatique. au cours de la même période, sur le marché boursier de hong kong, les services financiers non bancaires ont augmenté de 33 %, se classant au quatrième rang dans la liste de croissance du secteur.

derrière l'entrée massive de fonds institutionnels, outre les attentes d'une meilleure performance provoquée par le rebond du marché, il y a aussi des politiques telles qu'une orientation claire et vigoureuse des fonds à moyen et long terme pour entrer sur le marché en la haute direction et l'ouverture des points de congestion de la sécurité sociale et d'autres fonds d'entrée, ce qui a ouvert l'espace commercial de l'industrie. en outre, la vague potentielle de fusions et d’acquisitions par les maisons de titres laisse également place à l’imagination des investisseurs.

du point de vue des flux de capitaux individuels, dans ce cycle de rebond, outre les sociétés de valeurs mobilières, les alcools et l'immobilier sont également recherchés par les fonds institutionnels.

du 24 au 30 septembre, parmi les dix premières sociétés rachetées par les fonds institutionnels d'actions a, trois sociétés d'alcool, dirigées par kweichow moutai (600519.sh), figuraient sur la liste.

pourquoi les institutions achètent-elles des sociétés d’alcool ?« d'une part, le secteur de l'alcool a connu une forte correction au début en raison de l'affaiblissement des attributs financiers et de la faible demande des consommateurs. le pic traditionnel de consommation d'alcool se rapproche de la fête de la golden week, qui a été considérablement soutenue par la stimulation des politiques financières. ".shen meng, directeur de chanson capital, a déclaré à caijing :"d'un autre côté, les actions de boissons alcoolisées, en particulier les actions les plus importantes qui composent l'indice, constituent un point de départ nécessaire lorsque les politiques favorisent la montée du marché des capitaux, de sorte qu'elles reçoivent également des allocations clés de fonds institutionnels."

en outre, le secteur immobilier sur le marché des actions a a augmenté de 32 %, stimulé par une série de politiques favorables, et a également bénéficié d'achats de fonds institutionnels.

valeurs mobilières privilégiées par les institutionnels

dans ce cycle de rebond boursier qui a débuté le 24 septembre, les fonds institutionnels ont pris la tête du déploiement du secteur des valeurs mobilières.

les données de wind montrent qu'au 30 septembre, dans la classification des industries secondaires de shenwan, les trois principaux secteurs avec un volume d'achats institutionnels étaient les secteurs de la finance non bancaire, de l'électronique et de l'informatique, dépassant tous 30 milliards de yuans. parmi eux, le secteur financier non bancaire occupe la première place avec un volume d'achats de 55,9 milliards de yuans.

si l'on considère le cycle étendu, du 24 au 30 septembre, les trois principaux secteurs avec un volume d'achats institutionnels étaient les secteurs de la finance non bancaire, de l'informatique et de l'électronique, avec des volumes d'achat dépassant 70 milliards de yuans chacun.parmi eux, le financement non bancaire arrive en tête de liste avec 134,1 milliards de yuans d'achats institutionnels, soit environ 52,4 milliards de yuans de plus que le secteur informatique, deuxième.

en termes d'actions de hong kong, les services financiers non bancaires se classent également au premier rang parmi divers secteurs en termes de volume d'achats institutionnels. les données de wind montrent que du 24 au 30 septembre, parmi les achats institutionnels d'actions de hong kong, les achats d'institutions des secteurs financier non bancaire, bancaire et médiatique s'élevaient respectivement à 12,9 milliards de yuans, 11,2 milliards de yuans et 9,3 milliards de yuans. se classant premier.

au cours de la même période, parmi les secteurs financiers non bancaires d'actions a, le secteur des valeurs mobilières s'est classé premier avec des achats institutionnels de 102,5 milliards de yuans, soit environ 5,34 fois ceux du secteur des assurances.

au cours de cette période, le secteur des titres d'actions a a augmenté de 39 %, et le cours de l'action d'oriental fortune (300059.sz), la principale hausse, a augmenté de 89 % ; le secteur des titres d'actions de hong kong a augmenté de 53 %.

dans ce cycle de rebond des actions a, le secteur du courtage a été favorisé par les fonds. outre les attentes de performance positive suscitées par le rebond, il est également indissociable de la récente mise en place de politiques de haut niveau.

le 26 septembre, la réunion du bureau politique du comité central du pcc a souligné que des efforts devaient être faits pour stimuler le marché des capitaux, guider vigoureusement les fonds à moyen et long terme pour entrer sur le marché et ouvrir les points de congestion pour la sécurité sociale, l'assurance. , gestion financière et autres fonds pour entrer sur le marché.

le même jour, le bureau central des finances et la commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont publié conjointement les « avis directeurs sur la promotion de l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché » (ci-après dénommés les « avis directeurs »), qui comprennent principalement trois mesures majeures :construire et cultiver un écosystème de marché des capitaux qui encourage l'investissement à long terme ; développer vigoureusement les fonds publics d'actions et soutenir le développement constant des fonds d'investissement en titres privés ; s'efforcer d'améliorer les politiques et les systèmes de soutien à l'entrée de divers fonds à moyen et long terme dans le marché.

l'objectif principal des « opinions directrices » est de promouvoir une augmentation significative de l'ampleur et de la proportion des investissements en capital à moyen et long terme après une période de dur labeur, afin que le capital à moyen et long terme puisse mieux jouer un rôle de premier plan. dans ce rôle, le développement des fins d'investissement et de financement est plus équilibré et les fonctions du marché des capitaux peuvent être mieux exercées dans la nouvelle situation.

certaines maisons de titres ont souligné que les « opinions directrices » sont le dernier élément du système politique « 1+n » des nouveaux « neuf articles nationaux ». sa logique fondamentale et son contenu sont conformes à l'article 7 des nouveaux « neuf articles nationaux ». " qui "promeut vigoureusement l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché et continue de croître". pouvoir d'investissement à long terme" correspond à. « à l'avenir, nous sommes optimistes quant au potentiel de croissance apporté par l'entrée de fonds à moyen et long terme sur le marché pour la gestion d'actifs, les activités de courtage et les activités institutionnelles des sociétés de valeurs mobilières, et le développement vigoureux des fonds publics d'actions ouvrira un espace commercial pour les activités de gestion de patrimoine des sociétés de valeurs mobilières.

le 24 septembre, pan gongsheng, gouverneur de la banque centrale, avait déclaré lors d'une conférence de presse du bureau de l'information du conseil des affaires d'état que, pour la première fois, la banque centrale avait créé des outils de politique monétaire structurelle pour soutenir le marché des capitaux.l'un d'eux est le mécanisme d'échange de titres, de fonds et de compagnies d'assurance, qui permet aux titres, fonds et compagnies d'assurance éligibles d'utiliser leurs propres obligations, etf d'actions et composants du csi 300 comme garantie pour les échanges de bons du trésor et de bons de la banque centrale. de la banque centrale. pour les actifs très liquides, cette politique augmentera considérablement l’accès des institutions concernées aux fonds et aux stocks. les fonds obtenus par les institutions grâce à cet outil ne peuvent être utilisés que pour investir en bourse.

pan gongsheng a révélé que l'ampleur de la première phase des opérations de commodité d'échange est de 500 milliards de yuans, et que cette échelle sera élargie à l'avenir en fonction de la situation.

hou dawei, un banquier d'investissement, a déclaré à caijing que le plan d'échange de 500 milliards de yuans de la banque centrale est bon pour la grande finance et, bien évidemment, pour le secteur des valeurs mobilières. c'est également l'un des principaux facteurs permettant au secteur des valeurs mobilières d'attirer les fonds du marché ces derniers temps.

contrairement au marché des actions a, parmi les achats d'actions de hong kong par des institutions financières non bancaires, les secteurs de l'assurance, de la finance diversifiée et des valeurs mobilières se classent parmi les trois premiers, avec des montants d'achat de 7,5 milliards de yuans, 3,6 milliards de yuans et 1,8 milliard. yuans respectivement.

l'immobilier et l'alcool sont également pris en compte

dans ce cycle de rebond des actions a, outre les valeurs mobilières, les sociétés immobilières et d'alcool sont également devenues les principales cibles des poursuites institutionnelles.

du point de vue des flux de capitaux individuels, du 24 au 30 septembre,parmi les dix premières entreprises en termes d'achats institutionnels d'actions a, trois entreprises du secteur des boissons alcoolisées figurent sur la liste, se classant premières dans chaque secteur. parmi eux, kweichow moutai, wuliangye (000858.sz) et luzhou laojiao (000568.sz) se sont classés respectivement deuxième, sixième et dixième. dans le secteur des valeurs mobilières, oriental fortune et citic securities (600030.sh) se sont classés respectivement premier et quatrième.

parmi eux, l'industrie des boissons alcoolisées s'est classée au premier rang parmi tous les sous-secteurs des aliments et des boissons, avec une augmentation de 40 %. luzhou laojiao s'est classée première dans l'industrie des boissons alcoolisées avec une augmentation de 46 %, tandis que wuliangye et kweichow moutai ont toutes deux augmenté de plus de 38 %.

au 30 septembre, parmi les dix principales sociétés ayant acheté des actions a par des institutions, il y avait trois sociétés de valeurs mobilières et deux sociétés d'alcool. parmi eux, oriental fortune, kweichow moutai et citic securities se classent parmi les trois premiers avec des montants d'achats institutionnels de 11,7 milliards de yuans, 8,9 milliards de yuans et 6,5 milliards de yuans respectivement. wuliangye et huatai securities (601688.sh) se classent respectivement sixième et huitième.

selon tianfeng securities,du point de vue de la structure de ce cycle de rebond, les sociétés de valeurs mobilières, l'immobilier, les boissons alcoolisées et d'autres secteurs qui ont réalisé les gains les plus élevés sont tous des secteurs étroitement liés à la vie quotidienne des résidents. de sensibilisation à ces secteurs, ce qui a conduit à l'émergence de tels secteurs. la tendance du marché est facile à trouver un écho auprès des fonds des résidents, accélérant ainsi la formation d'attentes optimistes unanimes.

"avec la libération continue des dividendes de la politique de consommation sociale et la mise en œuvre de politiques visant à accroître la demande intérieure, les perspectives du marché de l'alcool en tant que produit de consommation pour les moyens de subsistance de la population se sont élargies, entraînant ainsi le retour en valeur du secteur de l'alcool, général cai xuefei." directeur de zhiqu consulting et analyste de l'alcool

il a déclaré à caijing que la fête nationale était sur le point d'entrer et que le marché des banquets et des cadeaux avait amplifié la demande de consommation d'alcool pendant les fêtes, stimulant encore davantage la hausse des cours boursiers.

kweichow moutai, l'action a la plus chère, a récemment lancé une politique de rachat pour la première fois en 23 ans depuis sa cotation.

dans la soirée du 20 septembre, kweichow moutai a publié un communiqué indiquant que la société prévoyait d'utiliser ses fonds propres de 3 à 6 milliards de yuans pour racheter les actions de la société par le biais d'appels d'offres centralisés. le prix limite de rachat de la société est de 1 795,78 yuans/action (inclus), et les actions rachetées seront utilisées pour annuler et réduire le capital social de la société.

concernant l'objectif du rachat d'actions, kweichow moutai a déclaré qu'il s'agissait de sauvegarder les intérêts de l'entreprise et des investisseurs et de renforcer la confiance des investisseurs.

porté par la politique de rachat et le rebond des cours des actions a,le cours de clôture de kweichow moutai est passé de 1 261,54 yuans/action le 23 septembre à 1 748 yuans/action le 30 septembre, soit une augmentation de près de 40 %, et la valeur marchande est revenue à 2 000 milliards de yuans., le dernier cours de clôture de la société n'est qu'à 47,78 yuans/action de la limite de prix de rachat mentionnée ci-dessus.

il convient de noter que vanke a (000002.sz), le leader du secteur immobilier, s'est également classé huitième dans la liste des achats institutionnels du 24 au 30 septembre, avec un montant d'achat institutionnel de 7,3 milliards de yuans. au cours de cette période, le cours des actions de la société a atteint la limite quotidienne trois fois de suite, du 26 au 30 septembre.

récemment, des politiques favorables à l'immobilier ont été mises en œuvre de manière intensive. le 26 septembre, le bureau politique du comité central du pcc a clairement proposé de promouvoir la stabilisation du marché immobilier. le soir du 29 septembre, la banque centrale a annoncé une réduction. taux d'intérêt hypothécaires existants. cette nuit-là, shanghai, guangzhou et shenzhen ont annoncé l'assouplissement des politiques de restriction d'achat. une série de politiques ont permis au secteur immobilier d'augmenter de 32 % au cours de ce cycle de rebond, se classant au sixième rang du secteur.