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글로벌 시장 변동성이 다시 발생합니다!

오늘 장 초반 닛케이 225지수 하락 폭은 한때 3% 이상까지 확대됐고, 도요타자동차와 미쓰비시ufj파이낸셜은 4% 이상 하락했다. 한국 주가지수 코스피는 한때 2% 넘게 하락했다. 이후 이들 주가지수의 하락세는 축소됐다. 어제 처음으로 개장한 이집트 주가지수는 사우디 주가지수와 함께 2.4% 이상 하락세를 보이며 지난달 하루 최대 하락폭을 기록했다는 점은 주목할 만하다.

재정적 수준에서도 지속적인 부정적인 영향이 있습니다. 골드만삭스는 최근 글로벌 헤지펀드가 8월 5개월 연속 주식을 매도했다고 발표했는데, 이는 2022년 3월 이후 가장 빠른 속도였다. 동시에 뱅크 오브 아메리카(bank of america)는 지난주 수요일(4일) 기준으로 투자자들이 4년 만에 연준의 금리 인하에 대비해 현금 머니마켓 펀드에 610억 달러를 투입했다고 밝혔다. 이는 시장 기대와 완전히 반대되는 결과다.

그렇다면 글로벌 시장은 어떤 논리로 해석되고 있는 걸까요?

무너지다

오늘 장 초반 니케이 225 지수와 토픽스는 각각 1.6%, 1.7% 하락세를 보였습니다. 한국 증시는 1.8% 하락세로 출발했다. 개장 직후 닛케이225지수 하락폭은 3%로 확대됐고, 한국주가지수 하락폭도 2%로 확대됐다. 호주 s&p/asx 지수는 1.2% 하락했습니다. msci 아시아태평양지수 하락폭은 1%로 확대됐다. 이후 주요 지수의 하락폭은 축소됐으나 모두 낮은 수준에서 운용되고 있다.

베이징 시간인 일요일(9월 8일) 처음 개장한 중동 증시도 암울했다는 점은 주목할 만하다. 사우디아라비아 증권거래소 전체주 지수는 0.97% 하락해 8월 5일 이후 최대 일일 하락폭인 11,982.30포인트로 마감해 8월 18일 종가인 11,981.40포인트에 근접했다. 200일 이동평균과 100일 이동평균을 밑돌며 50일 이동평균에 접근했습니다(이 세 가지 기술 지표는 각각 12044.29포인트, 12011.77포인트, 11965.58포인트로 잠정 보고됩니다). 사우디 아람코(aramco.ab)는 며칠 연속 하락세를 보이며 0.91% 하락 마감했습니다. 이집트 증권거래소 egx 30 지수는 2.44% 하락해 8월 5일 이후 최대 일일 하락폭인 30,273.73포인트를 기록했다.

그렇다면 시장이 하락한 정확한 원인은 무엇입니까? 전문가들은 미국의 금리 인하 기대감이 가장 큰 원인으로 꼽고 있다. 8월에는 142,000개의 새로운 비농업 일자리가 추가되어 시장 기대치인 160,000개를 하회했습니다. 연준이 9월에 금리를 인하할 것이라는 점에는 의심의 여지가 없습니다. 그러나 역사적 관점에서 볼 때 미국의 이러한 예방적 금리인하는 초기에 주식시장을 상승시키기는 어렵다. bank of america의 수석 투자 전략가인 michael hartnett은 시장이 "첫 번째 금리 인하"에 매진하고 있으며 위험 자산이 연준보다 적극적으로 앞서며 더 이상 저성장에 초점을 맞추지 않는다고 말했습니다.

한편, 아시아 트레이더들은 월요일에 발표되는 일본의 2분기 gdp 수정 데이터를 평가할 예정입니다. 일본의 2분기 gdp 성장률은 전년 동기 대비 2.9%로 로이터 통신이 조사한 경제학자들의 예상 3.2%와 전망치 3.1%보다 낮았습니다. 금요일의 급등 이후 엔화 가치는 오늘 미국 달러 대비 0.2% 하락한 142.55로 지난 금요일 9개월 만에 최저치를 기록했습니다. 또 일본의 7월 물가상승률을 반영한 실질임금이 전년 동기 대비 0.4% 상승함에 따라 명목임금도 3.6% 상승해 31개월 연속 상승했다. 일본의 쌀 부족 사태와 맞물려 일본의 인플레이션 기대치는 급격하게 높아지고 있다. 이는 일본은행의 금리 인상 필요성이 커지고 있다는 의미이기도 하다.

예상치 못한 자금 이동

이전에는 많은 투자 펀드 매니저들이 금리 인하로 인해 머니마켓 펀드의 수익이 줄어들고 주식과 채권에 많은 현금이 투입될 것으로 기대했다는 점은 주목할 만합니다. 그러나 연준의 금리 인하로 인해 글로벌 자금이 주식시장으로 유입되지 않고 위험회피 현상이 급증했다.

bank of america의 최신 데이터에 따르면 투자자들은 4년 만에 연준의 첫 금리 인하에 대비하여 지난 수요일(4일)로 끝나는 주에 현금 머니 마켓 펀드에 610억 달러를 쏟아부었습니다. 그러나 직관과는 반대로, 대규모 투자자들은 그들이 보유하고 있는 일련의 단기 채권 자산이 일반적으로 연준 금리와 높은 상관관계를 갖는 국채보다 더 높은 장기 수익률을 제공하기 때문에 머니마켓 펀드로 눈을 돌리는 경향이 있습니다.

bank of america는 주간 flow show 보고서에서 epfr 데이터를 인용하며 지난 수요일 기준으로 투자자들이 현금 자금에 608억 달러를 투자했으며 지난 5주간 누적 현금 유입액은 2,310억 달러에 달했다고 지적했습니다. 2023년 12월 이후 최대 규모.

현재 미국 금리는 5.25~5.5%대이고, 머니마켓펀드 수익률은 2008년 금융위기 이후 최고 수준이다. 투자회사협회(investment company association) 자료에 따르면 현재 미국 머니마켓 펀드 규모는 6조3000억 달러를 넘어섰다. 이는 코로나19 사태 초기 3조6000억 달러보다 늘어난 수치다.

또 골드만삭스 최신 자료에 따르면 8월 초 미국 경기침체 우려와 일본 엔화 대규모 차익거래 위축 등으로 글로벌 증시가 폭락하고 전 세계 투자자들이 리스크로 전환한 것으로 나타났다. 혐오 모드. 주말 보도에 따르면 은행은 매도세가 가속화된 것은 주로 개별 주식의 공매도 증가와 매수 포지션의 완만한 매도 때문이라고 밝혔다. 매도세는 기술, 산업재, 임의소비재 등 업종이 주도했습니다. 지역적으로는 북미와 일본이 하락세를 주도했으며, 일본 주식은 2018년 12월 이후 최악의 매도세를 보였습니다. 다만 은행 측은 매각 규모에 대해서는 밝히지 않았다. 8월 5일 일본 니케이 지수는 13% 하락해 1987년 이후 최악의 일일 매도 기록을 세웠고, 이로 인해 일본 은행 관계자들은 가까운 장래에 금리 인상 가능성을 줄였습니다.

글로벌 거시 상황의 관점에서 볼 때 실제로 비관적인 기대가 있습니다. 유엔 무역개발회의의 최신 전망에 따르면, 2024년 세계 경제성장률은 일반적으로 경기 침체와 관련된 2.5% 기준점을 약간 웃도는 2.6%로 하락할 것으로 예상됩니다. 인플레이션은 계속해서 냉각될 것으로 예상되지만, 많은 국가에서 가격 압력이 완화되기까지는 시간이 더 걸릴 것입니다. oecd의 최근 전망에 따르면 2024년 세계 경제성장률은 글로벌 금융위기 이후 가장 낮은 연간 성장률인 2.7%로 둔화될 것으로 보인다.

분석가들은 현재의 거시경제 여건으로 볼 때 일단 불황이 발생하면 이를 빨리 벗어나기가 쉽지 않을 것으로 보고 있다. 경기 침체로 인해 정부는 높은 인플레이션과 강력한 경제 중 하나를 선택해야 하는 심각한 도전에 직면하게 될 것입니다.