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la volatilità del mercato globale colpisce ancora!

nelle prime contrattazioni di oggi, il calo dell'indice nikkei 225 si è espanso fino a oltre il 3%, mentre toyota motor e mitsubishi ufj financial sono crollati di oltre il 4%. l'indice azionario della corea del sud kospi una volta è sceso di oltre il 2%. successivamente, i ribassi di questi indici azionari si sono ridotti. vale la pena ricordare che l'indice azionario egiziano, che è stato il primo ad aprire ieri, ha chiuso in ribasso di oltre il 2,4%. insieme all'indice azionario saudita, ha registrato il più grande calo in un giorno nell'ultimo mese.

anche a livello finanziario si registrano costanti effetti negativi. goldman sachs ha recentemente dichiarato che gli hedge fund globali hanno venduto azioni per il quinto mese consecutivo in agosto, il ritmo più veloce da marzo 2022. allo stesso tempo, la bank of america ha affermato che la scorsa settimana, a partire da mercoledì scorso (4), gli investitori hanno iniettato 61 miliardi di dollari in fondi del mercato monetario cash in preparazione del primo taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve in quattro anni. ciò è completamente contrario alle aspettative del mercato.

allora, che tipo di logica interpreta il mercato globale?

crollo

nelle prime contrattazioni di oggi, l'indice nikkei 225 e il topix hanno aperto in ribasso rispettivamente dell'1,6% e dell'1,7%. le azioni sudcoreane hanno aperto in ribasso dell'1,8%. poco dopo l'apertura, il calo dell'indice nikkei 225 è arrivato al 3%, mentre quello dell'indice azionario coreano è arrivato al 2%. l'indice australiano s&p/asx è sceso dell'1,2%. il calo dell'indice msci asia pacific è arrivato all'1%. successivamente, il calo dei principali indici si è ridotto, ma tutti operavano a livelli bassi.

vale la pena ricordare che anche il mercato azionario del medio oriente, che ha aperto per primo domenica (8 settembre), ora di pechino, è stato cupo. l'indice all-share della borsa dell'arabia saudita ha chiuso in ribasso dello 0,97%, il calo giornaliero più ampio dal 5 agosto, a 11.982,30 punti, avvicinandosi al livello di chiusura di 11.981,40 punti del 18 agosto. è sceso al di sotto della media mobile a 200 giorni e della media mobile a 100 giorni, avvicinandosi alla media mobile a 50 giorni (questi tre indicatori tecnici sono provvisoriamente riportati rispettivamente a 12.044,29 punti, 12.011,77 punti e 11.965,58 punti). saudi aramco (aramco.ab) ha chiuso in ribasso dello 0,91%, per diversi giorni consecutivi. l'indice egx 30 della borsa egiziana ha chiuso in ribasso del 2,44%, il maggior calo giornaliero dal 5 agosto, a 30.273,73 punti.

allora, cosa ha causato esattamente il crollo del mercato? gli analisti ritengono che la ragione principale sia l’aspettativa di tagli dei tassi di interesse negli stati uniti. ad agosto sono stati aggiunti 142.000 nuovi posti di lavoro non agricoli, mancando le aspettative del mercato di 160.000. non c’è dubbio che la federal reserve taglierà i tassi di interesse a settembre. tuttavia, da una prospettiva storica, questo tipo di taglio preventivo dei tassi di interesse negli stati uniti è difficile da promuovere al rialzo il mercato azionario nella fase iniziale. michael hartnett, capo stratega degli investimenti presso la bank of america, ha affermato che il mercato sta "vendendo il primo taglio dei tassi" e che gli asset rischiosi si sono attivamente spostati avanti rispetto alla fed e non sono più concentrati su una crescita più bassa.

d'altro canto, i trader asiatici valuteranno i dati rivisti sul pil del secondo trimestre del giappone, previsti lunedì. il tasso del pil del giappone nel secondo trimestre è stato del 2,9% su base annua, inferiore al 3,2% previsto dagli economisti intervistati da reuters e alla previsione del 3,1%. dopo il forte rialzo di venerdì, oggi lo yen è sceso dello 0,2% rispetto al dollaro usa a 142,55, al di sotto del minimo di nove mesi toccato venerdì scorso. inoltre, poiché a luglio i salari reali in giappone, adeguati all'inflazione, sono aumentati dello 0,4% su base annua, i salari nominali sono aumentati del 3,6%, in aumento per 31 mesi consecutivi. insieme a eventi come la carenza di riso in giappone, le aspettative di inflazione del giappone stanno aumentando rapidamente. ciò significa anche che la necessità per la banca del giappone di aumentare i tassi di interesse è in aumento.

movimento di fondi imprevisto

vale la pena notare che molti gestori di fondi di investimento in precedenza speravano che i tagli dei tassi di interesse avrebbero ridotto i rendimenti dei fondi del mercato monetario e avrebbero investito grandi quantità di liquidità in azioni e obbligazioni. tuttavia, i fondi globali non sono confluiti nel mercato azionario a causa del taglio dei tassi di interesse della fed e l’avversione al rischio è aumentata notevolmente.

gli ultimi dati della bank of america mostrano che gli investitori hanno versato 61 miliardi di dollari in fondi del mercato monetario nella settimana terminata mercoledì scorso (4°) in preparazione del primo taglio dei tassi di interesse da parte della federal reserve in quattro anni. ma, controintuitivamente, i grandi investitori tendono a rivolgersi ai fondi del mercato monetario perché la gamma di asset a reddito fisso a breve termine che detengono generalmente fornisce rendimenti a lungo termine più elevati rispetto ai buoni del tesoro, i cui rendimenti sono altamente correlati ai tassi della fed.

bank of america ha citato i dati epfr nel suo rapporto settimanale flow show e ha sottolineato che nell'ultima settimana, a partire da mercoledì scorso, gli investitori hanno investito 60,8 miliardi di dollari in fondi liquidi e che l'afflusso di cassa cumulativo nelle ultime cinque settimane ha raggiunto i 231 miliardi di dollari. più grande da dicembre 2023. importo.

i tassi di interesse statunitensi sono attualmente compresi tra il 5,25% e il 5,5% e i rendimenti dei fondi del mercato monetario sono ai livelli più alti da prima della crisi finanziaria del 2008. secondo i dati della investment company association, la dimensione attuale dei fondi del mercato monetario statunitense ha superato i 6,3 trilioni di dollari, una cifra superiore ai 3,6 trilioni di dollari all’inizio dell’epidemia.

inoltre, gli ultimi dati di goldman sachs mostrano che all’inizio di agosto, colpiti dalle preoccupazioni per la recessione economica degli stati uniti e dalla liquidazione delle operazioni di arbitraggio su larga scala sullo yen giapponese, i mercati azionari globali sono crollati e gli investitori di tutto il mondo si sono rivolti al rischio. modalità di avversione. secondo quanto riportato nel fine settimana, la banca ha affermato che l'accelerazione delle vendite è dovuta principalmente ad un aumento delle vendite allo scoperto di singoli titoli e ad una modesta svendita delle posizioni lunghe. la svendita è stata guidata da settori come quello tecnologico, industriale e dei beni voluttuari. a livello regionale, il nord america e il giappone hanno guidato il calo, con i titoli giapponesi che hanno subito il peggior sell-off da dicembre 2018. tuttavia, la banca non ha rivelato l’entità della svendita. il 5 agosto, l'indice azionario giapponese nikkei è sceso del 13%, stabilendo il peggior record di vendite in un giorno dal 1987, spingendo i funzionari della banca del giappone a ridurre la possibilità di aumentare i tassi di interesse nel prossimo futuro.

dal punto di vista della situazione macro globale, ci sono effettivamente alcune aspettative pessimistiche. secondo le ultime previsioni della conferenza delle nazioni unite sul commercio e lo sviluppo, la crescita economica globale scenderà al 2,6% nel 2024, appena al di sopra della soglia del 2,5% solitamente associata alle recessioni economiche. si prevede che l’inflazione continui a rallentare, anche se in molti paesi le pressioni sui prezzi impiegheranno più tempo ad allentarsi che ad emergere. le recenti previsioni dell’ocse mostrano inoltre che la crescita economica globale rallenterà al 2,7% nel 2024, il tasso di crescita annuale più basso dai tempi della crisi finanziaria globale.

gli analisti ritengono che, a giudicare dalle attuali condizioni macroeconomiche, una volta che si verifica una recessione, non sarà facile uscirne rapidamente. una recessione porrà i governi di fronte a una sfida seria, dovendo scegliere tra un’inflazione elevata e un’economia forte.