nachricht

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us-aktien hatten einen schlechten start in den september, da die sorgen über das us-wirtschaftswachstum erneut aufkamen und die marktvolatilität letzte woche deutlich zunahm. die schwäche der technologiewerte hat letzte woche große aufmerksamkeit erregt, der marktwert von nvidia ist um mehr als 400 milliarden us-dollar gesunken und der philadelphia semiconductor index ist weiter gefallen.

jpmorgan warnte, dass eine verschlechterung der technischen indikatoren bedeuten könnte, dass die korrektur noch lange nicht vorbei ist, abhängig davon, ob sich die sorgen über die us-wirtschaftsaussichten schnell bessern.

(quelle: china business news)

nvidia passt sich weiter an

die starke performance großer technologiewerte trug dazu bei, dass die us-aktien in der ersten jahreshälfte rekordhöhen erreichten. doch die jüngste volatilität verunsichert die anleger. am 3. ortszeit schrumpfte der marktwert von nvidia um 279 milliarden us-dollar, was für ein amerikanisches unternehmen den größten rückgang des marktwerts an einem tag in der geschichte darstellte. letzte woche ist der marktwert dieses auf künstliche intelligenz spezialisierten unternehmens um 406 milliarden us-dollar gesunken, was ebenfalls einen historischen rekord darstellt und den gemeinsamen marktwert von amd und qualcomm übersteigt.

obwohl umsatz und gewinn im zweiten quartal die erwartungen übertrafen, blieb die zuvor veröffentlichte quartalsprognose von nvidia hinter den fieberhaften erwartungen der anleger zurück. steve sosnick, marktstratege bei interactive brokers, sagte: „(nvidias) gewinne im zweiten quartal waren gut und übertrafen die erwartungen. aber es ist deutlich zu spüren, dass das ausmaß des wachstums von quartal zu quartal abnimmt, und die anleger haben dies nicht ignoriert.“

darüber hinaus könnte regulatorischer druck eine neue komplikation darstellen. das us-justizministerium hat vorladungen an nvidia und viele andere unternehmen gerichtet und fordert beweise für angebliche verstöße des unternehmens gegen kartellgesetze, hieß es aus quellen. dieser schritt markiert eine neue etappe in der untersuchung der us-regierung gegen nvidia. obwohl das unternehmen dies später dementierte, ließen die bedenken des marktes nicht nach.

wenn nvidia fällt, werden für anleger auch indexfonds-etfs, die den s&p 500, den nasdaq 100 und andere benchmarks abbilden, aufgrund der hohen gewichtung der aktie in diesen indizes leiden. laut dow jones market statistics entfielen ende august 23 % der gesamtrendite des s&p 500 seit jahresbeginn auf nvidia. trotz des jüngsten rückgangs sind die nvidia-aktien im jahr 2024 immer noch um mehr als 100 % gestiegen und sind in diesem jahr bisher die aktie mit der besten performance im s&p 500.

bezüglich der künftigen entwicklung von nvidia schrieb jordan klein, analyst bei mizuho securities, dass in den nächsten wochen nicht mit einem anstieg über 130 us-dollar zu rechnen sei: „insgesamt scheint die branche in den kommenden wochen eine reihe besserer aussichten zu haben.“ „abgesehen von den makroökonomischen daten zur „sanften landung“ kann die wirtschaft nur noch weiter im sumpf versinken, aber es gibt keinen grund, weiter in panik zu verfallen oder nach weiteren schwächen zu suchen.“

der analyst der bank of america, vivek arya, erwähnte im forschungsbericht mehrere „gegenwinde“: potenziellen regulierungsdruck und marktvolatilität sowie seit langem bestehende fragen, ob die monetarisierung künstlicher intelligenz den erwartungen gerecht wird.

aber alya glaubt immer noch, dass der aktienkurs von nvidia bei einer überzeugenden bewertung steigen wird: „der wichtigste fundamentale katalysator für die erholung könnten in den kommenden wochen datenpunkte aus der lieferkette sein, die blackwells bereitschaft zur auslieferung neuer produkte bestätigen.“

xiaomo warnt vor risiken im halbleitersektor

es ist anzumerken, dass der trend von nvidia auch einen schatten auf die halbleiterindustrie geworfen hat. letzte woche schnitt broadcom, ein weiterer chipriese, der sich auf künstliche intelligenz konzentriert, bei seinen leistungsprognosen schlecht ab, was zu einem einbruch des aktienkurses führte.

davon betroffen fiel der philadelphia semiconductor index (sox) in der vergangenen woche um 12,4 %, die schlechteste performance seit fast viereinhalb jahren, wobei alle 30 indexwerte fielen. erschwerend kommt hinzu, dass diese unternehmen alle unter ihrem gleitenden 50-tage-durchschnitt gehandelt werden, was technische analysten im allgemeinen als wendepunkt im kurzfristigen trend betrachten.

schwab glaubt, dass der halbleitersektor für den gesamtmarkt wichtig ist, weil chips seit zwei jahren marktführer sind und als symbol für die langfristige wachstumsgeschichte der künstlichen intelligenz gelten. eine der säulen der optimistischen these sind die wachstumschancen von ki und das potenzial für eine höhere produktivität, die beide das unternehmensergebnis verbessern können. möglicherweise deutet die preisentwicklung bei sox darauf hin, dass die ki-bezogenen bewertungen aufgrund bescheidener wachstumserwartungen zurückgesetzt werden.

als sich anfang august immer mehr menschen über die bevorstehende rezession in den usa sorgen machten, verlagerte sich der marktstil von großkapitalisierten technologieaktien hin zu zyklischen sektoren. der aktienmarkt beschleunigte seinen rückgang von seinem höhepunkt, und dann erholten sich die us-aktien mitte -august. im vergleich zu den zuwächsen der drei großen aktienindizes fehlt dem halbleitersektor deutlich die dynamik.

mit blick auf die zukunft geht jpmorgan davon aus, dass sich der philadelphia semiconductor index einem punkt nähert, an dem der ausverkauf bis ins jahr 2025 andauern könnte und sogar das risiko eines völligen rückzugs des bullenmarkts, der ende 2022 begann, drohen könnte. das technische strategieteam des wall-street-riesen schrieb in einem bericht an kunden: „der trend des philadelphia semiconductor index zeigt jetzt eine offensichtliche ‚kopf-schulter-struktur‘, das heißt, das märz-hoch ist die linke schulter und das juli-hoch ist die linke schulter.“ der kopf ist die rechte schulter.“

auch jpmorgan chase erwähnte das risiko in dem bericht: „die linie, die die tiefs zwischen den schultern und dem kopf verbindet, ist die halslinie. nachdem sie die unterstützung des vorherigen tiefs erfolgreich gehalten hatten, konnten die bullen keine neuen hochs erreichen und einen durchbruch unter die.“ das unterstützungsniveau ermöglichte es diesen bullen, aufzugeben. sobald die nackenlinie tatsächlich darunter durchbrochen wird, wird es ein klassisches abwärtsmuster darstellen und der markt wird den langfristigen trend ändern und auf einen vollständigen rückzug der erholung von 2023 bis 2024 hindeuten ., bis es im nächsten jahr um mehr als 50 % gegenüber dem aktuellen niveau sinken könnte.“

nach ansicht von charles schwab besteht angesichts der überverkauften struktur von technologieaktien möglicherweise kurzfristig bedarf für eine technische erholung. allerdings ist die agentur hinsichtlich der nachhaltigkeit etwas zurückhaltend. einerseits ist der september der schlechteste monat in der geschichte der us-aktien. andererseits ist der markt angesichts der bevorstehenden zinssenkungswelle äußerst empfindlich gegenüber daten potenzielle volatilitätsrisiken.